Was für eine Woche war dies für den Immobilienmarkt, angefangen vom Feuerwerk der Rede des Fed-Vorsitzenden Jay Powell vor dem Kongress bis hin zu dem Versuch, eine kritische Linie bei der 10-Jahres-Rendite zu durchbrechen. Dann bekamen wir am Freitag solide Beschäftigungs- und Arbeitskräftewachstumsdaten und das überraschende Scheitern von Silicon-Valley-Bank. Sehen wir uns diese einzeln an.
Vortrag des Fed-Vorsitzenden
Erste, Bundesreserve Der Vorsitzende Jerome Powell hatte nicht seine beste Woche, da er, wie die meisten Fed-Mitglieder in letzter Zeit, unsicher wirkte, was hier mit der Wirtschaft und dem Weg zukünftiger Zinserhöhungen passiert.
Ich könnte drei Tage mit diesem Thema verbringen; Um mich jedoch heute auf den Stellenbericht zu konzentrieren, würde ich mir diesen Podcast anhören und lesen Dieser Artikel um jetzt meinen Frust über die Fed-Meldungen zu verstehen. Meine gesamte Haltung gegenüber der Fed, die sich nicht dreht, basierte auf ihrer Logik darüber, warum sie die Zinsen so schnell angehoben hat.
10-Jahres-Ertrag
Diejenigen, die den wöchentlichen Housing Market Tracker-Artikel verfolgen, wissen bereits, dass ich über kritische technische Niveaus der 10-Jahres-Rendite im unteren Bereich gesprochen habe und wo wir uns diese Woche befanden. Es wird etwas Großes brauchen, um über dieses Niveau zu brechen und meine 10-Jahres-Rendite-Peak-Call-Prognose zu erreichen 4,25 %.
Eine Momentaufnahme der heutigen 10-jährigen Rendite in dieser Sekunde:
Ich fühle mich schrecklich für einige meiner Freunde, die diese Woche wütend darüber waren, dass die 10-Jahres-Rendite nicht höher explodierte, da der Leitzins der Fed länger höher bewertet wurde. Wie ich jedoch kürzlich betont habe, ist dies nicht das Baby der 1970er Jahre, und das lange Ende des Anleihenmarktes hat einen „Verheiratet auf den ersten Blick“ seit einiger Zeit mit dem kurzen Ende des Rentenmarktes gestritten.
Bankrun?
Der Nachricht Das Silicon-Valley-Bank gescheitert muss Mary Daly, Präsidentin und CEO der San Francisco Federal Reserve Bank of San Francisco, schockiert haben, da dies in ihrem Distrikt geschah. Ich erwarte einige Notsitzungen der Fed am Wochenende, um zu sehen, ob andere Banken gefährdet sind. Lesen Sie die Erklärung der FDIC über die Übernahme der Bank Hier.
Jobs, Jobs, JobsS
Aus BLS:Die Gesamtbeschäftigung außerhalb der Landwirtschaft stieg im Februar um 311.000, und die Arbeitslosenquote stieg leicht auf 3,6 Prozent, berichtete das US Bureau of Labor Statistics heute. Bemerkenswerte Beschäftigungszuwächse gab es in den Bereichen Freizeit und Gastgewerbe, Einzelhandel, Regierung und Gesundheitswesen. Die Beschäftigung ging in den Bereichen Information und Transport und Lagerhaltung zurück.
Wie kann die Arbeitslosenquote steigen und wir haben immer noch große Stellenzahlen gedruckt? Nun, wenn die Erwerbsbevölkerung wächst, geschieht dies von Zeit zu Zeit, und dies ist der Traum der Federal Reserve, das Wachstum der Erwerbsbevölkerung schneller steigen zu lassen.
Die Federal Reserve möchte, dass sich das Lohnwachstum immer weiter abkühlt, und glaubt, dass ein höheres Arbeitskräftewachstum ihnen helfen wird.
Was die Fed will, ist, dass die Lohnwachstumsdaten im Jahresvergleich viel tiefer gehen und dort bleiben. Laut der Fed bekommen die Amerikaner zu viel Lohnwachstum und die Arbeiter haben Macht über ihre Chefs – das wird in Amerika nicht toleriert.
Die Erwerbsbeteiligung stieg von den Menschen im besten Alter merklich an und liegt nun nahe an den Höchstständen vor der Pandemie.
Das gesamte zivile Arbeitskräfteniveau ist vorbei 166 Millionalso haben wir Leute, die die Stellen besetzen und uns auf das Beschäftigungswachstumsniveau bringen können, das wir vor COVID-19 hätten haben sollen.
Für diejenigen, die mir während der COVID-19-Erholung nicht gefolgt sind, hatte ich einige kritische Gesprächspunkte zum Arbeitsmarkt:
- Das COVID-19-Wiederherstellungsmodell wurde am 7. April 2020 geschrieben. Dieses Modell sagte voraus, dass die Erholung in den USA im Jahr 2020 stattfinden würde und Ich habe es zurückgezogen am 9. Dezember 2020.
- Ich sagte, der Arbeitsmarkt würde sich bis September 2022 vollständig erholen, was bedeutet, dass es einige Zeit dauern würde, bis wir alle durch COVID-19 verlorenen Arbeitsplätze zurückerhalten könnten. Während dieses Prozesses prognostizierte ich, dass die Stellenangebote auf 10 Millionen steigen würden. Auch im Jahr 2021, als Stellenausschreibungen arg versäumt wurden, Ich habe mich verdoppelt auf meiner Prämisse.
- Jetzt sind wir, je nachdem, wie lange dieser Ausbau dauert, noch im Jobnachholmodus.
Bevor uns COVID-19 traf, betrug unsere Gesamtbeschäftigung 152.371.000. Wir hatten damals ungefähr durchschnittlich über 200.000 Jobs pro Monat und Anfang 2020 verbesserte sich die Arbeit. Nehmen wir also an, wir hätten kein COVID-19 und das Beschäftigungswachstum setzte sich ohne Rezession fort. Es ist keine weit hergeholte Prämisse zu sagen, dass wir jetzt zwischen 158 und 159 Millionen Arbeitsplätze haben sollten, nicht 155.350.000 Arbeitsplätze, wie heute gemeldet wird.
Je näher wir dem Aufholprozess kommen, desto langsamer wird das Wachstum der Beschäftigungsdaten sein – solange die Wirtschaft expandiert. Wir haben in letzter Zeit einige Sektoren der Wirtschaft, die Arbeitnehmer entlassen. Nachfolgend finden Sie eine Aufschlüsselung der Arbeitsplätze, die mit dem Bericht vom Freitag gewonnen und verloren wurden. Angesichts der jüngsten Schlagzeilen überrascht es nicht, dass Arbeitsplätze im Informations- und Lagersektor verloren gehen.
Hier ist eine Aufschlüsselung der an das Bildungsniveau gebundenen Arbeitslosenquote für Personen ab 25 Jahren:
- Weniger als Abitur: 5,8 % (zuvor 4,5 %)
- Abitur und kein Studium: 3,6 %
- Hochschul- oder Associate Degree: 3,2 % (zuvor 2,9 %)
- Bachelor-Abschluss oder höher: 2,0 %
Dies war eine verrückte Woche – mit Sicherheit eine für die Rekordbücher. Mit vielen Jobs und Arbeitsmarktdaten, einer Bank, die pleitegeht, und dem Fed-Vorsitzenden, der zwei Tage lang mit dem Kongress spricht, können wir alle eine Pause am Wochenende gebrauchen. Im Podcast vom Montag werde ich auf viele Details eingehen, was ich diese Woche gedacht habe. Aber wer weiß, was die Nachrichten bis Montagmorgen sein werden?
Ich werde im Housing Market Tracker vom Montag darüber sprechen, warum der Anleihenmarkt immer noch im 10-Jahres-Renditekanal geblieben ist. Die Frage ist: Was wird die Federal Reserve jetzt tun, da Marktbeobachter glauben, dass die Fed weiter steigen wird, bis sie etwas kaputt macht?