© Reuters. DATEIFOTO: Schilder für eine Jobmesse sind auf der 5th Avenue nach der Veröffentlichung des Stellenberichts in Manhattan, New York City, USA, am 3. September 2021 zu sehen. REUTERS/Andrew Kelly/Aktenfoto
LONDON (Reuters) – Der Shutdown der US-Regierung konnte abgewendet werden, während der Entwickler China in Bedrängnis gerät Evergrande (HK:) steht am Abgrund und die Märkte gewöhnen sich immer noch an das Mantra der Zentralbanken, die Zinsen für längere Zeit zu erhöhen.
Als ob das noch nicht genug wäre, um das letzte Quartal 2023 einzuläuten, gibt es noch Zentralbanksitzungen von Australien bis Polen und genau beobachtete US-Arbeitsmarktdaten.
Hier ist Ihre kommende Woche mit Märkten von Ira Iosebashvili in New York, Kevin Buckland in Tokio und Harry Robertson, Karin Strohecker und Marc Jones in London.
1/ STANDOFF IN DC
Der US-Kongress hat am späten Samstag ein Notfinanzierungsgesetz verabschiedet und damit einen Regierungsstillstand abgewendet, der die Kreditwürdigkeit der USA weiter zu schädigen, die Marktvolatilität zu verschärfen und wichtige wirtschaftliche Veröffentlichungen zu verzögern drohte.
Dennoch könnten Bedenken bestehen bleiben, dass die politische Polarisierung in Washington die Finanzpolitik schwächt.
Der Fokus richtet sich nun auf den genau beobachteten Septemberbericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft am Freitag. Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die US-Wirtschaft im September 150.000 Arbeitsplätze geschaffen hat, gegenüber 187.000 im August.
Stärker als erwartete Daten würden wahrscheinlich den Kurs „auf längere Sicht höhere Zinsen“ verstärken, der Anleihen und Aktien schadet.
2/ NEUER CHEF IN DER STADT
Die neue Gouverneurin der Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, die erste Frau an der Spitze der Bank, leitet am Dienstag ihre erste Sitzung.
Investoren werden auf Signale von Bullock achten, der als klarer Redner bekannt ist, ob die RBA mit den Zinserhöhungen fertig ist oder ob nach einigen Anzeichen einer schwelenden Inflation im Dienstleistungssektor weitere Zinserhöhungen folgen könnten. Der Konsens besteht in einer Pause.
China ist natürlich ein weiteres Risiko für die australische Wirtschaft: Ein Immobiliensektor, der am Rande des Zusammenbruchs steht, lässt die australischen Rohstoffexporte aufleuchten.
Das Fenster zu dem, was Peking unternimmt, um den Sektor zu stützen – wenn überhaupt – wird nächste Woche angesichts der Feiertage der Goldenen Woche im Grunde geschlossen sein.
Unterdessen trifft sich am Mittwoch die neuseeländische Zentralbank. Trotz einer restriktiven Tendenz wird eine Zinserhöhung als weitreichend angesehen. Der Fokus liegt auf etwaigen Signalen für einen möglichen November-Umzug.
3/ WENN DER SEPTEMBER ENDET
Die Märkte läuten das überaus wichtige letzte Quartal des Jahres ein, nachdem in den letzten Monaten ein Wendepunkt eingetreten ist, der vor allem auf einen Anstieg der Ölpreise um 30 % zurückzuführen ist.
Höhere Zinsen bedeuten, dass US-Staatsanleihen und deutsche Bundesanleihen – oft der Hauptballast von Portfolios – Anleger im dritten Quartal zwischen 5,5 % und 6,5 % gekostet haben. Sogar Gold hat seinen Glanz verloren, was bedeutet, dass der Dollar wirklich die einzige Sicherheitslösung in der Stadt war.
Auch Aktienbullen wurden verärgert. Die weltweiten Aktien sind in diesem Jahr immer noch um respektable 8 % gestiegen, haben aber im September fast 5 % verloren, wobei sogar die globalen Technologiegiganten eine Kehrtwende gemacht haben.
Das vierte Quartal wird jedoch eine weitere Gewinnsaison mit sich bringen, und obwohl der KI-Boom immer noch eine Rolle spielt, werden sich die Analysten sehr darauf konzentrieren, was die Akteure der traditionellen Wirtschaft über die Kostenschmerzen oder deren Fehlen sagen, die ihre Kunden jetzt spüren.
4/ DIE HIGH FIVE?
Wie hoch die Renditen von Staatsanleihen steigen werden, steht nach einem weiteren Marktausverkauf auf der Beobachtungsliste. Der Zinssatz ist auf 4,6 % gestiegen, den höchsten Stand seit Oktober 2007, da die Anleger die Botschaft der Federal Reserve aufgreifen, dass die Zinsen hoch bleiben werden, bis die Inflation unterdrückt ist.
Dadurch sind auch die Renditekurven deutlich steiler geworden, da die Renditen langfristiger Anleihen deutlich schneller steigen als die Renditen kürzerer Laufzeiten. Der Renditeanstieg hat die Aktienkurse in Mitleidenschaft gezogen und dazu beigetragen, dass der Dollar den höchsten Stand seit fast einem Jahr erreicht hat. ING geht davon aus, dass eine Begrenzung der Staatsanleiherenditen auf 5 % und 3 % für 10-jährige deutsche Bundesanleihen „von Tag zu Tag wahrscheinlicher erscheint“. Mit rund 2,9 % liegen die deutschen Renditen nahe dem höchsten Stand seit 2011.
5/ POLITIK & UMFRAGEN
Anfang September versetzte Polens Zentralbankgouverneur Adam Glapinski die Märkte in Erstaunen. Er sorgte für eine viel stärkere als erwartete Zinssenkung um 75 Basispunkte auf 6 % für die größte Volkswirtschaft des aufstrebenden Europas, wo die Inflation immer noch im zweistelligen Bereich liegt.
Der Schritt ließ den Zloty deutlich sinken und kam zu einem angespannten Zeitpunkt für Polen, wo am 15. Oktober die Wahlen stattfinden.
Da die Lebenshaltungskosten ein wichtiges Schlachtfeld im Wahlkampf sind, bringt die drastische Senkung Erleichterung für diejenigen, die mit der Rückzahlung ihrer Hypotheken zu kämpfen haben.
Aber es erhöht auch den Druck auf die fiskalische Seite, gepaart mit einer Flut von Wahlversprechen mit großzügigen Ausgabenverpflichtungen im gesamten politischen Spektrum, was Bedenken hinsichtlich der Inflationsaussichten schürt.
Am Mittwoch treffen sich die politischen Entscheidungsträger, um über den nächsten Zinsschritt zu entscheiden.