© Reuters. DATEIFOTO: Die japanische Nationalflagge wird am 20. September 2023 auf dem Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, gehisst. REUTERS/Issei Kato/Archivfoto
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Die Vorstandsmitglieder der Bank of Japan waren sich uneinig darüber, wie eine Optimierung der Zinskurvenkontrolle kommuniziert werden sollte. Einige zeigten Toleranz gegenüber der Erklärung, dass der Schritt den Grundstein für einen Ausstieg aus der ultralockeren Politik legte, wie aus dem Protokoll ihrer Oktobersitzung hervorgeht .
Auf der Oktobersitzung lockerte die BOJ ihren strengen Einfluss auf die langfristigen Zinssätze, indem sie ihre Politik der Zinskurvenkontrolle (YCC) optimierte – ein Schritt, den die Märkte als einen Schritt in Richtung eines Ausstiegs aus der ultralockeren Geldpolitik betrachteten.
Ein Mitglied sagte, es sei notwendig, klar zum Ausdruck zu bringen, dass die Maßnahme nicht als Vorbereitung auf ein künftiges Ende der YCC- und Negativzinspolitik gedacht sei, wie aus dem Protokoll vom Freitag hervorging.
Ein anderes Mitglied sagte jedoch, die Bank of Japan dürfe die Möglichkeit, dass die Änderung des YCC zu einem Ende des aktuellen Konjunkturprogramms führen könnte, nicht entschieden leugnen, heißt es im Protokoll.
„Mit Blick auf einen künftigen Ausstieg war es für die BOJ wichtig, den Märkten Kommunikation zu bieten, die sie vorbereitet“, wurde ein Mitglied zitiert, wenn die japanischen Zinssätze positiv werden.
Die Debatte verdeutlicht das wachsende Bewusstsein innerhalb der BOJ für die Möglichkeit, ihr komplexes Rahmenwerk, das aus YCC, umfangreichen Wertpapierkäufen und einem negativen kurzfristigen Zinsziel besteht, auslaufen zu lassen.
Der neunköpfige Vorstand einigte sich darauf, die Geldpolitik vorerst ultralocker zu belassen, war sich jedoch uneinig darüber, welche Fortschritte Japan bei der nachhaltigen Erreichung des 2-Prozent-Ziels der Bank of Japan sieht.
Während einige die Hoffnung zum Ausdruck brachten, dass das Lohnwachstum im nächsten Jahr stärker ausfallen werde als in diesem Jahr, warnten andere vor den Auswirkungen steigender Lebenshaltungskosten auf den Konsum und dem Risiko, dass kleine Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage seien, die Löhne weiter zu erhöhen, heißt es im Protokoll.
Ein Mitglied sagte, die Bank of Japan stehe in der zweiten Hälfte dieses Geschäftsjahres, von Oktober bis März, vor einer kritischen Phase bei der Entscheidung, ob eine nachhaltige Erreichung ihres Inflationsziels zu erwarten sei, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
Auf einer anschließenden Sitzung im Dezember behielt die BOJ ihre ultralockere Politik bei und änderte ihre gemäßigte Politik nicht. Damit zerschlugen einige Händler die Hoffnung, dass sie klarere Hinweise auf die Möglichkeit eines baldigen Endes der Negativzinsen geben würde.
Mehr als 80 % der von Reuters im November befragten Ökonomen gehen davon aus, dass die BOJ ihre Negativzinspolitik im nächsten Jahr beenden wird, wobei die Hälfte von ihnen April als wahrscheinlichsten Zeitpunkt vorhersagt. Einige sehen die Möglichkeit eines politischen Wandels im Januar.