©Reuters. DATEIFOTO: Menschen gehen während der traditionellen Verkäufe am zweiten Weihnachtsfeiertag in London, Großbritannien, am 26. Dezember 2022 entlang einer belebten Einkaufsstraße. REUTERS/Maja Smiejkowska/Dateifoto
Von William Schomberg und Sumanta Sen
LONDON (Reuters) – Die Bank of England muss nächste Woche entscheiden, um wie viel sie die Kreditkosten erhöhen wird, da sie versucht, die zweistellige Inflationsrate Großbritanniens zu belasten, ohne eine Wirtschaft, die bereits kurz vor einer Rezession steht, zu sehr zu belasten.
BoE-Gouverneur Andrew Bailey sagte letzte Woche, dass die Inflation nach ihrem Rückgang im November und Dezember möglicherweise eine Wende genommen habe, aber mit über 10 % immer noch mehr als das Fünffache des Ziels der BoE von 2 % beträgt.
Bailey hat auch davor gewarnt, dass ein Mangel an Arbeitskräften es schwieriger machen könnte, die Inflation zu senken, indem er ein starkes Lohnwachstum anheizt und zu viel Hitze in der Wirtschaft erzeugt.
ZINSSÄTZE NAHE AM SPITZENWERT
Die BoE war die erste große Zentralbank der Welt, die die Zinsen anhob, als sie im Dezember 2021 begann, die Kreditkosten in die Höhe zu treiben, und es wird erwartet, dass sie am 2. Februar ihre zehnte Erhöhung in Folge bekannt gibt. Die Anleger setzen größtenteils auf eine weitere Erhöhung um einen halben Prozentpunkt auf 4,0 % und dieser Leitzins wird bald einen Höchststand von 4,5 % erreichen.
GRAFIK: Abflachung des Zinserhöhungsschubs erwartet – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/myvmogwlgvr/chart.png
INFLATION FÄLLT, ABER WARNZEICHEN BLEIBEN
Großbritanniens wichtigstes Inflationsmaß – der Verbraucherpreisindex – erreichte im Oktober einen 41-Jahres-Höchststand von 11,1 %, bevor er im November und Dezember auf 10,5 % zurückging.
Die BoE prognostizierte in ihren letzten Prognosen, die im November veröffentlicht wurden, dass sich der CPI bis Ende dieses Jahres auf etwa 5 % verlangsamen würde. Diese Prognose könnte in den neuen Prognosen nächste Woche nach einem starken Rückgang der Gaspreise gesenkt werden.
Aber die BoE könnte besorgt darüber sein, dass die Kerninflation – die volatile Posten wie Lebensmittel und Energie ausschließt – nicht gefallen ist, und über das schnellere Preiswachstum im Dienstleistungssektor, was bedeuten könnte, dass sich eine hohe Inflation in die Wirtschaft einnistet.
GRAFIK: Gemischte Tüte der Inflation – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/jnvwywzdkvw/chart.png
BRITEN ZÄHLEN ZUKÜNFTIGE INFLATIONSERWARTUNGEN
Bailey und seine Kollegen können einen gewissen Trost aus Anzeichen schöpfen, dass die Erwartungen der Öffentlichkeit in Bezug auf die künftige Inflation sinken, was möglicherweise Forderungen nach höheren Löhnen nachlässt. Das YouGov/Citi-Maß für die Inflationserwartungen in fünf bis zehn Jahren – das die BoE genau beobachtet – ist vier Monate in Folge gefallen, obwohl es höher bleibt als vor der Pandemie.
GRAFIK: Höhepunkt der Inflation? – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/klpygzoyxpg/chart.png
INFLATIONSHITZE AUF DEM ARBEITSMARKT
Im Moment steigen die Löhne ohne Prämien jedoch so schnell wie nie zuvor, außer während der COVID-19-Pandemie, als die Daten durch staatliche Unterstützung verzerrt wurden. Der durchschnittliche Wochenverdienst ohne Prämien stieg in den drei Monaten bis November jährlich um 6,4 %. Aber das reichte immer noch nicht aus, um die Löhne vor der zersetzenden Wirkung der Inflation zu schützen.
GRAFIK: Inflationshitze auf dem Arbeitsmarkt – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/lbpggodxepq/chart.png
Großbritanniens geschrumpfter Arbeitsmarkt beunruhigt BOE
Die BoE sieht im Rückgang der Belegschaft einen besorgniserregenden Hinweis auf künftigen Lohndruck. Andere reiche Volkswirtschaften haben ebenfalls mit einem Mangel an Arbeitskräften zu kämpfen, aber Großbritanniens Problem wurde durch Post-Brexit-Beschränkungen für Arbeitsmigranten aus der Europäischen Union verschärft. Die Nichterwerbsquote ist in den letzten Monaten zurückgegangen, da immer mehr Menschen nach Arbeit suchen, bleibt aber über dem Niveau vor der Pandemie.
GRAFIK: Stärke auf dem Arbeitsmarkt – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/gkplwxzowvb/chart.png
BRITISCHE WIRTSCHAFT – DER NACHLÄUFER DER G7
Die britische Wirtschaft scheint in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 einer Rezession ausgewichen zu sein, aber Ökonomen erwarten, dass sie in diesem Jahr in eine Rezession fallen wird, was die Rückkehr zu ihrer Größe vor der Pandemie weiter zurückwirft. Großbritannien ist die einzige Volkswirtschaft der Gruppe der Sieben, deren Bruttoinlandsprodukt bis Ende 2019 wieder über seinem Niveau liegen konnte.
GRAFIK: Geringes Vertrauen – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/dwpkdanwxvm/chart.png
VERBRAUCHER NOCH AUF DEM WEG
Die britischen Verbraucher sind die Hauptantriebskräfte der Wirtschaft und scheinen nicht in der Stimmung zu sein, viel Geld auszugeben, da die Inflation sie immer ärmer macht. Der GfK-Verbrauchervertrauensindex fiel im Januar nach einem dreimonatigen Anstieg wieder zurück und lag nahe dem niedrigsten Stand seit Beginn der Erhebung im Jahr 1974.
GRAFIK: Nicht aus dem Wald – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/akpeqarkjpr/chart.png