Hi. Ich bin Aaron Weinmann. Toronto Dominion Bank vereinbart, Investmentbank zu kaufen Cowen am Dienstag für 1,3 Milliarden Dollar.
Lassen Sie uns verstehen, wie dieser Deal die Investmentbanking-Ambitionen der kanadischen Bank in den USA unterstreicht und wie er den breiteren Dealmaking-Markt für Finanzinstitute widerspiegelt.
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TD-Bank / Anthony Quintano
1. Toronto-Dominion Bank 1,3-Milliarden-Dollar-Bewegung für Cowen unterstreicht, dass der kanadische Kreditgeber mehr vom US-Investmentbanking-Kuchen will. Der Deal kommt zustande, nachdem TD dem Kauf zugestimmt hat Die in Memphis ansässige First Horizon Corp. für 13,4 Milliarden Dollar im Februar.
Cowen bietet Investment-Research und Beratungsdienste für Fusionen und Übernahmen an. TD wird die Übernahme aus den Erlösen in Höhe von 1,9 Milliarden US-Dollar finanzieren, die es aus dem Verkauf eines Teils seiner Beteiligung an Charles Schwab erhalten wird.
TD hofft auch, seine zu verbessern Geschäftsanteil auf den US-Kapitalmärkten, indem es seine Bilanz mit Cowens Expertise im Investmentbanking nutzt, sagte ein Banker, der sich auf Fusionen und Übernahmen für Finanzinstitute konzentriert.
Während Fusionen und Übernahmen von Großbanken selten sind, gibt es Raum für kleinere, strategische Transaktionen wie den Schritt von TD für Cowen. Laut Sid Khosla, geschäftsführender Gesellschafter und M&A-Leiter für Finanzdienstleistungsstrategie bei EY, bleibt der kleine bis mittlere Bankenbereich in den USA fragmentiert, und es gibt Raum für Konsolidierung.
„Es gibt benachbarte Bereiche, in denen diese Banken von anorganischem Wachstum profitieren könnten“, sagte Khosla in Bezug auf große Kreditgeber, die Übernahmen tätigen. „Nicht unbedingt ein Skalenspiel im Verbraucherbankgeschäft, sondern ein Spiel um eine andere Produktgruppe herum, die die Einlagenbasis nutzen kann, die diese Banken möglicherweise haben.“
Während der Telefonkonferenz am Dienstagmorgen, bei der die Transaktion angekündigt wurde, sagte Riaz Ahmed, Group Head for Wholesale Banking bei TD Securities, eine dringende Frage bei der Entscheidung über eine Übernahme sei, ein Ziel mit „komplementären Fähigkeiten“ zu finden.
„Es ist schwierig, die Dinge genau auf die Märkte abzustimmen. Wenn Sie einen langen Überblick über das Geschäft haben, dann suchen Sie wirklich nach – können Sie eine Partei finden, die über komplementäre Fähigkeiten verfügt, und dann machen Sie sich weniger Gedanken darüber Timing”, sagte Ahmed als Antwort auf eine Frage, warum TD den Kauf inmitten einer breiteren Marktvolatilität tätigte.
TD wurde von Perella Weinberg beraten, und Simpson Thacher & Bartlett und Torys LLP waren Rechtsberater. Ardea Partners und Perkins Advisors arbeiteten mit Cowen zusammen, während Cravath, Swaine & Moore als Rechtsberater fungierte.
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Mike Blake/Reuters
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Abgeschlossene Geschäfte:
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- Das Kieferorthopädieunternehmen Impress hat sich mit Uniform Teeth zusammengeschlossen, um ein Netzwerk kieferorthopädischer Kliniken zu schaffen. Impress ist ein Unternehmen mit Hauptsitz in Barcelona, das von Dr. Khaled Kasem gegründet wurde, und Uniform Teeth wurde in San Francisco gegründet. Uniform wird von den Investoren Canaan Partners, Lerer Hippeau, Slow Ventures und Refactor Capital unterstützt.
Kuratiert von Aaron Weinman in New York. Tipps? Email [email protected] oder twittern @aaronw11. Bearbeitet von Hallam Bullock (tweet @hallam_bullock) in London.