© Reuters. DATEIFOTO: Chinas offizielle App für den digitalen Yuan ist auf diesem Illustrationsbild vom 16. Oktober 2020 zu sehen. REUTERS/Florence Lo/Illustration/File Photo
SHANGHAI (Reuters) – Chinas kurzfristige Geldzinsen stiegen am Dienstag, dem letzten Handelstag des Monats, in die Höhe, was auf eine höhere saisonale Bargeldnachfrage zurückzuführen ist, während die Märkte weiterhin davon ausgehen, dass die Zentralbank in den kommenden Monaten mehr Liquidität zur Stützung bereitstellen wird eine fragile wirtschaftliche Erholung.
Das am Interbankenmarkt gehandelte Benchmark-Übernacht-Repo stieg bei Morgengeschäften um bis zu 255 Basispunkte auf 4 %, den höchsten Stand seit dem 28. Februar. Zuletzt wurde es am Dienstagnachmittag bei 1,8658 % gehandelt.
Höhere Kreditkosten kommen zu einer Zeit, in der die Nachfrage nach Bargeld am Monatsende zunimmt, da Finanzinstitute gezwungen sind, ihre Bargeldbestände hoch zu halten, um verschiedene behördliche Kontrollen und Verwaltungsanforderungen zu erfüllen, was dazu führt, dass viele Banken zurückhaltend sind, Kredite an ihre Mitbewerber zu vergeben.
„Die Liquiditätsknappheit hat mich überrascht, der Preis schoss plötzlich in die Höhe“, sagte ein Händler bei einem Broker.
Die People’s Bank of China (PBOC) hat am Dienstag über Offenmarktgeschäfte netto 19 Milliarden Yuan (2,60 Milliarden US-Dollar) zugeführt, aber einige Anleihehändler sagten, der Betrag sei zu gering, da die überwiegende Mehrheit der Banken im Laufe des Monats vorsichtiger bei der Kreditvergabe geworden sei -Ende.
Auf dem Derivatemarkt gehen die Anleger jedoch nicht davon aus, dass diese Liquiditätsspannungen anhalten werden. Sie setzen auf höhere Liquiditätsspritzen und mögliche Zinssenkungen, um die neu genehmigten Verkäufe von Staatsanleihen in Höhe von 1 Billion Yuan (136,67 Milliarden US-Dollar) zu bewältigen.
Die einjährigen Zinsswaps, die die Erwartungen der Anleger an zukünftige Renditen widerspiegeln, sind diese Woche um 7 Basispunkte auf 2,02 % gesunken, seit China letzte Woche die Emission neuer Schuldtitel angekündigt hat, um den Wiederaufbau der von der Katastrophe betroffenen Gebiete zu unterstützen.
„Repo-IRS wurden heute Morgen eher schwach gehandelt, da die PMIs in China niedriger ausfielen als erwartet, während der Markt weiterhin mit einigen Liquiditätsspritzen rechnet, um die Auswirkungen des höheren Anleiheangebots abzufedern“, sagte Frances Cheung, Zinsstrategin bei der OCBC Bank .
„Wir sehen eine erhöhte Wahrscheinlichkeit einer Senkung des Mindestreservesatzes (RRR), was hilfreich wäre, da eine Senkung um 25 Basispunkte Liquidität freisetzen könnte, um einen großen Teil der zusätzlichen Anleiheemissionen abzudecken.“
Quellen teilten Reuters mit, dass die Ausgabe solcher Staatsanleihen durch China den Zeitplan für die Anleiheemissionen der Zentralregierung im vierten Quartal nicht ändern werde.
Während die chinesische Regierung ihre Ausgabenpläne beschleunigt, um die wirtschaftliche Erholung zu stärken, die in diesem Jahr ins Stocken geraten ist, wetten Anleger, dass die Zentralbank durch eine weitere Lockerung der Geldpolitik helfen wird.
Ming Ming, Chefökonom bei Citic Securities, geht davon aus, dass die Repo-Zinsen im November gesenkt werden, da die Zentralbank wahrscheinlich an einer lockeren Geldpolitik festhalten wird.
„Die Möglichkeit einer Kürzung des Mindestreservesatzes oder einer überschüssigen Liquiditätszufuhr durch die Verlängerung der mittelfristigen Kreditfazilität (MLF) in diesem Jahr bleibt möglich“, sagte Ming.
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