Der IWF drängt die Bank of Japan, die Kontrolle der Anleiherenditen und die massiven Ankäufe von Vermögenswerten zu beenden. Von Reuters

Von Leika Kihara

TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan sollte erwägen, ihre Zinskurvenkontrolle und die massiven Ankäufe von Vermögenswerten jetzt zu beenden und dann die kurzfristigen Zinssätze schrittweise anzuheben, sagte der IWF am Freitag, da die Märkte ihre Wetten auf eine kurzfristige Trendwende in der Währungsunion erhöhen Die ultralockere Politik der Zentralbank.

Während sich Japans Wirtschaft weiter erholt, ersetzt die Inlandsnachfrage die steigenden Kosten als Haupttreiber der Inflation, da sich die Produktionslücke schließt und der Arbeitskräftemangel zunimmt, sagte der Internationale Währungsfonds.

Messungen der zugrunde liegenden Preisbewegungen zeigen, dass die aktuelle Inflation, die über dem 2-Prozent-Ziel der BOJ liegt, zum ersten Mal seit drei Jahrzehnten eine breite Basis für alle Produkte und Dienstleistungen aufweist, sagte der IWF.

„Die BOJ war angesichts der Deflationsgeschichte Japans und der gemischten Signale aus den jüngsten Daten angemessen vorsichtig. Allerdings sind im vergangenen Jahr Aufwärtsrisiken für die Inflation deutlich geworden“, sagte der IWF.

Eine geschlossene Produktionslücke und steigende Löhne würden die Kerninflation, die die Kosten für frische Lebensmittel und Energie ausschließt, bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2025 über dem 2-Prozent-Ziel der BOJ halten, hieß es.

„Kurzfristig sollte sich der Schwerpunkt auf eine Straffung der Fiskalpolitik und den Abbau unkonventioneller Geldpolitik verlagern und gleichzeitig die Finanzstabilität wahren“, sagte der IWF in einer Erklärung nach seiner jährlichen politischen Konsultation mit Japan.

Da die Inflation seit mehr als einem Jahr über 2 % liegt, hat die BOJ den Grundstein für die Beendigung eines komplexen Konjunkturprogramms gelegt, das aus einem massiven Programm zum Ankauf von Vermögenswerten mit der Bezeichnung „quantitative und qualitative Lockerung“ (QQE) sowie einem negativen kurzfristigen Zinssatz und einer negativen Rendite besteht Curve Control (YCC) – eine Politik, die die langfristigen Zinssätze um Null begrenzt.

Laut einer Reuters-Umfrage gehen viele Marktteilnehmer davon aus, dass die BOJ die Negativzinsen in diesem Jahr beenden wird. Der beliebteste Zeitpunkt hierfür ist der April.

„Die BOJ sollte erwägen, jetzt aus YCC auszutreten und QQE zu beenden und danach die kurzfristigen Leitzinsen schrittweise anzuheben“, sagte der IWF.

Beim Ausstieg aus der ultralockeren Politik sollte die Zentralbank „klar und effektiv“ kommunizieren, dass etwaige Zinserhöhungen schrittweise und zeitlich vorsichtig erfolgen würden, heißt es in der Erklärung weiter.

Die BOJ könnte auch weiterhin fällige Staatsanleihen in ihrer Bilanz reinvestieren, um Marktstörungen zu vermeiden, hieß es.

Der IWF kritisierte die Energiesubventionen der Regierung und den Plan, nahezu pauschale Einkommenssteuersenkungen anzubieten, als „nicht gerechtfertigt“, angesichts der wirtschaftlichen Erholung Japans und der hohen Schuldenquote.

„Angesichts ihres vorübergehenden Charakters und der geringen Konsumneigung japanischer Haushalte dürfte die ungezielte Einkommensteuersenkung nur begrenzte Auswirkungen auf das Wachstum haben“, sagte der IWF.

„Darüber hinaus können Energiesubventionen den Energieverbrauch verzerren und Dekarbonisierungsinitiativen behindern und sollten durch gezielte Transfers an gefährdete Haushalte ersetzt werden.“