Von Jamie McGeever
(Reuters) – Ein Blick auf den kommenden Tag auf den asiatischen Märkten.
Der Yen-Staudamm wurde durchbrochen, ist aber nicht geplatzt.
Jedenfalls noch nicht.
Der kurze Rückgang der Währung am Mittwoch auf ein neues 34-Jahres-Tief von etwa 152 pro Dollar löste eine Dringlichkeitssitzung der drei wichtigsten Währungsbehörden Japans aus, die darauf hindeuteten, dass ein direktes Eingreifen in den Markt unmittelbar bevorstehe, um die ihrer Ansicht nach ungeordneten und spekulativen Bewegungen zu stoppen.
Der Fokus des asiatischen Marktes wird am Donnerstag darauf liegen, ob Tokio seinen immer lauteren und häufigeren Warnungen Taten folgen lässt. Finanzminister Shunichi Suzuki sagte, die Behörden könnten „entscheidende Schritte“ unternehmen – eine Sprache, die er seit der letzten Intervention Japans im Jahr 2022 nicht mehr verwendet hat.
Der Dollar ist aus eigenem Antrieb in Richtung 151,00 Yen zurückgefallen, eine Bewegung, die sich noch verstärken wird, wenn Hedgefonds und Spekulanten anfangen, ihre erhebliche Short-Yen-Position abzudecken. Tokios helfende Hand würde es noch weiter beschleunigen.
Devisenhändler scheinen jedoch gegenüber Interventionen entspannt oder skeptisch zu sein. Die Volatilität zwischen Dollar und Yen stieg am Mittwoch nur leicht an und liegt immer noch auf dem niedrigsten Stand seit zwei Jahren.
Analysten von HSBC stellen fest, dass sich der Dollar Ende 2022 nicht im „blasenartigen Zustand“ befindet, sodass das Risiko besteht, dass jede Maßnahme jetzt „sehr begrenzten Erfolg“ bringen würde.
Analysten von Morgan Stanley sagen, dass es aus fundamentaler Sicht wenig Anreiz gibt, einzugreifen – Japans Handelsbedingungen haben sich verbessert, der schwache Wechselkurs hat die Einnahmen der Exporteure enorm gesteigert und die Wechselkursunterschiede gegenüber dem Yen sind immer noch erheblich.
Joseph Wang, ein ehemaliger leitender Händler der New Yorker Fed, äußerte sich deutlicher: „Es ist an der Zeit, dass die Behörden den Mund halten oder den Mund halten. Aber ganz ehrlich, meine Vermutung ist, dass eine Intervention eine Verschwendung wäre und nur ein wenig Zeit verschaffen würde“, twitterte er Am Mittwoch.
Japans Beamte mögen die Schwäche des Yen nicht ganz begrüßen, Aktienanleger jedoch schon. Der Index steht kurz vor neuen Höchstständen, ist in diesem Jahr bislang um fast 22 % gestiegen und auf dem Weg zu seinem besten Quartal seit dem zweiten Quartal 2009.
Ein weiterer Anstieg von 1,5 % bis zum Ende der Woche wird die beste Quartalsperformance des Index seit Beginn der Aufzeichnungen besiegeln.
Wenn japanische Aktien jedoch im Aufschwung sind, drohen chinesische Aktien erneut zu überschlagen. Die beiden wichtigsten Indizes des Landes brachen am Mittwoch um mehr als 1 % ein, der stärkste Rückgang seit einem Monat, und drückten sie im März in die Verlustzone.
Die Behörden in Peking haben es zwar begrüßt, dass die Gewinne der chinesischen Industrie wieder in den positiven Bereich zurückgekehrt sind, aber sie werden nicht wollen, dass die Aktienkurse auf ihre jüngsten Fünfjahrestiefs zurückfallen und die Auslandsinvestitionen versiegen.
In mancher Hinsicht sind die genauesten Beobachter, ob Japan in den Devisenmarkt eingreift, in Peking. Der Yen ist gegenüber dem schwächsten Stand seit mehr als 30 Jahren, was Japan einen großen Wettbewerbsvorteil gegenüber seinem Rivalen verschafft.
Hier sind wichtige Entwicklungen, die den Märkten am Donnerstag mehr Richtung geben könnten:
– Einzelhandelsumsätze in Australien (Februar)
– Thailands Industrieproduktion (Februar)
– Zusammenfassung der Meinungen der Bank of Japan von der geldpolitischen Sitzung vom 18. bis 19. März
(Von Jamie McGeever; Bearbeitung von Josie Kao)