©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt am Main, 21. Juli 2022. REUTERS/Wolfgang Rattay
FRANKFURT (Reuters) – Die Europäische Zentralbank wird die Zinsen über März hinaus weiter erhöhen, und die Erhöhungen könnten sogar die Markterwartungen übertreffen, wenn sich die hartnäckige zugrunde liegende Inflation nicht umkehrt, sagte der belgische Politiker Pierre Wunsch am Freitag.
Die EZB erhöhte die Zinsen am Donnerstag um einen halben Prozentpunkt und versprach einen ähnlichen Schritt für März, aber die Märkte dämpften immer noch die Zinserhöhungserwartungen und betrachteten das Fehlen einer Anleitung für nachfolgende Schritte als ein Schwanken in ihrem Engagement.
Wunsch sagte, die Märkte hätten das falsche Ende des Stocks erwischt, weil der Donnerstag eine „falsche Entscheidung“ gewesen sei und die EZB wahrscheinlich weitermachen und im Mai und möglicherweise danach steigen werde, je nachdem, wie sich die Inflation entwickelt.
„Ich glaube nicht, dass wir von 50 Basispunkten (im März) auf null steigen werden“, sagte Wunsch gegenüber Reuters. „Es könnten weitere 50 Basispunkte sein oder wir könnten auf 25 umsteigen. Ich werde weitere 50 Basispunkte sicherlich nicht ausschließen, aber das wird von den Daten abhängen.“
Der Schlüsselfaktor dafür, wie hoch der Einlagensatz von 2,5 % steigen wird, ist die anhaltende Kerninflation, die sich in den letzten Monaten über 5 % gehalten hat und damit deutlich über dem Ziel der EZB von 2 % liegt.
„Wenn der Kern hartnäckig bleibt, wenn wir weiterhin ein Kernmomentum von nahe 5 % sehen, wäre für mich eine Endrate von 3,5 % das Minimum“, sagte Wunsch. “Aber ich möchte keine Zahl nennen, die nicht von eingehenden Daten abhängig ist.”
Die Märkte bepreisen den Endzins derzeit bis Juli mit 3,35 %.
Aber selbst 3,5 % könnten nicht ausreichen, und die Eurozone sollte die Zinsbewegungen der Vereinigten Staaten und des Vereinigten Königreichs prüfen, falls die EZB die Dynamik der zugrunde liegenden Inflation nicht bremsen kann.
„In Großbritannien und den USA liegen die Quoten deutlich über 4 %, das wäre auch eine Referenz für mich“, sagte Wunsch. „Warum sollten wir bei 3 % bleiben, wenn wir mehr oder weniger ähnliche Kernzahlen haben?
Die Bank of England erhöhte die Zinsen am Donnerstag auf 4 %, während die Federal Reserve ihre eigene Benchmark auf eine Spanne von 4,5 % bis 4,75 % anhob.
„Ich sage nicht, dass wir auf 4 % gehen müssen … aber wenn die eingehenden Daten weiterhin einen sehr hartnäckigen Kern zeigen, müssen wir uns ansehen, was die USA und das Vereinigte Königreich als ausreichend restriktive Zinssätze betrachten, um eine Inflation herbeizuführen wieder auf 2 %.”
Das Problem sei, dass die Arbeitsmärkte sehr angespannt seien und die Reallöhne stark gefallen seien, so dass noch viel Lohnaufholbedarf zu erwarten sei, was die Kerninflation zwangsläufig unter Druck halten werde, fügte Wunsch hinzu.