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- Wohnraum wird für Chinas Mittelschicht zunehmend unerschwinglich, und die Verschuldung der privaten Haushalte steigt.
- Chinas Mittelschicht steht vor der realen Möglichkeit, nicht besser als ihre Eltern zu sein.
- Mit anderen Worten, Chinas Mittelschicht fängt an, der amerikanischen sehr ähnlich zu sein.
Chinas Mittelschicht ist in den letzten zwanzig Jahren explosionsartig gewachsen.
Im Jahr 2000 waren etwa 3 % der Bevölkerung wurde klassifiziert als Mittelklasse. Bis 2018 hatte mehr als die Hälfte der chinesischen Bevölkerung – 707 Millionen Menschen – nach Berechnungen der die mittlere Einkommensklasse des Landes erreicht Zentrum für strategische und internationale Studien das definierte die Mittelschicht als diejenigen, die zwischen 10 und 50 US-Dollar pro Tag ausgeben.
Als Chinas Mittelschicht expandierte, hat sie in vielerlei Hinsicht auch begonnen, wie die amerikanische auszusehen. In ihrer jüngsten Mittelstandsanalyse hat die Pew-Forschungszentrum im Jahr 2016 stuften 52 % der US-Bevölkerung als Mittelschicht ein. (Die Methodik zur Definition der Mittelschicht variiert, aber viele Experten – einschließlich Pew – definieren die Mittelschicht weltweit als diejenigen, die von 10,01 bis 20 US-Dollar pro Tag pro Person leben, was in den USA an der Armutsgrenze liegt.)
Und obwohl das Wachstum der chinesischen Mittelschicht eine gute Sache ist – immerhin sind diese 707 Millionen Menschen aus der Armut aufgestiegen –, sind einige der Ähnlichkeiten, die China jetzt mit den USA teilt, deutlich weniger positiv.
Max Zenglein, Chefvolkswirt des Berliner Mercator Institute for China Studies (MERICS), sagte Insider, Chinas Mittelschicht werde bald vor ganz ähnlichen Herausforderungen stehen wie die Mittelschicht in den USA und Europa: „Das Lohnwachstum ist nicht stark genug, um es den Menschen leicht zu machen sie sich ihre Träume leisten können.”
“Es ist sehr schwierig, nach oben zu gehen, aber es besteht die Gefahr, dass sie nach unten gehen, und das ist etwas Neues”, sagte Zenglein über China. “Sie könnten gegen eine Decke stoßen.”
Aus dem Wohnungsmarkt herausgehoben und zunehmend auf private Kreditvergabenetzwerke angewiesen
Sowohl in China als auch in den USA steigen die Immobilienpreise.
Der Anstieg der US-Hauspreise war während der Pandemie besonders ausgeprägt. Im April stiegen die Eigenheimpreise um 14,6%, der Größte Preisspitze in 30 Jahren. Und Immobilienpreise, die erreichte immer wieder neue Höchststände im gesamten Jahr 2021, könnte im Jahr 2022 um weitere 16% steigen, sagte Goldman Sachs im Oktober.
In diesem Umfeld, schrieb Ben Winck kürzlich für Insider, haben Hauskäufer der Mittelschicht Pech: Den USA gehen die Starterimmobilien aus, und vor allem an den Küsten priorisieren Bauunternehmer teure Immobilien, die für mittlere Einkommen unerreichbar sind Verdiener.
Auch in China sind die Immobilienpreise in den letzten zwei oder drei Jahrzehnten gestiegen. Von 2003 bis 2013 beispielsweise stiegen die Immobilienpreise in Tier-1-Städten wie Shanghai, Peking und Shenzhen an durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 13,1%. Inmitten der Marktsorgen, die durch die Schuldenprobleme des Immobiliengiganten Evergrande ausgelöst wurden, hat sich dieser Trend kürzlich umgedreht: In Oktober, begannen die Eigenheimpreise in China zum ersten Mal seit sechs Jahren zu fallen.
Trotz des massiven Anstiegs der Eigenheimpreise in China in den letzten Jahrzehnten sind fast 80 % der Haushalte in China Eigenheimbesitzer (im Vergleich zu 65 % in den USA). Während also der Wohnraum an sich nicht unerreichbar ist (das Land hat sicherlich keinen Mangel an Wohnungen), ist der Preis für Häuser es. Aus diesem Grund wenden sich Eigenheimkäufer und insbesondere jüngere Generationen von Eigenheimkäufern zunehmend an private Kreditnetzwerke, um die erforderliche Anzahlung von 30 % auf ein Eigenheim leisten zu können.
“Es ist kein Problem der Wohnungsverfügbarkeit”, sagte Logan Wright, Direktor für Marktforschung in China bei der Forschungsgruppe Rhodium Group, gegenüber Insider. “Es ist ein Problem des Preises im Verhältnis zum Einkommen, insbesondere an begehrten Wohnorten.”
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Steigende Verschuldung der privaten Haushalte
Vor allem aufgrund der steigenden Wohnkosten ist die Verschuldung der privaten Haushalte sowohl in den USA als auch in China gestiegen.
Die Gesamtverschuldung der privaten Haushalte in den USA überstieg im dritten Quartal 2021 15 Billionen US-Dollar Federal Reserve. Das sind 1 Billion US-Dollar mehr als Ende 2019. Die typischer amerikanischer Haushalt hat nach Angaben des US-amerikanischen Ministeriums für Wohnungsbau und Stadtentwicklung rund 145.000 US-Dollar Schulden – fast 100.000 US-Dollar mehr als im Jahr 2000. Das ist auch deutlich höher als das mittlere Haushaltseinkommen in den USA, das derzeit bei 79.000 US-Dollar liegt.
Inzwischen ist die Verschuldung der chinesischen Haushalte niedriger als in vielen Industrieländern – aber seit der Finanzkrise ist sie stetig gestiegen, sagte Bernard Aw, ein Ökonom, der für Coface den asiatisch-pazifischen Raum beaufsichtigt, zuvor gegenüber Insider.
Im Jahr 2020 stieg die Verschuldung der chinesischen Haushalte laut einer Rhodium-Gruppe auf 128% des Einkommens Prüfbericht. Und Ende Oktober erreichte Chinas Gesamtverschuldung der privaten Haushalte 70 Billionen Yuan (10,98 Billionen US-Dollar), sagte Wright unter Berufung auf Daten der People’s Bank of China.
„Die Verschuldung der Haushalte ist rapide gestiegen, sie werden also verschuldet. Es ist eine Kombination aus hoher Verschuldung, schwächerem Wirtschaftswachstum und geringerem Einkommenswachstum“, sagte Zenglein über Chinas Mittelschicht. “Also muss etwas nachgeben.”
Absturz aus der Mittelschicht droht
Etwas gibt nach: Sowohl in China als auch in den USA wird es für die Mittelschicht immer schwieriger, besser als ihre Eltern zu sein.
Die US-Mittelschicht schrumpft, und es ist kämpfend. Von 1979 bis 2017 Wachstum des Haushaltseinkommens für die Mittelschicht langsamer gewachsen als Einkommen in den oberen und unteren 20 % der amerikanischen Verdiener. Und als die Löhne der Mittelschicht stagnierten, stiegen die Lebenshaltungskosten in den USA in die Höhe.
Während 1971 61 % der amerikanischen Erwachsenen der Mittelschicht zuzuordnen waren, schrumpfte diese Zahl bis 2005 auf 50 %, so die Daten der Pew-Forschungszentrum. Und pro a Papier Von der gemeinnützigen Forschungsgruppe Rand Corporation fielen von 2007 bis 2017 2,7 Millionen Amerikaner aus der Mittelschicht.
In China ist die Schwierigkeit, in der Mittelschicht zu bleiben, ein neues Dilemma.
“Für die jüngeren Generationen kommen sie von Eltern, die aus den dunklen Zeiten in Chinas Entwicklung kamen und sich jedes Jahr deutlich an Vermögen verbesserten”, sagte Zenglein. “Für die neue Generation ist nicht mehr selbstverständlich, dass es ihnen insgesamt besser geht.”
Zenglein stellte klar, dass es auch innerhalb des Trends ein Wohlstandsgefälle gibt: „Für die unteren Einkommensgruppen wie Wanderarbeiter ist dies wahrscheinlich weniger relevant für diejenigen, die aus der Mittelschicht kommen.”
Bemerkenswerterweise erstreckt sich die Notlage der Mittelschicht über China und die USA hinaus; Weltweit sind im vergangenen Jahr 54 Millionen Menschen inmitten der Pandemie aus der Mittelschicht herausgefallen.
Kein Spiegelbild
Bei aller Gemeinsamkeit gibt es zwar auch in der Mittelschicht der beiden Länder Unterschiede.
Zum einen ist Amerikas Mittelschicht etablierter. Jahrzehntelang war es die reichste Mittelschicht der Welt (es hat verloren den Titel nach Kanada im Jahr 2019).
Während Immobilien sowohl in den USA als auch in China für den Vermögensaufbau wichtig sind, ist die Rolle des Eigenheims in jedem Land nicht vergleichbar. „Die Rolle von Immobilien für Reichtum und soziale Stellung in China ist eine deutlich andere als in den USA. Wenn man kein Haus hat, wird man keine Frau bekommen“, sagte Zenglein über China. In China sind 70-80% des Haushaltsvermögens an Immobilien gebunden, was mehr als in fast jedem anderen entwickelten Land ist.
Die Ähnlichkeiten zwischen den USA und China sind auch nicht in ganz China einheitlich; Stattdessen sind sie vor allem in Chinas entwickelten urbanen Zentren prominent – Städten wie Shanghai, Shenzhen und Peking. Wie Zenglein es ausdrückte, sind es “die größten Gewinner des wirtschaftlichen Erfolgs Chinas, die mehr wie die US-Mittelschicht aussehen”.
Das heißt, die Ähnlichkeit zwischen den beiden ist stark, und sie ist stärker als je zuvor.
Wright sagte, es gebe wachsende Risiken für die Wirtschaft und den Lebensstandard in China, wenn sich der Immobiliensektor erheblich abschwäche: „Wenn das Wohnen immer noch das wichtigste Kapital der Menschen ist, selbst wenn sie Kredite aufnehmen, um auf dem Wohnungsmarkt tätig zu werden, dann geht das einen Einfluss darauf zu haben, ob sich die Menschen auch als Mittelschicht fühlen oder handeln.”
“Es ist kein Eins-zu-Eins-Spiel”, sagte Zenglein über die Mittelschicht in den USA und China, “aber es kommt in einen Bereich, in dem die Ähnlichkeiten zunehmen.”