© Reuters. DATEIFOTO: Das Siegel der Reserve Bank of India (RBI) ist auf einem Tor vor dem RBI-Hauptquartier in Mumbai, Indien, am 2. Februar 2016 abgebildet. REUTERS/Danish Siddiqui//Archivfoto
Von Swati Bhat
MUMBAI (Reuters) – Es wird allgemein erwartet, dass der geldpolitische Ausschuss Indiens die Leitzinsen unverändert lassen wird, wenn er am Freitag seine Entscheidung bekannt gibt, aber der jüngste Anstieg der globalen Preise und das anhaltende Wirtschaftswachstum werden ihn wahrscheinlich weiterhin auf die Inflation konzentrieren.
Alle bis auf einen der 71 von Reuters Ende September befragten Ökonomen sagten, die RBI werde ihren Leitzinssatz zum Abschluss der Sitzung vom 4. bis 6. Oktober unverändert bei 6,50 % belassen, wobei einer von ihnen eine Erhöhung um 25 Basispunkte erwartete.
„Auch wenn die schlimmste Inflation hinter uns liegt und die Kerneinzelhandelspreise auf einem Abwärtstrend sind, würden wir angesichts verschiedener Unsicherheiten wie Klimabedingungen, Rohstoffpreise und globale Risikopositionierung immer noch davon ausgehen, dass die RBI die Inflationsdynamik etwas restriktiver angehen wird.“ „Ja“, sagten die Bankökonomen Indranil Pan und Deepthi Mathew in einer Notiz.
Die jährliche Einzelhandelsinflation lag im August bei 6,83 % und ging damit von 7,44 % im Juli – einem 15-Monats-Hoch – zurück, blieb aber deutlich über der Komfortspanne der Zentralbank von 2 % bis 6 %.
Die Zentralbank prognostiziert für 2023/24 eine Inflation von 5,4 %, die Deutsche Bank geht jedoch davon aus, dass sie diese Prognose am Freitag auf 5,5-5,7 % anheben wird, während die BIP-Prognose unverändert bei 6,5 % bleibt.
Die hohe Inflation hat den Fokus wieder auf das Liquiditätsmanagement gelenkt, da die Fähigkeit, die Zinsen weiter anzuheben, eingeschränkt ist und das Risiko einer Beeinträchtigung des Wachstums besteht, und dies wird sich bei der bevorstehenden Überprüfung der Politik wahrscheinlich fortsetzen.
Indiens Wirtschaft wuchs im April-Juni-Quartal mit einem Plus von 7,8 % gegenüber dem Vorjahr so schnell wie seit einem Jahr nicht mehr, gestützt durch eine starke Dienstleistungsaktivität und eine robuste Nachfrage, aber ein seit fünf Jahren niedriger Monsunregen könnte das zukünftige Wachstum bremsen.
Analysten gehen nicht davon aus, dass die Zentralbank ihre Haltung von der „Entzugslockerung“ ändern wird, und rechnen mit weiteren Maßnahmen, um sicherzustellen, dass die Liquidität des Bankensystems knapp bleibt, ohne das Wirtschaftswachstum zu beeinträchtigen.
„Die größere Sorge besteht darin, dass sich die RBI für eine Erhöhung des CRR-Zinssatzes (Cash Reserve Ratio) entscheiden würde, um die Liquidität zu straffen und die Übertragung dieses Mal zu verbessern – nachdem sie in der letzten Richtlinie die Inkrementelle CRR eingeführt hat“, sagte die Treasury-Abteilung der HDFC Bank in einer Stellungnahme Notiz.
„Wir halten es für unwahrscheinlich, dass die Zentralbank zum jetzigen Zeitpunkt eine Verschärfung der Liquidität durch dauerhaftere Maßnahmen wie CRR in Betracht zieht“, sagten sie und fügten hinzu, dass sie eine stärkere Feinabstimmung der Repo- und Reverse-Repo-Geschäfte mit variablem Zinssatz zur Steuerung der Liquidität erwarten.
Da die US-Zinsen voraussichtlich noch länger höher bleiben, verschieben die Marktteilnehmer Zinssenkungswetten der RBI auf das zweite Quartal 2024.
Auch die durchschnittlichen Prognosen der Reuters-Umfrage zeigten, dass der Repo-Satz für den Rest dieses Geschäftsjahres bei 6,5 % bleiben wird, wobei der nächste Schritt eine Senkung um 25 Basispunkte vor Juli sein wird.