Eine Veräußerung von Schwarzer RitterDie Produkt- und Preis-Engine-Einheit von Optimal Blue ist ein gangbarer Weg, um den Fusionsvertrag sicherzustellen Intercontinental Exchange Inc. (EIS), Keefe, Bruyette & Woods (KBW) sagte in einer Mitteilung, die im Vorfeld der im Laufe dieses Monats erwarteten einstweiligen Verfügung des Bundes herausgegeben wurde.
„Obwohl wir erkennen, dass Optimal Blue ein hochwertiger Vermögenswert ist, glauben wir nicht, dass es ein notwendiger Bestandteil des Deals ist, insbesondere wenn man die potenzielle Fähigkeit von ICE berücksichtigt, eine ähnliche Lösung organisch aufzubauen oder einen kleineren Konkurrenten zu übernehmen.“ Ryan TomaselloGeschäftsführer von KBW, sagte in der am 6. Juli veröffentlichten Mitteilung.
Der Federal Trade Commission (FTC) reichte im März Klage gegen ICE ein und behauptete, dass der Zusammenschluss ICE und Black Knight eine bedeutende Position auf dem Markt für Kreditvergabesoftware verschaffen würde, die das Unternehmen nutzen könnte, um Kunden zu seinen anderen Hypothekendiensten und -produkten anstatt zu den Angeboten der Konkurrenz zu bewegen. Die Agentur behauptete außerdem, dass der im Mai 2022 angekündigte Deal Innovationen behindern und die Auswahlmöglichkeiten der Kreditgeber sowohl bei der Vergabe als auch bei der Hypothekenbedienung einschränken würde.
Constellation Software Inc.das im März der Übernahme von Empower, dem Kreditvergabesystem von Black Knight, zugestimmt hat, sei der „natürlichste Kandidat“ als potenzieller Käufer, sagte Tomasello.
KBW stellte fest, dass der ideale Zeitpunkt für die Veräußerung von Optimal Blue vor der Anhörung zur einstweiligen Verfügung liegt, die am 24. Juli beginnen soll.
Im April 2023 beantragte die FTC bei einem kalifornischen Bundesgericht den Erlass einer einstweiligen Verfügung (TRO) und einer einstweiligen Verfügung (PI), die ICE daran hindern, den Deal zum Kauf von Black Knight fortzusetzen. Ziel war es, der Kommission Zeit zu geben, interne Rechtsstreitigkeiten gegen den Zusammenschluss zu verfolgen.
Das Bundesbezirksgericht für den nördlichen Bezirk von Kalifornien wird über die einstweilige Verfügung entscheiden, bevor die FTC im September ihre Verwaltungsanhörung abhält.
Während KBW feststellte, dass der Verkauf von Optimal Blue vor dem Prozess ideal wäre, ist ein Verkauf von Optimal Blue „theoretisch möglich“ nach dem Prozess, jedoch vor der Entscheidung des Richters, die mehrere Wochen dauern dürfte.
Die Veräußerung könnte im Rahmen eines Vergleichs erfolgen, der entweder direkt oder auf Anraten des Bezirksrichters ausgehandelt wird, sagte KBW.
KBW sieht für ICE in der Hypothekenkategorie über Black Knight hinaus „begrenzte, entscheidende Akquisitionsalternativen“.
„Wir glauben, dass ICE fest entschlossen ist, den Deal abzuschließen, und bereit ist, Optimal Blue als letzte Option zu veräußern, um den Abschluss der Fusion zu gewährleisten“, heißt es in dem Bericht.
Aber trotz der potenziellen Abzinsung der Bewertung für Optimal Blue besteht laut KBW eine geringe Wahrscheinlichkeit, dass der ICE-Black Knight-Deal neu bewertet wird.
Die beiden Unternehmen hatten zuvor die Vertragsbedingungen geändert, um die Bewertung von Black Knight von 13 Milliarden US-Dollar auf 11,8 Milliarden US-Dollar zu senken, was etwa 11 % niedriger ist als die Bewertung, als die Vereinbarung im Jahr 2022 bekannt gegeben wurde.
Sollte die Fusion zustande kommen, wäre es der zweite große Hypothekenvertrag für ICE in jüngster Zeit und würde nach der Übernahme von erfolgen Ellie Mae von Thomas Bravo für 11 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020.
ICE und Black Knight antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.