War in Europa. Politische Unruhen. EIN stagnierende Wirtschaft. Steigende Energierechnungen. Das höchste Inflationsrate in mehr als vier Jahrzehnten. Höhere Zinsen. Das war die Geschichte von 2022. Wahrlich, das gerade vergangene Jahr war – in den Worten der verstorbenen Königin – ein annus horribilis.
2023 muss also einiges tun, um mit seinem dramatischen Vorgänger mitzuhalten. Die Buchmacher würden Ihnen zum Beispiel relativ hohe Chancen darauf geben, dass es ein weiteres Jahr mit drei Premierministern und vier Schatzkanzlern wird.
Weniger dramatisch bedeutet nicht, dass das Leben einfacher wird. Im Gegenteil, Zinsen und Steuern steigen, und die staatliche Unterstützung für Energierechnungen wird zurückgefahren. Die Preissteigerungen werden das Gewinnwachstum immer noch deutlich übertreffen. Die Wirtschaft wird wahrscheinlich etwas besser abschneiden, als einige der düstereren Prognostiker erwarten – aber das sagt nicht viel aus. Wahrscheinlich wird 2023 zumindest in der ersten Jahreshälfte dem Jahr 2022 sehr ähnlich sein.
Die jüngste Geschichte bedeutet eindeutig, dass ein weiteres Ereignis mit schwarzen Schwanen – etwas Großes, das hätte vorhersehbar sein sollen, aber die Menschen dennoch überrascht – nicht ausgeschlossen werden kann. Es ist auch durchaus möglich, dass einige der identifizierten Risiken eintreten. Russland könnte im Krieg mit der Ukraine auf Atomwaffen zurückgreifen. China könnte beschließen, in Taiwan einzudringen. In diesem Fall würden alle Prognosen für das kommende Jahr hastig revidiert.
Aber unter der (zugegebenermaßen heldenhaften) Annahme, dass es 2023 kein Äquivalent zu der Pandemie von 2020 oder den Lieferkettenengpässen von 2021 geben wird, könnte sich die Wirtschaft 2023 wie folgt entwickeln. Zunächst jedoch eine Gesundheitswarnung: die Tendenz großer, unerwarteter Dinge geschehen macht Wirtschaftsprognosen zum Kinderspiel. Was folgt, ist mit ziemlicher Sicherheit falsch.
Prognose Nummer eins: Die Zinsen werden ihren Höhepunkt auf einem niedrigeren Niveau erreichen, als es die Finanzmärkte derzeit erwarten.
Derzeit gibt es nicht viele gute Nachrichten, aber ein hoffnungsvolles Zeichen ist, dass der Inflationsdruck nachlässt. Die globalen Faktoren, die die Lebenshaltungskosten in die Höhe trieben, haben sich in den letzten Monaten ins Gegenteil verkehrt. Die Großhandelsgaspreise sind gegenüber dem Höchststand des letzten Sommers um mehr als 50 % gesunken, während britische Autofahrer von einem Rückgang der Rohölkosten profitieren.
Die Inflation wird Anfang 2023 weiter sinken, da sich die starken Preiserhöhungen des letzten Jahres nicht wiederholen, und dies wird es den Zentralbanken ermöglichen, künftige Zinserhöhungen zu begrenzen. Das ist auch gut so, denn die drei größten Volkswirtschaften der Welt werden in den kommenden Monaten alle zu kämpfen haben. Es gibt keinen offensichtlichen Kandidaten für eine Lokomotive für die Weltwirtschaft im Jahr 2023, und weitere aggressive Schritte der führenden Zentralbanken werden dazu führen, dass die Rezessionen länger und tiefer werden.
Die Bank of England dürfte die offiziellen Kreditkosten des Vereinigten Königreichs im Februar auf 4 % drücken, was seit Dezember 2021 zehn aufeinanderfolgende Erhöhungen bedeutet. Danach könnte sie jedoch beschließen, abzuwarten, was passiert.
Prognose Nummer zwei: Großbritannien wird den größten Teil des Jahres in einer Rezession sein, aber sie wird relativ flach sein.
Bereits im November prognostizierte die Bank of England, dass sich eine bereits schrumpfende Wirtschaft im Laufe des Jahres 2023 weiter abschwächen und erst 2024 wieder wachsen würde. gelebte Ministerpräsidentenschaft) als derzeit wahrscheinlich erscheint. Angesichts des Drucks auf die Haushaltsbudgets durch die höhere Inflation ist es überraschend, dass sich die Wirtschaft so gut gehalten hat wie in der zweiten Hälfte des Jahres 2022, möglicherweise unterstützt durch die Menschen, die überschüssige Ersparnisse abbauen, die sich angesammelt haben, als die Ausgabemöglichkeiten während der Coronavirus-Pandemie begrenzt waren. Während offensichtlich das Risiko besteht, dass sich die Wirtschaft plötzlich deutlich verschlechtert, bedeutet die relative Stärke des Arbeitsmarktes, dass der Rückgang der Produktion vom Höhepunkt bis zum Tiefpunkt auf 1,5-2 % begrenzt werden kann, ein viel weniger dramatischer Rückgang als die Schrumpfung um fast 6 % in der globalen Finanzkrise.
Prognose Nummer drei: Obwohl die Rezession im historischen Vergleich relativ mild verlaufen wird, wird sie sich nicht so anfühlen.
Das Auflösung Stiftung thinktank hat hilfreicherweise eine Liste der Übel bereitgestellt, mit denen Haushalte in den kommenden Monaten konfrontiert werden. Die durchschnittlichen Energierechnungen werden um 900 £ pro Jahr steigen, da die staatliche Unterstützung reduziert wird; die typische Familie wird sehen, dass die Steuern um 700 £ pro Jahr steigen; etwa 2 Millionen Haushalte werden zu teureren Hypotheken wechseln, die den durchschnittlichen Hausbesitzer mit festem Zinssatz 3.000 £ pro Jahr kosten; und die Löhne werden wieder nicht mit den Preisen Schritt halten.
Alles zusammengenommen wird der Lebensstandard im Jahr 2023 um 3,8 % sinken, ein noch größerer Rückgang als im Jahr 2022.
Vorhersage vier: Es wird einen starken Rückgang der Immobilienpreise geben.
Der britische Wohnungsmarkt ist einer der Hauptgründe, warum Threadneedle Street wahrscheinlich vorsichtig sein wird, die Zinssätze zu aggressiv zu erhöhen. Die Preise stiegen im Jahr 2020 auf ein absurdes Niveau und stiegen weiter, bis eine Kombination aus höheren Zinsen und Unerschwinglichkeit zum Beginn einer unvermeidlichen Korrektur führte. Die Nationwide Building Society berichtete am Freitag, dass die Preise vier Monate in Folge gefallen seien, das erste Mal seit der globalen Finanzkrise von 2008 – und dieser Prozess sei noch lange nicht abgeschlossen. Die Frage ist nicht, ob die Hauspreise 2023 sinken, sondern um wie viel.
Prognose Nummer fünf: Die wirtschaftliche Erholung kommt zu spät, um die Konservativen 2024 vor einer Niederlage zu bewahren.
Die Wirtschaft wird sich verschlechtern, bevor es besser wird. Sinkender Lebensstandard und niedrigere Hauspreise lassen auf absehbare Zeit kaum eine Chance auf Wohlfühlfaktor. Rishi Sunak hat die Märkte nach dem Truss-Experiment stabilisiert, mehr aber auch nicht. Eine lange Zeit der Tory-Herrschaft geht zu Ende.