Von Leika Kihara
WASHINGTON (Reuters) – Der Erfolg Japans und Südkoreas, diese Woche in einer gemeinsamen Erklärung mit den USA ihre Besorgnis über ihre Währungen zum Ausdruck zu bringen, unterstreicht den politischen Druck, dem sie durch die starke Inflation ausgesetzt sind, die durch schwache Wechselkurse noch verschärft wird.
Die Angelegenheit ist umso dringlicher, als die Spannungen im Nahen Osten die Ölpreise in die Höhe treiben und den Kostendruck verstärken könnten, der bereits innenpolitischen Tribut von beiden Regierungen gefordert hat. Für die USA war die Erklärung ein kleiner Preis, den sie zahlen mussten, um zwei Verbündete zu besänftigen, die sie mit einem strategischeren Ziel, der Eindämmung Chinas, an Bord halten müssen.
Im ersten trilateralen Finanzdialog seit dem historischen Dreiergipfel der Staats- und Regierungschefs in Camp David im letzten Jahr einigten sich die USA, Japan und Südkorea am Mittwoch auf „enge Konsultationen“ über die Devisenmärkte und erkannten „ernsthafte Bedenken“ aus Tokio und Seoul über den Abschwung an Japanischer Yen und südkoreanischer Won.
Der US-Dollar hat in diesem Jahr aufgrund der Aussicht auf eine Verzögerung der Zinssenkungswende der US-Notenbank auf breiter Front aufgewertet, doch der Yen und der Won haben gegenüber dem Greenback deutlich stärker abgeschwächt als die meisten anderen Währungen. Im Anschluss an die Erklärung erholte sich der Yen, da sich die Märkte auf das Risiko einer Intervention vorbereiteten, wobei einige Händler auf die Möglichkeit koordinierter Maßnahmen nach dem Vorbild des „Plaza-Abkommens“ von 1985 hinwiesen. Auch der Won stabilisierte sich.
„Die Tatsache, dass in der Erklärung eine so starke Sprache verwendet wurde, ist eine große Errungenschaft für Japan und Südkorea und unterstreicht die tiefen Beziehungen zwischen den drei Ländern“, sagte Atsushi Takeuchi, ein ehemaliger Beamter der Bank of Japan (BOJ).
„Angesichts der Anerkennung, die Washington seinen Bedenken entgegenbrachte, wird es wahrscheinlich kein Hindernis sein, wenn Tokio oder Seoul in den Devisenmarkt eingreifen würden“, sagte Takeuchi, der vor einem Jahrzehnt an Japans Intervention auf dem Markt beteiligt war.
Wechselkurse waren jedoch nur ein Teil einer langen Liste von Themen, die während des Finanzdialogs diskutiert wurden, der im Rahmen einer Vereinbarung erstellt wurde, die auf dem trilateralen Gipfel außerhalb von Washington im vergangenen August ausgearbeitet wurde.
Die Finanzminister spiegelten den Schwerpunkt des Gipfels auf der Bekämpfung der wachsenden Präsenz Chinas im asiatisch-pazifischen Raum wider und versprachen in einer kaum verhüllten Warnung an Peking, zusammenzuarbeiten, um gegen „wirtschaftlichen Zwang und Überkapazitäten in Schlüsselsektoren“ durch andere Nationen vorzugehen.
Und doch war die starke Marktaufmerksamkeit, die die Währungssprache auf sich zog, ein politischer Sieg für Japan, wo Premierminister Fumio Kishida unter sinkenden Zustimmungsraten leidet, da die steigenden Lebenshaltungskosten die Haushalte treffen.
Während große Unternehmen in diesem Jahr Rekordlohnerhöhungen anbieten, fielen Japans inflationsbereinigte Reallöhne im Februar zum 23. Monat in Folge, da die Löhne noch nicht ausreichend gestiegen sind, um den stetigen Preisanstieg auszugleichen.
Der schwache Yen ist für ein Land wie Japan, das stark auf Importe von Treibstoff und Nahrungsmitteln angewiesen ist, besonders schmerzhaft.
Wechselkurssensitivität
Auch die Kostendruckinflation – oder der durch Produktionskostensteigerungen verursachte Preisdruck – bereitet in Südkorea politisches Kopfzerbrechen. Die Partei von Präsident Yoon Suk Yeol erlitt in diesem Monat bei den Parlamentswahlen eine herbe Niederlage, da ihr vorgeworfen wurde, die Regierung habe es versäumt, die Inflation einzudämmen.
Der Gouverneur der Bank of Korea, Rhee Chang-yong, sagte am Mittwoch, dass die anhaltende inländische Inflation einer der Faktoren sei, die die Entscheidung der Zentralbank über den Zeitpunkt einer Abkehr von der restriktiven Geldpolitik erschwert hätten.
„Der Zeitpunkt der Wende ist schwierig“, sagte Rhee auf einem Seminar während der Frühjahrstagungen des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank in Washington. „Wir würden gerne mehr Beweise dafür sehen, dass die Inflation wie erwartet sinkt.“
Unter dem Druck, den Rückgang des Yen zu verlangsamen, verbrachten japanische Beamte diese Woche viel Zeit in Washington, um zu begründen, warum sie möglicherweise in den Devisenmarkt eingreifen müssen.
Finanzminister Shunichi Suzuki sagte am Mittwoch, er habe in einem bilateralen Treffen mit US-Finanzministerin Janet Yellen die Bereitschaft Tokios erklärt, geeignete Maßnahmen gegen übermäßige Yen-Bewegungen zu ergreifen.
Die Finanzchefs der Gruppe der Sieben (G7) stimmten auch einem japanischen Vorschlag zu, ihre Verpflichtung zu bekräftigen, dass übermäßige Volatilität und ungeordnete Bewegungen auf dem Devisenmarkt unerwünscht seien.
BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda hat am Donnerstag die Bereitschaft der Zentralbank signalisiert, die Zinssätze anzuheben, wenn der Inflationsanstieg durch den schwachen Yen kaum noch zu ignorieren ist.
„Sowohl in Japan als auch in Südkorea ist die Inflation sehr elastisch gegenüber Wechselkursschwankungen“, sagte Japans Top-Währungsdiplomat Masato Kanda, der an der Ausarbeitung der trilateralen und G7-Erklärungen beteiligt war, am Mittwoch gegenüber Reportern.
„Da beide Länder viel in Dollar importieren, machen wir uns mehr Sorgen über die Wechselkursvolatilität.“