©Reuters. Demonstranten nehmen an einem Protest gegen die Vereinbarung der Regierung mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) in Buenos Aires, Argentinien, am 8. Februar 2022 Teil. REUTERS/Mariana Nedelcu
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Von Walter Bianchi und Lucila Sigal
BUENOS AIRES (Reuters) – Argentinische Anleihen fielen am Montag, als ein neuer 45-Milliarden-Dollar-Deal mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) durch den Kongress ging, wobei die Krise in der Ukraine die Anlegerstimmung sowie Zweifel an den wirtschaftlichen Aussichten des Landes beeinträchtigte.
Argentinien hat sich Ende letzter Woche mit dem IWF auf eine 30-monatige erweiterte Fondsfazilität (EFF) geeinigt, die ein gescheitertes Programm von 2018 ersetzt, das die Rückzahlungen auf 2026-2034 verschiebt. Es bedarf der Zustimmung des IWF-Vorstands und des argentinischen Kongresses.
Wirtschaftsminister Martin Guzman wandte sich am Montag an den Gesetzgeber und warnte davor, dass eine Blockierung des Gesetzentwurfs Argentinien „destabilisieren“ und zu einer Zahlungsunfähigkeit des IWF führen würde.
„Es würde eine Situation tiefgreifenden Wechselkursstresses mit inflationären und negativen Folgen für Wirtschaftstätigkeit, Beschäftigung und Armut schaffen“, sagte er.
Gesetzgeber der Opposition haben angedeutet, dass sie einen Teil des Gesetzesentwurfs zur Refinanzierung der Schulden unterstützen werden, haben jedoch damit gedroht, gegen den Wirtschaftsplan zu stimmen. Es ist unklar, ob das für den IWF akzeptabel wäre, der eine breite Unterstützung für das Abkommen wünscht.
„Wir sind uns einig, das Land nicht in die Zahlungsunfähigkeit zu treiben“, sagte ein Abgeordneter der Opposition gegenüber Reuters und bezog sich dabei auf die Mitte-Rechts-Oppositionskoalition. Er bat darum, nicht genannt zu werden.
„Wir sind uns auch einig, die Refinanzierung der Schulden mit dem IWF zu unterstützen, aber wir unterstützen nicht das Wirtschaftsprogramm.“
Die meisten Analysten gehen immer noch davon aus, dass der Kongress das Gesetz trotz des Pushbacks genehmigen wird, was Argentinien helfen würde, einen Ausfall von Rückzahlungen in Milliardenhöhe an den IWF abzuwenden, die dieses Jahr angesichts der steigenden Inflation und der niedrigen Reserveniveaus fällig werden.
Die Anleihen sind jedoch seit Ende letzter Woche stetig gefallen, wobei die russische Invasion in der Ukraine die Bedenken der Anleger verstärkte, dass das Getreide produzierende Land nicht in der Lage sein wird, die wirtschaftlichen Ziele des Abkommens zu erreichen und seine angeschlagene Wirtschaft wiederzubeleben.
Die Anleihen des südamerikanischen Landes fielen um durchschnittlich 1,2 %, wobei einige Anleihen wie Bonar 2030 30 Cent auf den Dollar notierten, was darauf hindeutet, dass viele Anleger einen zukünftigen Zahlungsausfall einpreisen.
„Anleger wollen zuerst sehen, dass die wirtschaftlichen Ziele erreicht werden können. Dann werden wir sehen, ob sich die Anleihekurse erholen“, sagte Antonio Aracre, Analyst bei Syngenta, und verwies auf die wechselhafte Geschichte Argentiniens mit etwa 22 Rettungsaktionen des IWF.
Der lokale Makler StoneX sagte in einer Notiz, dass Kapitalabflüsse aus Schwellenmarktfonds sich auch auf die argentinische Verschuldung ausgewirkt und „den positiven Effekt der IWF-Personalvereinbarung zunichte gemacht“ hätten.
‘LEICHTES ANGEBOT’
Barclays (LON:) sagte in einer Notiz, dass das Abkommen dazu beitragen sollte, den Druck auf die Wechselkurse paralleler Währungen zu verringern, wo der Dollar etwa doppelt so teuer ist wie der offizielle Kurs, und die allgemeine Unsicherheit über die Politikgestaltung.
„Aber es ist kein Inflationsstabilisierungsplan und es ist unwahrscheinlich, dass es zu einer Akkumulation von Reserven kommt“, fügte er hinzu.
Delphos Investment sagte, dass der Deal dazu beitragen würde, die Grundlagen für einen schrittweisen Prozess der Haushaltskonsolidierung und Anhäufung von Reserven zu legen, fügte jedoch hinzu, dass er in Bezug auf dauerhaftere strukturelle Veränderungen „nicht sehr ehrgeizig“ sei.
„Jetzt, da wir die Einzelheiten der Vereinbarung mit dem IWF kennen, gibt es kaum Zweifel, dass es sich um eine leichte Vereinbarung handelt. Trotzdem wird es nicht einfach sein, die Bedingungen der Vereinbarung einzuhalten“, sagte Roberto Geretto von der lokalen Investmentfirma Fundcorp.
Das Abkommen geht mit einem Wirtschaftsplan einher, der Ziele für Wachstum, langsame Senkung der Inflation, Bewegung in Richtung positiver Zinssätze, Aufbau von Devisenreserven und Kürzung der Mittel der Zentralbank für das Finanzministerium vorgibt.
„Es gibt Reformen, die darauf abzielen, das Wirtschaftswachstum zu verbessern, und Reformen, die darauf abzielen, die steuerliche Zahlungsfähigkeit zu verbessern“, sagte Daniel Artana von der FIEL Foundation.
„Die Regierung ist an keiner der beiden Fronten vorangekommen, abgesehen von der Tatsache, dass sie sich verpflichtet hat, die Subventionen für Strom- und Gastarife zu senken.“
GRAFIK-Argentinien: Wirtschaftsziele https://tmsnrt.rs/3sG3w77
GRAFIK-Preise für USD-Anleihen Argentiniens (interaktive Version) https://tmsnrt.rs/3FzHvdH
GRAFIK-Preise für USD-Anleihen Argentiniens https://tmsnrt.rs/3fz89Zs
BREAKINGVIEWS-Argentinien und der IWF: Hoffnung übertrumpft Erfahrung
Argentinien stimmt einem IWF-Schuldenabkommen in Höhe von 45 Mrd. USD zu, das auf Energiesubventionen abzielt
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