©Reuters. DATEIFOTO: Menschen fahren auf den Rolltreppen im Gebäude von JP Morgan & Chase Co. in New York, 24. Oktober 2013. REUTERS/Eric Thayer/Dateifoto
Während sich die Jahresmitte nähert, herrscht Angst vor globalen Rezessionsrisiken. Es lohnt sich also, Wirtschaftsdaten und Zentralbankgespräche mehr als gewöhnlich zu beobachten, und davon wird noch eine Menge kommen.
Die Europäische Zentralbank wird ein Forum in Portugal veranstalten, während eine Umfrage zur chinesischen Geschäftstätigkeit und ein aufmerksam verfolgter US-Inflationsindikator zu den Datenhighlights gehören werden. Und Russland könnte zum ersten Mal seit einem Jahrhundert im Zahlungsverzug bei externen Staatsanleihen bestätigt werden.
Hier ist Ihr Blick auf die kommende Woche auf den Märkten von Karin Strohecker, Sujata Rao und Dhara Ranasinghe in London, Ira Iosebashvili in New York und Tom Westbrook in Singapur.
1/ DIE HÄLFTE DER BILDER Sechs Monate voller Zinserhöhungen, Marktturbulenzen und einem Krieg, der die galoppierende Inflation angeheizt hat, weichen einem weiteren Halbjahr mit … mehr davon.
Dennoch könnte das zweite Halbjahr Wendepunkte enthalten, vor allem die Höchstinflation, die näher sein könnte als gedacht, da sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und die Ölpreise fallen.
Könnten Rezessionssignale die restriktive Haltung der Zentralbank mildern? Die Märkte erwarten eine Verdopplung der US-Zinsen bis zum Jahresende auf 3,25 % bis 3,5 % und einen Anstieg der Zinsen in der Eurozone von -0,5 % auf 0,75 %.
Dennoch könnten die Aktienmärkte, die sich fest im Bärenterritorium befinden, eine Atempause bekommen. Die Geschichte zeigt, dass Aktien normalerweise im Vorfeld des Höhepunkts der Inflation fallen und sich dann erholen, stellt Goldman Sachs (NYSE:) fest.
Das hängt aber auch vom Unternehmensgewinn ab. Für 2022 wird weiterhin ein zweistelliges Gewinnwachstum in den USA und Europa prognostiziert.
Beobachten Sie schließlich Japan und die Türkei, Zentralbanktauben in einem Falkenwald. Letzteres droht eine schwere Krise auszulösen.
GRAFIK: Zinserhöhungen der Zentralbanken in Industrieländern (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdvxoeqgqpx/THEME2306.PNG)
2/ AUF IN DIE BERGE
Die Fed hat Jackson Hole, aber die EZB hat Sintra, ihr eigenes Zentralbankforum in den Ausläufern der portugiesischen Sintra-Berge.
Der dreitägige Shindig, der am Montag beginnt, wird angesichts des größten Inflationsschubs seit Jahrzehnten und der Befürchtungen einer bevorstehenden globalen Wirtschaftsrezession besonders interessant.
Hören Sie sich also noch genauer als sonst an, was EZB-Chefin Christine Lagarde, Fed-Chef Jerome Powell und der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, auf dem Forum sagen. EZB-Kommentare werden auch nach Erkenntnissen über ein geplantes Anti-Fragmentierungs-Tool durchsucht.
Unabhängig davon werden am Freitag, dem 1. Juli, die neuesten Inflationswerte für die Eurozone veröffentlicht, die wiederum bestimmen könnten, ob die EZB nach einer für Juli angekündigten Bewegung um einen Viertelpunkt größere Zinserhöhungen vornehmen wird.
GRAFIK: UK US EZ CPI (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdwboqlvo/UK%20US%20Euro%20CPI.PNG)
3/ BRENNENDE SPANNUNGEN
Vier Monate nach Kriegsende nehmen die Spannungen zwischen Moskau und dem Westen wieder zu. Die Staats- und Regierungschefs der EU haben die Ukraine offiziell als Kandidaten für den Beitritt zum Block akzeptiert, ein mutiger geopolitischer Schritt, der durch die russische Invasion in der Ukraine ausgelöst wurde.
Unterdessen sind die russischen Gasflüsse nach Europa über die Ukraine und die Pipeline Nord Stream 1 nach der Invasion und den Bemühungen Europas, Sanktionen gegen Moskau zu verhängen, zurückgegangen. Ein Dutzend EU-Staaten sind betroffen und Deutschland hat die “Alarmstufe” seines Notgasplans ausgelöst.
Zu der Besorgnis trägt eine Pattsituation um die russische Enklave Kaliningrad bei, die neue Warnungen aus Moskau gegenüber den baltischen EU-Mitgliedstaaten auslöst.
Und Russland könnte in den Bereich des Staatsbankrotts abrutschen, wenn die Schonfrist für eine Zinszahlung auf seine internationalen Anleihen abläuft, was möglicherweise den größten Zahlungsausfall des Landes seit mehr als einem Jahrhundert einläutet.
GRAFIK: Zeitleiste der wichtigsten westlichen Sanktionen gegen russische Anleihemärkte (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdpxoeqwnvx/Pasted%20image%201655988897028.png)
4/ DATEN, ES GIBT VIEL
Fed-Chef Powell sagt, die Zentralbank versuche nicht, eine Rezession herbeizuführen, sondern setze sich dafür ein, den Preisdruck einzudämmen, selbst wenn ein Abschwung droht.
Eine Reihe kommender Daten sollte zeigen, wie die US-Wirtschaft auf eine aggressive Fed reagiert, die in diesem Jahr eine Straffung im Wert von 150 Basispunkten vorgenommen hat, einschließlich der 75 Basispunkte in diesem Monat.
Zu den Höhepunkten gehört der Juni-Verbrauchervertrauensindex vom Dienstag, von dem die von Reuters befragten Analysten erwarten, dass er von 106,4 im Mai auf 100 fallen wird.
Die am Montag anstehenden Hausverkäufe und der Case-Shiller-Hauspreisindex vom Dienstag sollten zeigen, wie stark die steigenden Hypothekenzinsen beißen, während der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben vom Mai – ein von der Fed beobachteter Inflationsindikator – am Donnerstag fällig wird.
GRAFIK: Verbrauchervertrauen (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkvlgebwbpb/Pasted%20image%201655938810148.png)
5/ BLITZ IN DER PFANNE
Chinas Juni-Fabrikaktivitätszahlen vom Donnerstag könnten einen Hoffnungsschimmer bieten, um die Finanzmärkte zu dämpfen.
Null COVID-Lockdowns und eine sich verlangsamende Weltwirtschaft rauben den Rohstoffen den Wind und drücken den Wachstumskurs in Shanghai in zwei Wochen um fast 10 % nach unten.
Auch Eisenerz gerät ins Schleudern, und die Red-Dust-Minenarbeiter in Australien haben ihre Jahresgewinne abgegeben und den dortigen Benchmark-Aktienindex in Mitleidenschaft gezogen.
Diese Düsternis könnte etwas Durchdringendes vertragen. Aber die Lockdowns haben nachgelassen, und wenn die Daten zeigen, dass die Wirtschaftsdynamik die Produktion in den Wachstumsbereich bringt, wäre dies ein willkommenes Signal für die Wirtschaft und für diejenigen, die chinesische Aktien als Zufluchtsort vor den Stagflationsbefürchtungen sehen, die den Westen erfassen.
GRAFIK: Rohstoffe fallen, während sich Chinas Erholungspfad verlängert (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplgebqdvb/Pasted%20image%201655971895821.png)