Wie ist das für Déjà Vu? Eine weitere Schuldenkrise braut sich in Europa zusammen.
Griechenland braucht europäische Gläubiger, um Bargeld von a freizugeben Rettungsaktion im Jahr 2015 vereinbart so kann es Schulden zurückzahlen, aber Beamte sind im Streit. Die Anleger beginnen sich Sorgen zu machen und fordern höhere Renditen für griechische Schulden.
Zu der Verwirrung trägt eine Warnung des Internationalen Währungsfonds bei, dass die Schulden Griechenlands nicht tragbar sind und sich auf einem "explosiven" Weg befinden. Diese Einschätzung verhindert, dass der Fonds an einer Rettung teilnimmt.
Das Timing könnte kaum schlechter sein. Die europäischen Staats- und Regierungschefs haben viel auf dem Teller. In den Niederlanden, Frankreich und Deutschland stehen Wahlen an. Die Brexit-Verhandlungen werden innerhalb weniger Wochen beginnen.
Die Gefahr eines Ausstiegs Griechenlands aus dem Euro erfordert jedoch Aufmerksamkeit. Hier ist, warum die nächsten Wochen der Schlüssel sein werden:
Hammer fallen
Griechenland geht das Geld aus, aber es muss Rückzahlungen an Gläubiger einschließlich der Europäischen Zentralbank leisten. Wichtige Rechnungen werden im Juli fällig.
Wenn Griechenland die Zahlungen nicht leisten kann, wird es seine Schulden in Verzug bringen und aus der Eurozone austreten.
In der Zwischenzeit ist die letzte Rettungsaktion – die dritte seit 2010 – praktisch eingefroren. Die Verhandlungspositionen der Hauptakteure sind weiter voneinander entfernt als jemals zuvor, seit die Rettungsaktion im Juni 2015 vereinbart wurde.
Es gibt sogar Meinungsverschiedenheiten über das Ausmaß des Problems, mit dem Griechenland konfrontiert ist.
"Die jüngste Überprüfung der Schuldenlage Griechenlands durch den IWF war überraschend pessimistisch", sagte Jeroen Dijsselbloem, der niederländische Finanzminister, der die Sitzungen der führenden Finanzbeamten der Eurozone leitet. "Es ist überraschend, dass Griechenland bereits besser abschneidet als in diesem Bericht beschrieben."
Ich will alles
Der IWF, Griechenland und die von Deutschland geführten Gläubiger haben alle sehr unterschiedliche Prioritäten. Hier ist, was jeder will:
Der IWF hat Griechenland aufgefordert, ehrgeizigere Änderungen an seiner Wirtschaft vorzunehmen, einschließlich Arbeitsmarktreformen. Der IWF hat sich bei der ersten Einigung im Jahr 2015 nicht dem dritten Rettungspaket angeschlossen, da er die Schulden Griechenlands nicht als nachhaltig ansah. Es wird weiterhin behauptet, dass Griechenland ohne größeren Schuldenerlass nicht selbsttragend sein kann.
Die Hauptgläubiger Griechenlands sind sich einig, dass Athen die vom IWF vorgeschlagenen Reformen umsetzen sollte. Sie haben jedoch einen Schuldenerlass kategorisch ausgeschlossen, eine Position, die am Dienstag von Finanzbeamten der Eurozone bekräftigt wurde.
Der griechische Ministerpräsident Alexis Tsipras zeigt unterdessen keine Anzeichen dafür, dass er Forderungen nach zusätzlichen Reformen nachgibt. Er besteht darauf, dass ein Schuldenerlass erforderlich ist, bevor neue Zugeständnisse gemacht werden.
Es ist eine klassische Pattsituation und Investoren beobachten, welche Partei zuerst blinkt.
Lösch das Feuer
Der nächste wichtige Meilenstein ist ein Treffen der Finanzminister der Eurozone am 20. Februar – das letzte, bevor die Wahlen beginnen, die politischen Gewässer Europas zu trüben. Noch mehr finanzielle Hilfe für Griechenland zu vereinbaren, wird noch schwieriger, sobald die Wähler ihre Stimmen abgeben.
Danach werden die Rechnungen fällig. Griechenland muss Ende April eine Zahlung an die EZB in Höhe von rund 1,4 Mrd. EUR und im Juli weitere 4,1 Mrd. EUR leisten.
Der Einsatz ist hoch.
Die Arbeitslosenquote in Griechenland wird 2017 voraussichtlich über 21% liegen. Die Investitionen sind um mehr als 60% gesunken, und die Produktion ist seit der Finanzkrise um mehr als 25% zurückgegangen. Das soziale Gefüge des Landes ist ausgefranst.
Wenn europäische Gläubiger weitere Hilfe verweigern, wird die Verschuldung Griechenlands laut IWF außer Kontrolle geraten, egal wie schnell die Wirtschaft wächst.
Damit bleibt nur eine Option – die Aufgabe des Euro.
Ted Malloch, Präsident Trumps erwartete Wahl für den US-Botschafter in der EU, sagte dem griechischen Fernsehen am Dienstag, dass die Zukunft der Eurozone in den nächsten 18 Monaten entschieden werde.
"Sicherlich wird es ein Europa geben, ob die Eurozone überlebt, ich denke, es ist eine Frage, die auf der Tagesordnung steht", sagte er. "Ich denke, diesmal muss ich sagen, dass die Chancen höher sind, dass Griechenland selbst aus dem Euro ausbricht."
CNNMoney (London) Erstveröffentlichung 8. Februar 2017: 12:27 Uhr ET