„Wir hätten nie gedacht, dass die Einführung von Elektrofahrzeugen unbedingt ein geradliniger Weg sein würde“ – Mary Barra

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Was passiert, wenn Aktionäre mit der voraussichtlichen Entwicklung der Pläne ihres Unternehmens nicht zufrieden sind? Das Unternehmen öffnet die Geldbörsen und lässt den Unternehmens-Cashflow fließen. Das haben General Motors Co. (GM) und CEO Mary Barra diese Woche als Reaktion auf Kritiker getan, die nicht davon überzeugt sind, dass die Zukunft des Unternehmens in Elektrofahrzeugen (EVs) und Autonomie liegt.

GM stellt seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2023 wieder her, nachdem die Kosten seines neuen Arbeitsvertrags berücksichtigt wurden. Darüber hinaus ist das Unternehmen angekündigt ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm (ASR) in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar und seine Absicht, seine Stammaktiendividende ab der Erklärung im Januar 2024 um 33 % zu erhöhen.

Der Schritt scheint zu funktionieren. Die Aktien stiegen kurz nach Börseneröffnung am Mittwoch in New York um 12 % auf 32,29 US-Dollar und widersprachen damit einem jährlichen Trend von 14 % Wertverlust bis Dienstag, verglichen mit einem Anstieg des S&P 500 Index um 19 %. Im Laufe der Woche ist der GM-Preis pro Aktie um fast 4,00 US-Dollar gestiegen. Die gesellschaftliche Stimmung gegenüber GM ist zu 86 % optimistisch, der Branchendurchschnitt liegt bei 68 %.

„Die Arbeit hat bereits begonnen“, erklärte Barra, „und ich bin zuversichtlich, dass wir unsere Ziele erreichen und von dort aus wachsen werden.“

Die Gesamtzahl der zurückgekauften GM-Aktien basiert auf der endgültigen Abrechnung und den täglichen volumengewichteten Durchschnittspreisen der GM-Stammaktien während der Laufzeit des Programms, das im vierten Quartal 2024 endet. Das Rückkaufprogramm wird von der Bank of durchgeführt America Corp., Goldman Sachs Group Inc., Barclays Bank PLC und Citigroup Inc.

Der Clou an der Sache ist natürlich, dass GM und andere alteingesessene Automobilhersteller bei ihren Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor (ICE) eine kurzfristige Rentabilität sehen, während die Zukunft der Automobilhersteller in der Elektrifizierung des Transportwesens liegt. War das nicht erst im Juli bei der Aspen Ideas Institute dass Barr erklärte, wie GM beschlossen hatte, auf Elektrofahrzeuge umzusteigen?

„Als wir uns also unsere Pläne und das regulatorische Umfeld ansahen, dachten wir, dass es das Richtige sei, unser gesamtes Portfolio aus Sicht der leichten Nutzfahrzeuge bis 2035 vollständig auf Elektroantrieb umzustellen. Das war eine große Aussage.“ Aber als wir es taten, taten wir es hauptsächlich, weil wir alle intern im Unternehmen dazu bringen mussten, nicht mehr darüber zu debattieren, wann, und stattdessen daran zu arbeiten, wie wir sicherstellen können, dass wir es schaffen.“

Der Brief an die Aktionäre für das 3. Quartal 2023 schlug einen anderen Ton an und beschrieb die sich ändernden GM-Pläne für Elektrofahrzeuge.

„Außerdem moderieren wir die Beschleunigung der Produktion von Elektrofahrzeugen in Nordamerika, um unsere Preise zu schützen, uns an das langsamere kurzfristige Nachfragewachstum anzupassen und technische Effizienz und andere Verbesserungen umzusetzen, die die Produktion unserer Fahrzeuge kostengünstiger und profitabler machen.“

Yahoo! Finanzen interpretiert Dieser Schritt ist eher ein Value-Play als eine Wachstumsinvestition. Wachstumsaktien halten vielversprechende Positionen in Branchennischen, die noch lange Expansionswege vor sich haben.

Viele Aktionäre waren skeptisch, dass das Unternehmen nach Abschluss der Tarifverhandlungen profitabel sein könnte. Transportanalyst Kevin Tynan schrieb In Bloomberg Intelligence„Der Schritt, die Auswirkungen höherer Kosten aus dem neuen UAW-Vertrag auszugleichen, bringt Verwirrung in die Elektrifizierungsstrategie von GM und steht im Widerspruch zur Praxis, bei unsicherer Nachfrage Geld zu sparen.“ Der vielbeachtete GM/UAW-Vertrag, erklärte Barra, „belohnt unsere Teammitglieder, gefährdet aber nicht unser Unternehmen und ihre Arbeitsplätze.“ GM ist der erste der Detroit Three, der die Kosten aus dem neuen Arbeitsvertrag bekannt gibt: etwa 575 US-Dollar pro Fahrzeug. Sie machte auch deutlich, dass „ich nicht unsere Zukunft gefährden werde.“

„Wir haben Vertrauen in die Cash-Generierung dieses Unternehmens“, sagte Barra weiter Bloomberg TV. „Wir zeigen das Vertrauen, das wir und der Vorstand haben, dass wir die Strategie umsetzen und Wachstum und starke Margen sehen werden.“

Sicherlich bleiben die Probleme bei GM bestehen. Zinsen Verbraucher zögern, ein neues GM-Fahrzeug zu finanzieren, sei es ein Elektrofahrzeug oder ein Verbrennungsmotor (ICE). Barra möchte Nettogewinne erzielen, während GM gleichzeitig auf anspruchsvollere Technologien umsteigt. Die Investitionsausgaben für den Ausbau der Elektrofahrzeuge haben noch nicht ihre volle Wirkung entfaltet. „Wir hätten nie gedacht, dass die Einführung von Elektrofahrzeugen unbedingt eine geradlinige Entwicklung sein würde“, sagte Barra zugelassendennoch erwartet sie letztendlich eine „starke Akzeptanz“ von Elektrofahrzeugen.

Die Batteriefabriken von GM auf Hochtouren zu bringen, war ein besonders heikles Thema. „Wir haben in Ohio eine Batteriefabrik, die jetzt sehr gut läuft“, sagte Barra erzählt Forbes im Juli. „Wir haben ein weiteres im Bau in Springfield, Tennessee. Wir haben ein drittes in Michigan, und dann haben wir erst vor etwa einer Woche angekündigt, dass unser viertes in Indiana sein wird. … Es ist alles eine Neufertigung.“

Diese Neuheit unter Barra hat zu Rekordgewinnen geführt, die Produktion von Elektrofahrzeugen jedoch auf wenige Tausend begrenzt. Vergleichen Sie das mit Tesla, das einen jährlichen Elektrofahrzeugabsatz von nahezu 1,8 Millionen Fahrzeugen erzielt. GMs Ultium-Batteriepaket wurde als Allheilmittel angepriesen: Verschiedene Arten von Elektroautos könnten auf derselben Plattform hergestellt werden. Barra gibt an, dass die Probleme des Unternehmens bei der Produktion von Elektrobatterien und Elektrofahrzeugen bis Mitte 2024 behoben sein sollten. Und das Unternehmen muss diese Probleme beseitigen: Elektrofahrzeuge sind ein wesentlicher Bestandteil der GM-Strategie, den Umsatz bis 2030 auf 280 Milliarden US-Dollar zu verdoppeln.

„Obwohl ich von unserer Ultium-basierten Elektrofahrzeugproduktion im Jahr 2023 aufgrund von Schwierigkeiten bei der Batteriemodulmontage enttäuscht bin, haben wir sowohl den Prozess als auch die für diese Arbeit verantwortliche Organisation erheblich verbessert“, sagte Barra in einem Aktionärsbrief. „Im Jahr 2024 erwarten wir eine deutlich höhere Ultium-EV-Produktion und deutlich verbesserte EV-Margen.“

Das Debakel mit Cruise hat GM auch nicht geholfen. Die Entwicklung des vollautomobilen Fahrzeugs (Robotaxi) des Unternehmens wurde letzten Monat gestoppt, nachdem eines seiner Fahrzeuge einen Fußgänger 20 Fuß weit mitgerissen hatte. Bei Kreuzfahrten, die 700 Millionen US-Dollar pro Quartal kosten, beeinträchtigte die Entscheidung von GM, die Flotte in Garagen zu stellen, das langfristige Wachstumspotenzial des Unternehmens. Cruise ist auf eine Stadt beschränkt und entlässt Arbeiter. Stattdessen legt GM bei der Weiterentwicklung von Cruise vor allem Wert auf Technologiesicherheit.

„Wir stellen gerade ein Budget für 2024 fertig, das die Mehrkosten unserer neuen Arbeitsverträge vollständig ausgleichen wird“, schloss Barra, „und der langfristige Plan, den wir umsetzen, umfasst die Reduzierung der Kapitalintensität des Unternehmens, die noch effizientere Entwicklung von Produkten usw.“ Wir reduzieren unsere fixen und variablen Kosten weiter.“ Sie fügte hinzu: „Mit diesem klaren Weg nach vorn und unserer starken Bilanz werden wir den Aktionären beträchtliches Kapital zurückgeben.“

Zu den Einzelheiten der Gewinnprognose von GM gehören:

• Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn beträgt 9,1 bis 9,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 9,3 bis 10,7 Milliarden US-Dollar.
• EBIT-bereinigt von 11,7 bis 12,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 12,0 bis 14,0 Milliarden US-Dollar;
• EPS-verwässert im Bereich von 6,52 bis 7,02 US-Dollar, einschließlich der geschätzten Auswirkungen der ASR, im Vergleich zur vorherigen Prognose von 6,54 bis 7,54 US-Dollar;
• EPS-verwässert-bereinigt im Bereich von 7,20 bis 7,70 US-Dollar, einschließlich der geschätzten Auswirkungen der ASR, verglichen mit der vorherigen Prognose von 7,15 bis 8,15 US-Dollar;
• Der durch betriebliche Aktivitäten erwirtschaftete Netto-Cashflow aus der Automobilbranche liegt bei 19,5 bis 21,0 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 17,4 bis 20,4 Milliarden US-Dollar. Und,
• Bereinigter freier Cashflow aus der Automobilbranche von 10,5 bis 11,5 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 7,0 bis 9,0 Milliarden US-Dollar.