Ein führender Unilever-Aktionär hat das gescheiterte 50-Milliarden-Pfund-Angebot des Unternehmens für die Consumer-Healthcare-Sparte von GSK als „Nahtoderfahrung“ bezeichnet und gesagt, das Management solle sich auf die Verbesserung seines Kerngeschäfts konzentrieren – oder zurücktreten.
Terry Smith, der Gründer von Fundsmith, hat Unilever in einem „Postmortem“-Brief an die Investoren seines 29 Milliarden Pfund schweren Vermögensverwaltungsgeschäfts beschimpft.
Der Brief kommt einen Tag, nachdem Unilever angekündigt hat, sein Angebot nicht zum vierten Mal zu erhöhen, so dass GSK die Freiheit hat, seinen Verbraucherbereich wie geplant in diesem Sommer an die Börse zu bringen.
„[This is] über eine Nahtoderfahrung, da der Versuch von Unilever, das GSK-Verbrauchergeschäft zu kaufen, jetzt glücklicherweise tot ist, und nicht der Wert unserer Investition in Unilever“, heißt es in dem Brief, der von Fundsmiths Forschungsleiter Julian Robins mitverfasst wurde .
Fundsmith ist der siebtgrößte aktive Anteilseigner von Unilever, dem Eigentümer zahlreicher Haushaltsmarken, darunter Marmite und Dove Seife.
In einer weitreichenden Kritik an Unilever und seinem Management griffen Smith und Robins die langfristige Leistung des Unternehmens an, beschuldigten es, nicht mit Aktionären in Kontakt zu treten, eine fehlerhafte Fusions- und Übernahmestrategie zu haben sowie eine „Vorliebe für Unternehmensgeschwafel“ zu haben.
„Die Leistung von Unilever war schlecht“, hieß es in dem Brief. „Unter den multinationalen FMCG-Unternehmen schneidet es mit großem Abstand am schlechtesten ab [fast-moving consumer goods] Unternehmen, die wir besessen haben, und zwar nicht nur in Bezug auf den Aktienkurs, sondern auch in Bezug auf das Umsatzwachstum.“
Die Ratingagentur Fitch sagte am Dienstag, ein schuldengetriebener Kauf der GSK Consumer Healthcare Division könnte eine „mehrstufige Herabstufung“ des Ratings von Unilever auslösen, was die Kreditaufnahme für das Unternehmen verteuern und einige Investoren dazu zwingen könnte, die Aktien abzustoßen .
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Der Aktienkurs von Unilever ist in den letzten Jahren hinter den Konkurrenten zurückgeblieben und ist seit 2019, als Alan Jope die Geschäftsführung übernahm, um 30 % gesunken. Sein Marktwert ist in den letzten 12 Monaten um ein Fünftel gefallen, obwohl der FTSE 100 um 13 % gestiegen ist.
„Uns scheint, dass die Reaktion des Unilever-Managements auf seine schlechte Leistung darin bestand, bedeutungslose Plattitüden zu äußern, zu denen es nun versucht hat, größere M&A-Aktivitäten hinzuzufügen“, heißt es in dem Schreiben. “Was könnte möglicherweise falsch laufen.”
Letzte Woche nutzte Smith, dessen Fonds eine Position in Unilever im Wert von mehr als 800 Mio.
Smith sagte am Donnerstag: „Wir glauben, dass das Management von Unilever – oder jemand anderes, wenn er den Job nicht will – sich sicherlich darauf konzentrieren sollte, die Betriebsleistung des bestehenden Geschäfts auf das Niveau zu bringen, das es sollte, bevor er sich weiteren Herausforderungen stellt.“
Fundsmith sagte, Unilever-Investoren sollten nur warten, bis sie ein Stück von GSK Consumer Healthcare kaufen, wenn es an die Börse geht, anstatt das Unternehmen vollständig zu besitzen, indem sie durch eine Übernahme einen höheren Preis zahlen.