©Reuters. DATEIFOTO: Demonstranten rufen Slogans bei einer regierungsfeindlichen Kundgebung inmitten der Wirtschaftskrise des Landes in Colombo, Sri Lanka, 6. August 2022. REUTERS/Kim Kyung-Hoon/Dateifoto
Von Marc Jones und Uditha Jayasinghe
LONDON/COLOMBO (Reuters) – Sri Lankas Rettungsplan des Internationalen Währungsfonds könnte ein Wendepunkt in seiner schlimmsten Wirtschaftskrise sein, aber die alles andere als stabile Politik und die Notwendigkeit, Schuldenerlass von den konkurrierenden Mächten China, Indien und Japan zu erhalten, bedeuten einige davon die härteste arbeit steht noch bevor.
Präsident Ranil Wickremesinghe weiß, dass viele Kreise quadriert werden müssen, damit die 2,9-Milliarden-Dollar-Rettungsleine des IWF Realität wird.
Ausgabenkürzungen, Steuererhöhungen und Schuldenabschreibungen sind eine gängige Formel für bankrotte Länder, aber Krisenveteranen sagen, dass es hier einige einzigartig schwierige Elemente gibt.
Eine verarmte Bevölkerung, die den ehemaligen Präsidenten Gotabaya Rajapaksa im Juli zur Flucht zwang, muss Wickremesinghe immer noch akzeptieren, der von vielen als politisch ähnlich angesehen wird und ein Mann ist, der einer skrupellosen Opposition gegenübersteht.
Die Kreditaufnahme des Landes ist so komplex, dass Schätzungen der Gesamtsumme zwischen 85 und weit über 100 Milliarden US-Dollar liegen. Um es auf ein nachhaltiges Niveau zu bringen, müssen Peking, Neu-Delhi, Tokio, multilaterale und globale Vermögensverwalter alle Verluste hinnehmen.
„Das ist eines der größten Schlamassel, die ich je gesehen habe“, sagte Charles Robertson, Chefökonom von Renaissance Capital, der seit Jahrzehnten die Entwicklung von Schwellenmarktkrisen beobachtet.
„Die Regierung hat ihre Einnahmebasis mit unhaltbaren Steuersenkungen zerstört, sie hat versucht, die Währung zu halten, als die Tourismuseinnahmen einbrachen, und jetzt hat sie keine Reserven mehr auf der Bank und eine Bevölkerung, die mit weit verbreiteter Armut konfrontiert ist.“
Schätzungen der Vereinten Nationen zufolge hat die Krise dazu geführt, dass mehr als ein Viertel der 22 Millionen Einwohner Sri Lankas um die Sicherung angemessener, nahrhafter Lebensmittel kämpfen muss.
Der 4-Jahres-Rettungsplan des IWF, der letzte Woche vorläufig vereinbart wurde, erfordert ernsthafte fiskalische Reparaturarbeiten und mehr Autonomie für die Zentralbank, die unter Rajapaksa angewiesen wurde, hektisch Geld zu drucken.
Um das Ziel des IWF zu erreichen, seinen Primärhaushaltsüberschuss bis 2025 auf 2,4 % zu steigern, würde Sri Lanka seine Wirtschaft um etwa 6 % wachsen lassen, was seit etwa fünf Jahren nicht mehr erreicht wird. In diesem Jahr wird mit einem Rückgang um mindestens 8 % gerechnet.
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Ebenso herausfordernd will der IWF, dass Colombo „Finanzierungszusicherungen“ – Fonds sprechen für Schuldenerlass und neue Kredite – von den regionalen Schwergewichten China, Japan und Indien erhält, die seit langem um Einfluss ringen.
Die Weltbank schätzt, dass Pekings Kreditvergabe, die kostspielige Projekte von Häfen bis Stadien finanziert hat, sich auf 7 Milliarden US-Dollar oder 12 % der 63 Milliarden US-Dollar Auslandsschulden Sri Lankas beläuft. Japan hat weitere 3,5 Milliarden US-Dollar bereitgestellt, während Indien etwa 1 Milliarde US-Dollar zur Verfügung gestellt hat.
Ohne die “Zusicherungen” dieser Länder könne das Geld des Fonds nicht fließen, betonte IWF-Missionschef Peter Breuer.
„Es ist sehr nützlich, kreative Wege zu finden, um eine kollaborative Plattform zu haben, um diese Diskussionen über die Umschuldung voranzutreiben“, sagte Breuer gegenüber Reuters. „Wie der Schuldenerlass unter den Gläubigern verteilt wird … das ist etwas, in das wir uns nicht einmischen.“
UNGEWÖHNLICHER RAHMEN?
Die Krise gipfelte in Sri Lankas schwerster Krise, dem ersten Zahlungsausfall seit der Unabhängigkeit von Großbritannien im Jahr 1948. Die Rupie hat ihren Wert fast halbiert, seit die Zentralbank ihre Bindung im März aufgegeben hat, Güter des täglichen Bedarfs sind knapp geworden und die Inflation liegt jetzt bei 64 %.
Ökonomen sagen, die Umstrukturierung hätte viel einfacher sein können, wenn das Land Teil des „Common Framework“-Plans der G20 gewesen wäre – einem Programm, das auf dem Höhepunkt von COVID-19 eingerichtet wurde, um schuldengekrüppelten Ländern zu helfen. Damals wurde Sri Lanka als Land mit mittlerem Einkommen eingestuft und war nicht qualifiziert.
China gewährt im Rahmen dieser Vereinbarung neben den „Pariser Club“-Ländern und den Gläubigern des privaten Sektors automatisch einen Schuldenerlass. Colombos Abwesenheit im Setup bedeutet, dass eine Alternative benötigt wird.
Steigern Sie Japan – das jetzt darauf drängt, dass China, Indien und andere sich den Gesprächen anschließen. Peking, das auf eine Bitte um Stellungnahme nicht reagiert hat, hat noch nicht signalisiert, ob es dies tun wird, obwohl es Hoffnungen gibt, dass seine führende Rolle bei der Umstrukturierung Sambias es dazu ermutigen könnte. Indien hat sich bisher nicht geäußert.
Pessimisten befürchten jedoch, dass andere es auch nicht tun, wenn China keine Abschreibungen vornimmt, einschließlich globaler Vermögensverwalter, die internationale Anleihen Sri Lankas im Wert von fast 20 Milliarden US-Dollar halten.
„China ist das größte Gläubigerland. Ohne seine Beteiligung wird kein System erfolgreich sein“, sagte ein japanischer Regierungsbeamter, der um Anonymität bat.
DOOM-SCHLEIFE
Ein weiteres Problem ist, was mit den 50,5 Milliarden US-Dollar an „lokalen“ Schulden des Landes zu tun ist, die hauptsächlich in Rupien gehalten werden und größtenteils von Geschäftsbanken und lokalen Pensionsfonds als Kapital gehalten werden.
Sanjeewa Fernando, Head of Research bei CT CLSA Securities, sagte, dass dies keine einfache Entscheidung sein wird, insbesondere angesichts der bevorstehenden Wahlen im Jahr 2024.
„Aus realistischer Sicht bereiten sich die Banken als Basisszenario auf einen Abschlag von 40 % vor (auf Sri Lankas internationale Anleihen und ‚Entwicklungs‘-Anleihen, die ebenfalls in Dollar dominiert werden),“ sagte er.
Selbst das könnte jedoch nicht ausreichen, da der IWF will, dass die Schuldenquote von derzeit 140 % auf unter 100 % gesenkt wird.
Das würde die Inlandsverschuldung ins Spiel bringen, aber David Beers, ein Senior Fellow am Londoner Centre for Financial Stability, der eine globale Datenbank mit Staatsausfällen zusammengestellt hat, sagte, dass es immer Kompromisse gibt.
„Wenn die Inlandsschulden überwiegend von inländischen Banken gehalten werden und Sie Abschläge bekommen, dann nagt das an ihrem Kapital“, sagte er und fügte hinzu, dass sie dann möglicherweise Rettungspakete benötigen würden, die die Kosten der Regierung erneut erhöhen.