NEW YORK (Reuters) – Die Unternehmen der Eurozone absorbieren endlich den Lohndruck und der Arbeitsmarkt hat begonnen, sich abzuschwächen, sagte Philip Lane, Chefökonom der Europäischen Zentralbank, am Donnerstag und deutete damit an, dass der Inflationsdruck aufgrund von Lohnerhöhungen für Arbeitnehmer endlich nachlässt.
Die EZB hat letzte Woche ihren Einlagensatz auf ein Rekordhoch von 4 % angehoben, um die übermäßige Inflation zu bekämpfen, aber ein außergewöhnlich angespannter Arbeitsmarkt sorgt für einen anhaltenden Aufwärtsdruck auf die Löhne, was das Aufwärtsrisiko für die Verbraucherpreise erhöht.
Obwohl Lane weit davon entfernt sei, den Sieg über die Inflation zu verkünden, gäbe es erste Anzeichen dafür, dass der Lohndruck nachlassen könnte, was möglicherweise die Befürchtungen einiger konservativer politischer Entscheidungsträger mildern könnte, die weitere Zinserhöhungen auf dem Tisch halten.
„Der Beitrag der Stückgewinne zur jährlichen Inflation im ersten Halbjahr 2023 hat sich im Vergleich zu seinem Beitrag im Jahr 2022 abgeschwächt, was darauf hindeutet, dass der steigende Lohndruck allmählich von den Unternehmen absorbiert wird“, sagte Lane in einer Rede in New York.
„Preiserhöhungen, die unterhalb des Anstiegs der Lohnstückkosten liegen, werden voraussichtlich im Jahr 2024 weiter zur erforderlichen Desinflation beitragen“, sagte er den Money Marketeers der New York University.
Während die Arbeitslosenquoten auf Rekordtiefs verharren, was angesichts steigender Kreditkosten und einer stagnierenden Wirtschaft für einige ein Paradoxon sei, sagte Lane, dass möglicherweise eine Veränderung im Gange sei.
„Der Arbeitsmarkt hat sich trotz der Konjunkturabschwächung bislang als robust erwiesen, es gibt aber Anzeichen dafür, dass er an Schwung verliert“, sagte er.
Obwohl Lane die Standardvorgaben der Bank wiederholte, die eine weitere Zinserhöhung nicht ausschließen, fügte er hinzu, dass eine „Reihe modellbasierter Simulationen“ der EZB darauf hindeutet, dass die Bank genug getan habe.
Während die Märkte keine weiteren Zinserhöhungen durch die EZB einpreisen und mit einer Senkung Anfang nächsten Sommers rechnen, waren konservative Politiker am Donnerstag stark vertreten und argumentierten, dass eine weitere Zinserhöhung immer noch möglich sei.
Lane ergriff in dieser Debatte keine Partei und sagte, die Unsicherheit sei außergewöhnlich hoch und es könne bis weit ins Jahr 2024 hinein dauern, bis die EZB die nötige Transparenz über die Lohnentwicklung habe, eine Voraussetzung für die Feststellung, ob die Inflation wieder auf ihr Ziel zusteuere.
Die Inflation in der Eurozone lag im August bei 5,2 % und damit deutlich über dem EZB-Ziel von 2 %. Die Bank prognostiziert, dass die Inflation im nächsten Jahr über 3 % bleiben wird und dass sie erst im letzten Quartal 2025 unter 2 % liegen wird.