AP Foto/Richard Drew
- Bisher haben 68 % der S&P-500-Unternehmen die Schätzungen der Wall-Street-Analysten für das vierte Quartal übertroffen, was unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 77 % liegt.
- Auch die Gewinne gingen im Jahresvergleich um 4,8 % zurück, was den ersten Rückgang seit 2020 darstellt, betonte DataTrek Research.
- Die Aktien haben sich jedoch nicht im gleichen Maße abgeschwächt, da der S&P 500 in den letzten drei Monaten größtenteils unverändert geblieben ist.
Eine Gewinnrezession für US-Unternehmen hat laut einer Mitteilung von DataTrek Research vom Montag begonnen, dennoch sind US-Aktien in den letzten Monaten größtenteils unverändert geblieben.
Bisher haben 68 % der S&P-500-Unternehmen die Schätzungen der Wall-Street-Analysten für das vierte Quartal übertroffen, was unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 77 % liegt.
Auch die Gewinne sind im Jahresvergleich um 4,8 % zurückgegangen, der größte Rückgang seit Ende 2020, und Analysten der Wall Street sehen in den nächsten beiden Quartalen Rückgänge von jeweils 4 % bis 7 %.
Tatsächlich hat die Wall Street die Schätzungen für das gesamte Jahr 2023 gekürzt, wie in der folgenden Grafik dargestellt.
DataTrek, FactSet
Dennoch ist der S&P 500 vom 17. November bis zum Handelsschluss am Freitag um 0,6 % höher getickt. Mit anderen Worten, die Gewinne sind eingebrochen, bleiben aber von einem relativ robusten Aktienmarkt getrennt.
DataTrek listete ein paar Gründe auf, warum Aktien schlechte Gewinne nicht widerspiegelten.
Erstens haben die Märkte die schlechten Ergebnisse des vierten Quartals sowie die Analystenschätzungen für das erste und zweite Quartal bereits eingepreist.
Der zweite Grund, warum sich die Aktien nicht mit den Gewinnen nach unten angepasst haben, liegt an einer Neubewertung der Bewertungen.
Wie DataTrek-Mitbegründer Nicholas Colas schrieb:
“[M]Märkte glauben, dass 50 $/Aktie (Schätzung für Q1 2023, leicht abgerundet) die Talgewinnkraft des S&P ist. Dies entspricht 200 $/Aktie jährlich, und ein 20-faches Vielfaches dieser Zahl bringt Sie auf den S&P 4000, ein Niveau, das wir seit Mitte Mai 2022 immer wieder besucht haben.”