Kevin Lamarque/Reuters
- Warren Buffetts 3-Milliarden-Dollar-Investition in General Electric hat das Unternehmen gerettet, wie ein neues Buch enthüllt.
- GE Capital sah sich 2008 einem möglichen Zahlungsausfall und Bankrott gegenüber, schreibt Bill Cohan in „Power Failure“.
- Buffetts Bargeld und sein Vertrauensbeweis haben es GE ermöglicht, die Finanzkrise zu überstehen, berichtete Cohan.
Warren Buffett steckte auf dem Höhepunkt der Finanzkrise 3 Milliarden US-Dollar in General Electric – und die Unterstützung des berühmten Investors hat den Industrietitan wahrscheinlich vor dem Zusammenbruch bewahrt, enthüllt der Autor Bill Cohan in seinem neuen Buch.
Der Zusammenbruch von GE, dem damals zweitwertvollsten US-amerikanischen Aktienunternehmen nach Exxon, hätte Schockwellen durch die amerikanische Wirtschaft geschickt. Cohan gewährt in „Power Failure: The Rise and Fall of an American Icon“ einen Einblick in das krisengeschüttelte Konglomerat.
Die Probleme von GE stammten von GE Capital, seinem Finanzdienstleistungszweig. Die Division nutzte das AAA-Rating von GE, um sich günstig Geld auf den Commercial-Paper-Märkten zu leihen und dann Geld zu viel höheren Zinssätzen zu verleihen.
Im Laufe der Jahre expandierte GE Capital von der Finanzierung von Haushaltskäufen von Kühlschränken und Geschirrspülern hin zur Durchführung von Leveraged Buyouts und der Überwachung eines gewerblichen Immobilienportfolios im Wert von 90 Milliarden US-Dollar.
Bis Oktober 2008 verfügte GE Capital über Vermögenswerte in Höhe von 650 Milliarden US-Dollar, Schulden in Höhe von 550 Milliarden US-Dollar und erwirtschaftete rund 50 % der Gewinne seiner Muttergesellschaft.
Als die Immobilienblase platzte und die Kreditmärkte einfroren, sah sich GE Capital einer Liquiditätskrise gegenüber, die das Unternehmen in die Zahlungsunfähigkeit und den Bankrott zu treiben drohte.
Obwohl es eines der größten Finanzinstitute des Landes war, wurde es nicht als Bank eingestuft. Infolgedessen wurde es nicht von der Federal Reserve reguliert, was ihm beim Zugang zu Notkapital hätte helfen können, und es war von den Bankenrettungen der US-Regierung ausgeschlossen.
Das ließ die Aussicht auf eine katastrophale Kernschmelze aufkommen.
„Die Auswirkungen auf die amerikanischen Unternehmen waren erstaunlich“, sagte ein Top-Anwalt, der GE damals beriet, gegenüber Cohan. Er bezog sich auf das Risiko einer Insolvenz von GE Capital und die Probleme des Finanzsektors, die sich über die gesamte Wirtschaft ausbreiten.
Jeff Immelt, CEO von GE, hoffte, dieses düstere Ergebnis vermeiden zu können, indem er 15 Milliarden US-Dollar über eine Aktienemission aufbrachte, aber die weit verbreitete Angst an den Märkten drohte, den Plan zunichte zu machen.
Er beschloss, Buffett als Ankerinvestor einzuladen, eine Rolle, die der CEO von Berkshire Hathaway eine Woche zuvor bei einem Deal mit Goldman Sachs gespielt hatte.
„Wenn Buffett nein sagt, sind wir am Arsch“, sagte CFO Keith Sherin damals zu Immelt.
„Sie flippten aus, denn wenn sie die Aktien nicht ausgegeben hätten, wären sie wahrscheinlich getoastet“, sagte ein leitender Goldman-Banker, der an dem Angebot beteiligt war, gegenüber Cohan über das Führungsteam von GE.
Zum Glück für GE stimmte Buffett zu, 3 Milliarden US-Dollar zu investieren, als Gegenleistung für Vorzugsaktien, die eine jährliche Dividende von 10 % zahlen, und Optionsscheine, die es ihm ermöglichen, in den nächsten fünf Jahren Stammaktien zu einem festen Preis zu kaufen. Er forderte außerdem Immelt und Sherin auf, 90 % ihrer GE-Aktien zu behalten, bis seine Vorzugsaktien zurückgekauft wurden, berichtete Cohan.
Immelt sagte Cohan, dass Buffetts Unterstützung „wie ein Underwriter in einem Meer aus Scheiße“ sei.
Berkshire verdiente letztendlich etwa 1,5 Milliarden US-Dollar – eine Rendite von 50 % – aus dem Deal. Buffett hätte stärker drücken können, aber er hat GE angesichts seiner schlimmen Situation etwas nachgelassen, bemerkte er während der jährlichen Aktionärsversammlung von Berkshire im Jahr 2018.
„Sie wollten die von uns angebotenen Bedingungen annehmen“, sagte Buffett. „Aber wir haben es eigentlich nicht an die Grenze gebracht, weil wirklich niemand anderes da war.“
Buffett mag etwas Geld auf dem Tisch liegen gelassen haben, aber es scheint, dass sein Bargeld und sein Vertrauensbeweis eines der größten Unternehmen Amerikas vor dem Zusammenbruch bewahrt und die angeschlagene US-Wirtschaft vor einem weiteren verheerenden Schlag bewahrt haben.