© Reuters. Medienreporter stehen in der Nähe des neuen Gebäudes der Beijing Stock Exchange an der Financial Street in Peking, China, 15. November 2021. REUTERS/Tingshu Wang/Archivfoto
(Reuters) – Chinas Absetzung seines Leiters der Wertpapieraufsichtsbehörde am Mittwoch löste auf den Märkten gedämpften Jubel aus. Die Anleger warteten auf größere Maßnahmen, die die Malaise in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt an der Wurzel packen würden.
Yi Huiman wurde als Vorsitzender der China Securities Regulatory Commission (CSRC) durch Wu Qing ersetzt, der die Shanghai Stock Exchange leitete und als wichtiger Stellvertreter in der Stadtregierung von Shanghai fungierte.
Es wurde zwar kein Grund für die Absetzung von Yi genannt, diese erfolgte jedoch, nachdem der chinesische Aktienmarkt am Montag ein Fünfjahrestief erreicht hatte und die Anleger sich bemühten, ihre Verluste zu begrenzen. Analysten und Investoren sagten, der Abgang sei ein Zeichen dafür, dass die politischen Entscheidungsträger ihre Bemühungen zur Stützung der angeschlagenen chinesischen Märkte verstärken.
Bisher haben marktorientierte Unterstützungsmaßnahmen wie Beschränkungen von Leerverkäufen oder Senkungen der Handelskosten sowie Regierungserklärungen, die Unterstützung versprachen, zur Stabilisierung, aber nicht zur Umkehrung einer Talfahrt beigetragen.
Die Benchmark stieg am Mittwoch vom Fünfjahrestief vom Montag um 1,4 %, während der Blue-Chip-Index CSI 300 um 1 % zulegte.
Allerdings waren die Indizes in diesem Jahr immer noch um etwa 5 % bzw. 2,6 % gesunken, nachdem sie in den letzten sechs Monaten um 13 % bzw. etwas mehr als 15 % gefallen waren. Im Gegensatz dazu erholten sich die Aktienmärkte weltweit.
IMMOBILIENKRISE
Die chinesischen Märkte werden seit 2019 von nahezu ständigen Turbulenzen erschüttert, was durch die jüngste Liquidation des verschuldeten Projektentwicklers China deutlich wird Evergrande (HK:) Da eine Immobilienkrise die Verbraucherstimmung belastet und eine Erholung von der COVID-19-Pandemie behindert.
„Hier geht es um mehr als nur eine Art postspekulative Episode, deren Stopp möglicherweise tatsächliche politische Maßnahmen erfordert“, sagte George Magnus, wissenschaftlicher Mitarbeiter am China Centre der Universität Oxford. „Der Markt kann sich sicherlich erholen, aber ich bezweifle sehr, dass das von Dauer sein wird.“
Es sei nicht das erste Mal, dass China während einer Marktkrise einen CSRC-Vorsitzenden entlassen habe, sagten Analysten, die den Schritt am Mittwoch als Teil einer Initiative zur Stabilisierung der Marktstimmung betrachteten.
„Die China Securities Regulatory Commission hat bereits Maßnahmen ergriffen, um die Märkte durch Beschränkungen von Leerverkäufen zu stützen, aber dieser Wechsel an der Spitze könnte ein Signal dafür sein, dass noch weitere Schritte erwartet werden“, sagte Lindsay (NYSE:) James. Investmentstratege bei Quilter Investors in London.
Die Anleger verwiesen zwar auf Wus Hintergrund als Wertpapieraufsichtsbehörde – frühere CSRC-Vorsitzende waren größtenteils Banker –, betonten jedoch, dass mehr getan werden müsse, um die Bedenken des Marktes auszuräumen.
Langer Weg vor uns
Der Internationale Währungsfonds hat letzte Woche Chinas Wachstumsschätzung für 2024 um 0,4 Prozentpunkte auf 4,6 % angehoben, da die Staatsausgaben gestiegen sind, obwohl sie immer noch langsamer ausfiel als die Expansion von 5,2 % im letzten Jahr.
Es hieß, China könne sich schneller als erwartet erholen, wenn Peking weitere Reformen im Immobiliensektor durchführe, etwa die Umstrukturierung insolventer Immobilienentwickler, oder mehr als erwartet ausgibt, um das Verbrauchervertrauen zu stärken.
Geoffrey Yu, leitender EMEA-Marktstratege bei BNY Mellon (NYSE:), sagte, das Unternehmen wünsche sich sowohl fiskalische als auch strukturelle Maßnahmen, insbesondere Unterstützung für Haushalte, die seiner Meinung nach auf dem Nationalen Volkskongress im März – Chinas jährlichem Parlament – angekündigt werden könnten.
„Wir betonen, dass die Unterstützung der Haushalte für die Stimmung von entscheidender Bedeutung ist und dies eine breit angelegte Anstrengung verschiedener Regierungsebenen erfordert.“
Der Ausverkauf chinesischer Vermögenswerte war jedoch so groß, dass einige Anleger feststellen, dass die wirtschaftliche Entwicklung des Landes besser war, als die aktuellen Marktbewertungen vermuten lassen.
China verzeichnete in der Woche bis zum 31. Januar einen Zufluss von 6,3 Milliarden US-Dollar in Aktien, hieß es am Freitag in einem BofA-Bericht unter Berufung auf Daten der EPFR. In der Woche zuvor waren es fast 12 Milliarden US-Dollar, der größte Zufluss seit 2015, da die Bemühungen der Regierung zur Stabilisierung der Stimmung beitrugen.
Nach Schätzungen des Institute of International Finance ist der Weg zur Rückgewinnung von Mitteln jedoch lang, wenn man bedenkt, dass im vergangenen Jahr mehr als 80 Milliarden US-Dollar aus China-Portfolios abgeflossen sind.
„In jeder Hinsicht ist die Stimmung gegenüber China derzeit unglaublich pessimistisch“, sagte Iain Cunningham, Leiter Multi-Asset-Wachstum beim Vermögensverwalter Ninety One, am Mittwoch in einer Mitteilung.
„Wir sehen weiterhin Chancen in Unternehmen mit strukturellem Rückenwind, die sich in den letzten Jahren gut entwickelt haben und gewachsen sind, aber zu Verkaufspreisen gehandelt werden. Die langfristigen Aussichten sind günstiger, als die aktuellen Befürchtungen vermuten lassen.“