Warum es eine gute Sache sein könnte, dass Tesla „Hardcore“ wird

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Dieser Artikel beschreibt meine persönlichen Erfahrungen mit den großen Unternehmen IBM und Lucent, die nachgelassen haben, und die aktuellen Ereignisse bei Tesla.

Heutzutage liegt der Fokus auf „Großartig 7„Man vergisst leicht die Lehren der Geschichte. Small- und Mid-Cap-Aktien haben Historisch gesehen übertrafen sie auf lange Sicht Large-Cap-Aktien. Angesichts der jüngsten Faszination für immer weniger Large-Cap-Aktien glaube ich, dass viele Anleger die Geschichte davon nicht kennen Nifty Fifty. Diese Aktienliste wurde nie explizit definiert, aber sie beschrieb die in den 1960er und 1970er Jahren an der Wall Street vorherrschende „Weisheit“, dass eine kleine Gruppe von Unternehmen, von denen jedes in seinem jeweiligen Bereich führend ist, eine „One-Decision-Aktie“ sei. Das bedeutet, dass Sie einfach kaufen und halten können und die Investition nicht wirklich überwachen müssen. Ich habe Anfang der 1980er Jahre mit dem Investieren begonnen und diese Aktiengruppe blieb in den nächsten 25 Jahren deutlich schlechter als der Markt. Was passiert also mit diesen Führungskräften? Mit einem Wort, sie werden weich. Ich habe das Innere von zwei sehr großen Unternehmen kennengelernt, die sich verirrt haben, und ich werde beschreiben, was ich gesehen habe.

1. Internationale Geschäftsmaschinen (IBM) war in den frühen 1980er Jahren vorherrschend. Ein damals verbreitetes Sprichwort lautete: „Niemand wurde jemals gefeuert, weil er IBM gekauft hat.“ Das hatte zwei Gründe. 1) Ihre Produkte waren gut und wurden über einen langen Zeitraum hinweg unterstützt. 2) Wenn Sie die Konkurrenz gekauft haben, hatte IBM die Angewohnheit, Ihren Chef anzurufen und ihm mitzuteilen, dass Sie einen Fehler gemacht haben. Als ich 1984 eintrat, sah ich ein Unternehmen, das Angst vor seinem eigenen Schatten hatte. Sie wurden von 1969 bis 1982 vom US-Justizministerium wegen Verstößen gegen das Sherman Antitrust Act untersucht, und ich sah, dass die Ergebnisse dieser Untersuchung ihnen den Willen zu aggressivem Wettbewerb nahm. Sie waren auch dafür bekannt, dass es nie zu Entlassungen kam. Was ich gesehen habe, war, dass Menschen diese Politik ausnutzten, um das zu tun, was man heute „leises Aufhören„oder die geringste Arbeit an Ihrem Arbeitsplatz leisten, um einer Entlassung zu entgehen.“ Was ich gesehen habe, ist, dass sich einige Leute (einschließlich mir) fragen, warum sie so hart arbeiten, wenn sie sehen, dass jemand etwa 20 % der Arbeit aller anderen erledigt und damit ungestraft davonkommt. In den 40 Jahren seit 1984, während des enormen Technologiebooms, stieg der Jahresumsatz von IBM von 46 Milliarden US-Dollar auf 62 Milliarden US-Dollar (nicht inflationsbereinigt). Hätten die Einnahmen einfach mit der Inflation Schritt gehalten, lägen sie heute bei 141 Milliarden US-Dollar.
2. Lucent-Technologien war ein Spin-off von AT&T, und als ich 1998 in das Unternehmen eintrat, galt es als das Unternehmen, das seine Gewinnschätzungen nie verfehlte. Lucent nutzte seine hohe Aktienbewertung, um viele Start-up-Unternehmen im Networking-Bereich aufzukaufen, und diesen ehrgeizigen Start-ups gefiel die langsame Kultur von Lucent nicht, sodass die besten Talente alle weiterzogen. Das führte dazu, dass Lucent über eine große Produktvielfalt verfügte, für deren Auffrischung ihm das Talent fehlte. Lucent besaß die berühmten Bell Labs, die den Transistor erfanden. Aber mir fiel auf, dass es sich zu einem marketinggetriebenen Unternehmen entwickelt hatte und nicht mehr zu dem technischen Kraftpaket, das es großartig machte. Als das Unternehmen auseinanderfiel, war es sowohl gegenüber den Führungskräften als auch gegenüber den Mitarbeitern sehr mitfühlend und gab allen Entlassenen übermäßig großzügige Abfindungszahlungen. Aber das hat die Abwärtsspirale nur beschleunigt.

Es könnte für Sie interessant sein, dass von den Dow 30-Aktien alle außer Proctor & Gamble kamen nach 1975 hinzu. Um das auf Tesla zurückzubringen: Das ist es, was Elon meiner Meinung nach zu vermeiden versucht: die Tendenz jedes erfolgreichen Unternehmens, nachgiebig zu werden, sich auf seinen Lorbeeren auszuruhen und darauf zu warten, dass ein kleineres, hungrigeres Unternehmen das Ganze stört.

Einige der überraschenden Ankündigungen der letzten Wochen

1. Es scheint, als hätte alles vor etwa zwei Wochen begonnen, als Tesla beschloss, mindestens 10 % seines Personals zu entlassen. Damals dachten wir einfach, dies sei eine periodische Korrektur der Übereinstellung in den letzten Jahren. Wir wissen jetzt, dass es der Beginn von etwas Größerem war.
2. Zwei wichtige Führungskräfte, Drew Baglino und Rohan Patel, gaben bekannt, dass sie das Unternehmen verlassen würden. Rohan hatte bei X.com die Rolle einer Ein-Mann-PR-Abteilung übernommen und häufig Dinge in Abwesenheit von Elon und der nicht existierenden PR-Abteilung erklärt. Drew galt als ranghöchster Techniker im Team und CTO nach dem Weggang von JB Straubel vor einigen Jahren als möglicher Nachfolger von Elon Musk. Einige dachten, die beiden seien durch die intensive Arbeitsbelastung bei Tesla einfach ausgebrannt, während andere denken, dass dies auf einen großen Richtungswechsel zurückzuführen sei, den sie nicht unterstützen könnten. Es ist auch möglich, dass Elon einfach nicht glaubte, dass sie für die bevorstehenden Herausforderungen bereit waren, da sie beide ihr Vermögen gemacht hatten und möglicherweise nicht hungrig nach den 80-Stunden-Wochen waren, die nötig waren, um an der Spitze zu bleiben.
3. Ein weiteres bedeutendes Ereignis war das Reuters Bericht dass Tesla das „Model 2“ fallengelassen hat, wie wir hier besprochen haben. Elon twitterte, dass er gehen würde „Bälle an die Wand für Autonomie.“ Alle dachten, Elon würde auf günstigere Modelle verzichten.
4. Während all dieser Aufruhr herrscht, sind die Bewertungen von Teslas Full Self Driving (FSD) V12 überraschend gut. Sogar Leute wie ich, die den langsamen Fortschritt, den FSD in den letzten Jahren gemacht hat, kritisiert haben, sind beeindruckt.
5. Tesla hat das Model 3 Performance angekündigt. Ein beeindruckendes Auto, aber eines, das für das Unternehmen wahrscheinlich keinen Unterschied machen wird.
6. Bei der vierteljährlichen Gewinnmitteilung lauteten die großen Ankündigungen, dass Tesla tatsächlich erschwinglichere Autos herstellen werde, allerdings auf bestehenden Produktionslinien, um die Kapitalkosten zu senken, und dass Tesla viel Geld für die Schulung seines vollständig selbstfahrenden neuronalen Netzwerks ausgeben werde.
7. Tesla gab bekannt, dass es sein Empfehlungsprogramm vorerst beendet. Tesla war mit seinem Empfehlungsprogramm sehr erfolgreich, hat aber auch in der Vergangenheit häufig und radikal Änderungen am Programm vorgenommen. Ich bin den Lesern dankbar, die meinen Empfehlungscode im Laufe der Jahre verwendet haben.
8. Tesla kündigte an, Preissenkungen vorzunehmen, Lagerrabatte abzuschaffen und die Preisgestaltung zu vereinfachen. Es scheint mir, dass sie versuchen, zu der Zeit zurückzukehren, als es keine Rabatte für Bestandsfahrzeuge gab (nur für Demofahrzeuge mit beträchtlichen Kilometern). Ich bin skeptisch, ob es ihnen gelingen wird, diesen Geist wieder in die Flasche zu stecken, aber wir werden sehen.
9. Gerade als wir dachten, die Entlassungen seien vorbei, wurde das gemeldet Elon ist frustriert dass einige Führungskräfte ihren Job nicht gemacht und so tief gespart haben, wie ihnen aufgetragen wurde.
10. Tesla hat gerade 75 % seines hervorragenden Supercharger-Teams entlassen. Obwohl weithin berichtet wurde, dass Tesla das gesamte Team entlassen habe ein LinkedIn-Beitrag75 % des Teams wurden entlassen. Das halte ich für wahrscheinlicher. Elon sagte, dass sie die geplanten Standorte weiter ausbauen werden, sich aber mehr darauf konzentrieren werden, Ladegeräte an bestehenden Standorten hinzuzufügen und die Betriebszeit zu verbessern. Ich denke, er ist der Meinung, dass dies ein Geschäft mit geringen Margen ist, das jetzt, da die Branche ausgereift ist, besser von anderen betrieben werden kann. Dies war in der Vergangenheit absolut ein Schlüssel zum Erfolg von Tesla, wird aber mittlerweile zur Routine.

Abschluss

Ich denke, diese radikalen Veränderungen werden es Tesla ermöglichen, das Geld zu investieren, das Elon für nötig hält, um das vollständig selbstfahrende neuronale Netzwerk zu trainieren. Hätte es nun einfach den eingeschlagenen Weg fortsetzen und seine 30 Milliarden US-Dollar an Barmitteln dafür verwenden können? Sicher, aber das würde die Zukunft des Unternehmens gefährden, wenn die Perfektionierung von FSD länger dauern würde als erwartet. Ich denke, Elon wollte sicherstellen, dass Tesla gesund bleibt, selbst wenn FSD auf ein weiteres Hindernis stößt, dessen Lösung einige Jahre dauern wird. Er versucht, die Ausgaben so weit zu senken, dass Tesla in den kommenden schwierigen Zeiten für die Autoindustrie, die den Übergang zu Elektrofahrzeugen vollzieht, Spielraum für Fehler hat, wenn auch nicht ganz reibungslos.

Offenlegung: Ich bin Aktionär von Tesla [TSLA]BYD [BYDDY]Nio [NIO]XPeng [XPEV]Hertz [HTZ]NextEra Energy [NEP], und mehrere ARK ETFs. Ich biete hier jedoch keine Anlageberatung jeglicher Art an.