© Reuters. DATEIFOTO: Die japanische Nationalflagge wird am 20. September 2023 auf dem Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, gehisst. REUTERS/Issei Kato/Archivfoto
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Die politischen Entscheidungsträger der Bank of Japan waren sich einig über die Notwendigkeit, die ultralockere Geldpolitik beizubehalten, waren sich jedoch uneinig darüber, wie schnell die Zentralbank die Negativzinsen beenden könnte, wie aus dem Protokoll ihrer Juli-Sitzung am Mittwoch hervorging.
Die neun Vorstandsmitglieder waren auch unterschiedlicher Meinung darüber, ob die Unternehmen die Löhne im nächsten Jahr weiter erhöhen würden, wie aus dem Protokoll hervorgeht. Dies verdeutlichte die Unsicherheit darüber, wie schnell die BOJ mit dem Auslaufen ihres massiven Konjunkturprogramms beginnen könnte.
Ein Mitglied sagte, es sei „noch ein erheblich weiter Weg“, bis die Bank of Japan ihre Negativzinspolitik ändern könne, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
Ein anderes Mitglied sagte jedoch, dass die Erreichung des Inflationsziels der BOJ von 2 % „eindeutig in Sicht“ sei und fügte hinzu, dass es möglich sein könnte, zu beurteilen, ob das Ziel „etwa Januar bis März 2024“ erreicht wurde, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
Viele Mitglieder waren sich einig, dass die Zentralbank die Zinssätze vorerst extrem niedrig halten muss, da eine stabile und nachhaltige Erreichung ihres 2-Prozent-Ziels noch nicht in Sicht sei, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
Auf der Juli-Sitzung behielt die BOJ ihre lockeren geldpolitischen Weichenstellungen bei, ergriff jedoch Schritte, um einen freieren Anstieg der langfristigen Kreditkosten im Einklang mit der steigenden Inflation und dem Wirtschaftswachstum zu ermöglichen.
Während Gouverneur Kazuo Ueda die Ansicht zurückwies, dass die Juli-Aktion ein Auftakt für einen künftigen Ausstieg aus ihrer aktuellen Politik sei, gehen viele Marktteilnehmer nun davon aus, dass die BOJ noch in diesem Jahr oder im Jahr 2024 mit dem Auslaufen ihres massiven Konjunkturprogramms beginnen wird.
Ueda sagte, die BOJ habe keine vorgefertigte Vorstellung davon, in welcher Reihenfolge sie die Zinskurvenkontrolle (YCC) abbauen werde, eine Politik, die kurzfristige Zinssätze auf -0,1 % festlegt und die Rendite auf etwa 0 % begrenzt.
Die Vorstandsmitglieder waren sich im Juli einig, dass es wichtig sei zu prüfen, ob die Löhne im nächsten Jahr und darüber hinaus weiter steigen werden, um die Inflationsaussichten zu prognostizieren, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
Ein Mitglied sagte, die Inflation könnte die Erwartungen übertreffen, da ein angespannter Arbeitsmarkt die Unternehmen zu Lohnerhöhungen veranlasse. Ein anderer sagte, das Lohn- und Preiswachstum könne sich „in einem noch nie dagewesenen Tempo“ weiter beschleunigen und warnte, dass Japan mit einer starken Inflation wie in den Vereinigten Staaten und Europa konfrontiert sein könnte, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
Einige Mitglieder sagten, dass sich das Tempo des Anstiegs der Dienstleistungspreise, der als entscheidend dafür gilt, ob sich der Inflationsdruck auf breitere Wirtschaftssektoren ausbreitet, beschleunigt.
Andere waren jedoch hinsichtlich der Preisaussichten vorsichtiger.
„Viele kleine und mittlere Unternehmen beschweren sich darüber, dass sie Schwierigkeiten haben, höhere Kosten weiterzugeben. Das Lohnwachstum könnte künftig an Schwung verlieren“, wurde ein Mitglied zitiert.
„Die Warenpreise steigen stark an. Der Anstieg der Arbeitsstückkosten und der Stückgewinne war jedoch begrenzt, was darauf hindeutet, dass die jüngste Inflation hauptsächlich durch höhere Importkosten getrieben wurde“, wurde ein anderes Mitglied zitiert.
Japans Kerninflation erreichte im August 3,1 % und blieb damit den 17. Monat in Folge über dem Ziel der BOJ von 2 %, da immer mehr Unternehmen die Preise erhöhen, um steigende Rohstoffkosten an die Haushalte weiterzugeben.
Die Unternehmen boten in diesem Jahr auch Lohnerhöhungen an, die es seit drei Jahrzehnten nicht mehr gegeben hatte. Die Bank of Japan bleibt jedoch bei ihrer gemäßigten Prognose und geht davon aus, dass ein vorzeitiger Ausstieg aus der ultralockeren Politik einer fragilen Erholung schaden und Japan wieder in die wirtschaftliche Stagnation stürzen könnte.