©Reuters. DATEIFOTO: Monitore, die die Aktienindexpreise und den Wechselkurs des japanischen Yen gegenüber dem US-Dollar anzeigen, sind an der Tokyo Stock Exchange in Tokio, Japan, am 4. Januar 2022 zu sehen. REUTERS/Issei Kato/File Photo
Von Wayne Cole
SYDNEY (Reuters) – Asiatische Aktien rutschten am Montag ab, als die Märkte gezwungen waren, immer höhere Spitzenwerte für US- und europäische Zinssätze einzupreisen, Anleihen weltweit zu schwächen und den Dollar auf mehrwöchige Höchststände zu treiben.
Die Anleger sind auf schwierigere US-Daten gefasst, darunter die genau beobachteten ISM-Kennzahlen für das verarbeitende Gewerbe und Dienstleistungen, wobei letztere nach dem unerwarteten Anstieg der Aktivität im Januar besonders wichtig sind.
Es gibt auch mindestens sechs politische Entscheidungsträger der Federal Reserve, die diese Woche einen laufenden Kommentar zur Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen abgeben werden.
China hat Produktionsumfragen und der Nationale Volkskongress beginnt am Wochenende und wird neue wirtschaftspolitische Ziele und Richtlinien sowie eine Umbesetzung der Regierungsbeamten sehen.
MSCIs breitester Index für Asien-Pazifik-Aktien außerhalb Japans fiel um 0,5 %, nachdem er letzte Woche 2,6 % verloren hatte. nachgelassen um 0,4 % und Südkorea um 0,9 %.
blieben unverändert, während die Nasdaq-Futures um 0,1 % zulegten. Starke Daten zu Ausgaben und Kernpreisen ließen den S&P 500 am Freitag die Unterstützung bei 4.000 knacken und 61,2 % der diesjährigen Rallye zurückverfolgen.
Die Fed-Futures haben jetzt Zinsen, die ihren Höhepunkt bei etwa 5,42 % erreichen, was mindestens drei weitere Erhöhungen von der aktuellen Spanne von 4,50 % auf 4,75 % impliziert. Die Märkte haben auch die wahrscheinlichen Zinsspitzen für die Europäische Zentralbank und die Bank of England angehoben.
Bruce Kasman, Leiter der Wirtschaftsforschung bei JPMorgan (NYSE:), hat den Ausblick der EZB um einen weiteren Viertelpunkt auf 100 Basispunkte erhöht. Die Rendite zweijähriger deutscher Anleihen ist am Freitag zum ersten Mal seit 2008 über 3,0 % gestiegen.
„Das Risiko geht eindeutig in Richtung größerer Maßnahmen der Fed“, sagt Kasman.
„Die Nachfrage erweist sich angesichts der Straffung als widerstandsfähig, und die anhaltenden Schäden am Angebot durch die Pandemie begrenzen die Mäßigung der Inflation“, fügte er hinzu. “Die Übertragung des noch laufenden schnellen Politikwechsels erhöht auch das Risiko einer von den Zentralbanken nicht beabsichtigten Rezession.”
Der einflussreiche BIP Now-Tracker der Atlanta Fed zeigt, dass die US-Wirtschaft im ersten Quartal um annualisierte 2,7 % gewachsen ist und keine Verlangsamung gegenüber dem Dezemberquartal zeigt.
Höhere Zinsen und Renditen ziehen die Bewertungen für Aktien in die Höhe, insbesondere solche mit hohen KGVs und niedrigen Dividendenausschüttungen, zu denen ein Großteil des Technologiesektors gehört.
Aktien in den Vereinigten Staaten werden zu einem Preis-Gewinn-Verhältnis von etwa dem 17,5-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, verglichen mit dem 12-Fachen für Nicht-US-Aktien.
Zehnjährige Staatsanleihen bringen auch mehr als das Doppelte der geschätzten Dividendenrendite der , und das bei viel geringerem Risiko.
Da die Berichtssaison fast vorbei ist, haben rund 69 % der Gewinne positiv überrascht, verglichen mit einem historischen Durchschnitt von 76 %, und das jährliche Gewinnwachstum liegt bei etwa -2 %.
Die Aufwärtsverschiebung der Fed-Erwartungen war ein Segen für den US-Dollar, der letzte Woche gegenüber einem Währungskorb um 1,3 % auf zuletzt 105,220 kletterte.
Der Euro notierte bei 1,0548 $, nachdem er am Freitag ein Sieben-Wochen-Tief von 1,0536 $ erreicht hatte.
Der Dollar erklomm gegenüber dem Yen ein Neun-Wochen-Hoch auf 136,40, teilweise unterstützt durch zurückhaltende Kommentare von führenden politischen Entscheidungsträgern bei der Bank of Japan.
Der Anstieg des Dollars und der Renditen war eine Belastung für Gold, das letzte Woche 1,7 % verlor und zuletzt bei 1.812 $ pro Unze lag. [GOL/]
Die Ölpreise stiegen leicht an, da die Aussicht auf geringere russische Exporte durch steigende Lagerbestände in den Vereinigten Staaten und Sorgen über die globale Wirtschaftstätigkeit ausgeglichen wurde. [O/R]
stieg um 35 Cent auf 83,51 $ pro Barrel, während er um 34 Cent auf 76,66 $ pro Barrel stieg.