Von Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Heiße US-Inflationsdaten haben die Debatte der Federal Reserve über eine erste Zinssenkung auf einen möglichen Kollisionskurs mit dem Kalender der Präsidentschaftswahlen gebracht, obwohl eine Reihe hochrangiger Fed-beobachtender Ökonomen ebenfalls vorhersagt, dass die Fed dies nicht tun wird Machen Sie seinen Schritt, bis die Amerikaner zur Wahl gehen.
Die Märkte für Zinstermingeschäfte zeigen nun, dass die Anleger eine erste Zinssenkung am wahrscheinlichsten auf der Fed-Sitzung am 17. und 18. September sehen, nachdem Daten zeigten, dass die Inflation im gesamten ersten Quartal 2024 stärker war als erwartet und die Fortschritte bei der Rückkehr auf das Niveau nachweislich verlangsamt hatte Das 2 %-Ziel der Fed.
Eine Zinssenkung dann – nur sieben Wochen vor dem Wahltag – würde ein Schlaglicht auf die Fed werfen, die sich alle Mühe gibt, sich aus dem politischen Streit herauszuhalten. Wenn Sie bis dahin nicht schneiden, wird das Licht jedoch nicht unbedingt gedimmt.
Fed-Beamte beharren darauf, dass ihre politischen Entscheidungen völlig unabhängig von politischen Bedenken oder Einflussmöglichkeiten sind – sei es die Hoffnung des amtierenden Präsidenten Joe Biden auf eine sanfte Landung mit niedriger Inflation und niedriger Arbeitslosigkeit, die diesen Herbst zum Mittelpunkt der Wahlkampfsaison werden soll, oder die voraussichtliche Nominierung der Republikaner – und ehemaliger Präsident – Donald Trumps sich zusammenbrauendes Argument, dass die Fed, wenn sie die Zinsen senkt, dies nur tun wird, um seinem demokratischen Rivalen zu helfen.
Kein Fed-Beamter hat einen möglichen Starttermin genannt, aber die Prognosen der politischen Entscheidungsträger vom letzten Monat deuteten alles in allem darauf hin, dass sie in diesem Jahr immer noch mit drei Zinssenkungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt rechnen, eine Prognose, die erstmals im vergangenen Dezember vorgestellt wurde.
Auf dieser Grundlage hatten sich die Anleger monatelang auf eine erste Kürzung im Juni festgelegt, während die beiden anderen Kürzungen gestaffelt über den Rest des Jahres verteilt erfolgten. Es handelte sich um einen Zeitplan, der scheinbar gut auf die heißesten Momente des Präsidentschaftswahlkampfs abgestimmt war, diese Woche jedoch durcheinander gebracht wurde, als die Daten zum Verbraucherpreisindex für März eine Reihe unerwartet starker Werte verlängerten, was dazu führte, dass immer mehr Fed-Beamte dies sagten dürfte es kurzfristig zu keiner Zinsänderung kommen.
Gleichzeitig sieht ein Kern professioneller Fed-Beobachter nun ein Ergebnis, bei dem die Fed den Zyklus der Präsidentschaftswahlen völlig außer Acht lässt, was jedoch nicht bedeutet, dass die Zentralbank nicht im Mittelpunkt des Wahlkampfs stehen wird.
In den Stunden seit der Veröffentlichung der Inflationsdaten im März haben Analysten von JP Morgan, Bank of America, Jefferies, der Deutschen Bank und anderen ihre früheren Prognosen, dass Zinssenkungen bis zur Wahl in vollem Gange sein würden – ein möglicher Segen für Biden – und einige andere widerlegt hat sie auf das Jahresende oder sogar auf das Jahr 2025 verschoben.
„Wir glauben nicht, dass die Fed das Vertrauen gewinnen wird, das sie braucht, um mit Zinssenkungen vor Dezember zu beginnen“, schrieben Ökonomen der Bank of America und meinten damit, dass Biden gegen das Stigma sowohl höherer Kreditkosten als auch anhaltender Inflation vorgehen würde.
Biden seinerseits sagte, er glaube, dass sich die Grundaussichten der Fed für Zinssenkungen in diesem Jahr als richtig erweisen würden, auch wenn jüngste Daten Zweifel daran aufkommen ließen.
„Wir wissen nicht genau, was die Fed tun wird“, sagte Biden nach dem Inflationsbericht vom Mittwoch, aber „ich bleibe bei meiner Prognose, dass es noch vor Jahresende zu einer Zinssenkung kommen wird.“