Die Hypothekenbranche kämpft mit einem Mangel an Kreditversicherern, der wie ein Regler an einem Motor gewirkt hat – und das Tempo eines schnell wachsenden Private-Label-Verbriefungsmarktes verlangsamt.
Der Mangel resultiert aus dem Ungleichgewicht, das durch die robuste Nachfrage nach Underwritern auf dem Private-Label-Markt gegenüber dem relativ stagnierenden Angebot an verfügbaren Underwritern entsteht, die auch im boomenden Hypothekenmarkt stark nachgefragt werden.
Das Ungleichgewicht war besonders akut für Third-Party-Due-Diligence-(TPR)-Firmen, die Underwriter beschäftigen, um die Qualität von Kreditpools zu überprüfen und zu bewerten, die als Sicherheiten bei Private-Label-Verbriefungsgeschäften verwendet werden.
Führungskräfte von TPR-Firmen und Anleihen-Rating-Agenturen, die ihre Due-Diligence-Prüfungen nutzen, sind sich einig, dass das Problem eine große Herausforderung darstellt. Es ist komplex und hat viele verschiedene Ursachen. Sie weisen auch darauf hin, dass dies weitgehend ein Nebenprodukt einer gesunden, expandierenden Hypothekenbranche ist, die von einem wiederauflebenden Markt für hypothekarisch besicherte Wohnimmobilien (RMBS) geprägt ist.
Trotz der Herausforderung bleiben diese Führungskräfte der Branche entschlossen, eine Lösung zu finden, vor allem, weil das langfristige Wachstum der Wohnungswirtschaft davon abhängt. Zu diesem Zweck bieten sie einige mögliche, wenn auch unvollkommene Lösungen, die dazu beitragen können, den Mangel an Underwritern in den kommenden Monaten und Jahren zu beheben, um einen reibungsloseren und effizienteren Handelsmarkenmarkt zu gewährleisten.
Eine fortschrittliche Lösung besteht darin, einfach mehr Underwriter für den Private-Label-Markt zu entwickeln und einzustellen. Zu diesem Zweck hat John Levonick, CEO von Überdachung, ein TPR-Start-up-Unternehmen, sagte, sein Unternehmen versuche, “durch die Zusammenarbeit mit lokalen Universitäten Beschäftigungsmöglichkeiten zu schaffen”. Er sagte auch, dass seine Firma daran arbeite, ihren Ansatz für Due-Diligence-Prüfungen im Private-Label-Bereich zu „modularisieren“.
„Due Diligence erfordert normalerweise, dass eine einzelne Person über Kredit-, Einkommens-, Sicherheiten- und Compliance-Know-how verfügt“, erklärte Levonick. „Unser Ansatz … bestand darin, Mitarbeiter einzustellen, die über individuelle Fähigkeiten verfügen, aber nicht unbedingt über die umfassenden Fähigkeiten verfügen, nach denen die meisten Unternehmen suchen.
“[We have] die Agilität aus technologischer Sicht, die es mehreren Personen ermöglicht, an einer Kreditakte zu arbeiten, sie zu segmentieren und aufzuschlüsseln.“
Roelof Slump, Managing Director von US RMBS für die Ratingagentur für Anleihen Fit-Bewertungen, sagte, dass die Einführung eines modularen oder segmentierten Ansatzes zur Durchführung von Due-Diligence-Prüfungen eine Strategie ist, die bei TPR-Firmen an Bedeutung gewinnt. (Bei Hypothekengebern ist dies bereits üblich.)
“[The] Ansatz besteht darin, die [loan] Datei und sagen, dass dieser Bereich diesen Aspekt behandeln wird, und diese andere Gruppe wird den anderen Aspekt behandeln, um ihn am besten zu analysieren“, erklärte er. „Sie bündeln das Know-how und ermöglichen eine schnellere Entscheidungsfindung.
„Letztendlich braucht man aber noch jemanden, der sich den ganzen Kredit anschaut [process] um sicherzustellen, dass es Sinn macht.“
An einer anderen Front könnten natürliche Marktkräfte ins Spiel kommen und dazu beitragen, die Nachfrage nach Underwritern auszugleichen und mehr von ihnen für den Handelsmarkenmarkt freizusetzen.
„Wir gehen davon aus, dass sich der Druck bis 2022 etwas abschwächen wird“, sagte Michael Franco, CEO von SitusAMC, ein großes TPR-Unternehmen, das im Private-Label-Bereich tätig ist. „Ich denke, jeder erwartet 2022 und 2023 ein geringeres Emissionsvolumen als 2020 und 2021.“
John Toohig, Geschäftsführer Gesamtkredithandel bei Raymond James, fügt hinzu, dass „wenn die Zinsen steigen, wie mehrere Ökonomen vorhersagen, dies ein Gegenwind für Hypothekenvergaben sein könnte, insbesondere für die Refinanzierung.
Wenn dies wie prognostiziert eintritt, könnte dies laut Chris Guidici, Managing Director of Business Development bei Wipro Opus Risikolösungen.
„Vielleicht können wir dies als Gelegenheit betrachten, für einige dieser Personen eine weiche Landung zu schaffen“, sagte Guidici. „Wir müssen sie noch schulen, um eine Due-Diligence-Prüfung auf dem Sekundärmarkt im Vergleich zu dem, was Origination Underwriting ist, durchzuführen, aber es ist sicherlich von Vorteil, wenn das passiert.“
Bill Shuey, Director of Securitisation Operations bei Wipro Opus, fügte jedoch hinzu, dass selbst in einem Umfeld, das von Ankaufskrediten dominiert wird, “ich denke, dass wir ziemlich stabil bleiben werden, was das Volumen angeht und viel beschäftigt ist.”
Eine große Frage für den Eigenmarkenmarkt im nächsten Jahr, die sich auf das Underwriting auswirken wird, lautet, sagte er, „was wird die? [mortgage] Produkte aussehen, [and] Was werden die Leute in dieser Einkaufsumgebung versuchen?“
Eine weitere Strategie, um der bevorstehenden Marktunsicherheit zu begegnen, besteht darin, mehr in Automatisierung und Technologie zu investieren, was auch eine Verschiebung des Private-Label-Marktes hin zu mehr Standardisierung und Big Data bedeuten würde.
“Manche von ihnen [the TPR firms] haben möglicherweise eine bessere Technologie, was bedeuten kann, dass die Arbeit effizienter ist und sie mehr Kredite pro Gutachter bearbeiten können“, sagte Slump. “Und es bleibt abzuwarten, wie gut sich das im Laufe der Zeit auswirkt.”
Für Joseph Mayhew, Chief Credit Officer bei TPR-Firma Hypothekendienste entwickeln, Technologie bietet eine erreichbare Lösung für den Mangel an Underwritern. Insbesondere sagte er, dass die staatlich geförderten Unternehmen (GSE) Fannie Mae und Freddie Mac haben viele Erfolge an der Technologiefront und haben daher dem Handelsmarkenmarkt viel zu bieten.
„Viele Leute, die Private-Label-Geschäfte betreiben, sind in der Regel keine großen Fans der Agentur [GSE] Welt, aber ich denke, wenn Sie sie nicht schlagen können, schließen Sie sich ihnen an“, sagte Mayhew. „Die Agenturen haben viele gute Ideen.
„Sie haben den Beurteilungs-Überprüfungsprozess automatisiert; sie haben automatisierte Abschlussdaten; sie haben automatisierte Lieferdaten und sie haben AUS [an automated underwriting system]. … Ich denke, wir müssen die Technologie im großen Stil abonnieren.“
Mayhew ist nicht der Einzige, der das Potenzial sieht, einige der technologischen Erfolge, die die GSEs geleistet haben, für den Handelsmarkenmarkt zu übernehmen. Ed DeMarco, Präsident der Rat für Wohnungspolitik und geschäftsführender Direktor der Bundesagentur für Wohnungsbaufinanzierung von 2009 bis 2014, sagte, es sei längst an der Zeit, dass der Kongress eine Reform der Wohnungsfinanzierung vorantreibt, die die Grenzen zwischen den GSEs und dem Eigenmarkenmarkt klar definiert.
„Eine größere Klarheit über diese Parameter würde in Zukunft mehr Klarheit für die Hypothekenmarktteilnehmer schaffen, damit sie besser investieren und die Infrastruktur ausbauen können“, sagte er. „Es würde auch definieren, wie die [GSE] Tools, die heute auf dem Markt sind, werden von privaten Märkten genutzt.
„Die Verbriefungsplattform, Offenlegungsregeln, Datendefinitionen … es gibt eine ganze Reihe potenzieller Instrumente, die entwickelt wurden [by the GSEs] die das Potenzial haben, vom Private-Label-Markt zu profitieren oder von ihm gehebelt zu werden.“
Zu viel Vertrauen in die Technologie zu setzen, um den Menschen im Private-Label-Bereich zu ersetzen, ist jedoch laut Toohig nicht ohne Risiko Raymond James. Toohig sagte, dass Underwriting und Due Diligence weniger eine Wissenschaft als eine Kunst sind, die immer noch ein hohes Maß an menschlicher Berührung erfordert.
„Wir bewegen uns mehr in Richtung Big Data und wir bewegen uns in Richtung Automatisierung und wir entfernen uns vom menschlichen Element … alles im Sinne der Effizienz aufgrund von Personalmangel, nun, das würde ich ziemlich genau beobachten“, warnte er .
Dies ist die letzte Geschichte unserer dreiteiligen Serie, die die Auswirkungen eines Mangels an Underwritern in der Hypothekenbranche untersucht. Teil I kann hier gelesen werden und Teil II hier. Teilen Sie Ihre Gedanken mit, indem Sie dem Senior Mortgage Reporter Bill Conroy eine E-Mail senden an [email protected].
Der Beitrag „Shoring up the Mortgage Underwriter Defizit“ erschien zuerst auf HousingWire.