© Reuters. DATEIFOTO: Mitarbeiter der Bank of Japan gehen zwischen den Gebäuden des BOJ-Hauptquartiers in Tokio, Japan, am 20. September 2023. REUTERS/Issei Kato/Archivfoto
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan sollte die kurzfristigen Zinssätze schrittweise anheben und ihre Politik zur Kontrolle der Anleiherenditen flexibler gestalten, wenn die Inflation um ihr Ziel von 2 % bleibt und mit einem anhaltenden Lohnwachstum einhergeht, sagte die OECD am Donnerstag.
Während die BOJ letztes Jahr Änderungen an ihrer Zinskurvenkontrolle (YCC) vorgenommen hat, um ihren strengen Einfluss auf die langfristigen Zinssätze zu lockern, könnten die Märkte die Politik erneut in Frage stellen, wenn die Inflation über ihrem Ziel von 2 % bleibt und die globalen Renditen steigen, hieß es.
Die Zentralbank sollte daher ihre Bemühungen fortsetzen, YCC flexibler zu gestalten, etwa durch eine Anhebung des Renditeziels oder den Übergang zu einem kurzfristigen Renditeziel, so die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD).
Die BOJ sollte ab Anfang 2024 auch die kurzfristigen Zinssätze schrittweise anheben, wenn die Inflation um ihr Ziel von 2 % bleibt, sich das Lohnwachstum beschleunigt und sich die Produktionslücke schließt, sagte die OECD in ihrem Bericht über Japan aus dem Jahr 2024.
„Japan befindet sich an einem Wendepunkt, und die Inflation wird sich wahrscheinlich dauerhaft um das Inflationsziel von 2 % einpendeln als jemals zuvor seit seiner Gründung“, heißt es in dem Bericht über die Aussichten für das Erreichen des 2013 eingeführten Preisziels der BOJ.
„Eine größere Flexibilität bei der Steuerung der Zinsstrukturkurve und eine schrittweise, moderate Erhöhung des kurzfristigen Leitzinses sind auf der Grundlage von Prognosen einer anhaltenden Inflation und Lohndynamik gerechtfertigt“, hieß es.
Da die Inflation seit mehr als einem Jahr über 2 % liegt, gehen viele Marktteilnehmer davon aus, dass die BOJ in diesem Jahr die kurzfristigen Zinssätze aus dem negativen Bereich herausziehen wird, was eine historische Abkehr von ihrer anhaltenden ultralockeren Geldpolitik darstellt.
Ein solcher Schritt würde den Schritten folgen, die die BOJ letztes Jahr unternommen hat, um YCC auslaufen zu lassen, eine Politik, die ein 0-Prozent-Ziel für die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen festlegt, beispielsweise durch die Verwässerung einer starren 1-Prozent-Obergrenze für die Rendite auf einen lockeren Wert Referenz.
BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda hat die Entschlossenheit der Bank betont, die ultralockeren politischen Rahmenbedingungen beizubehalten, bis ein nachhaltiges Erreichen einer Inflationsrate von 2 %, begleitet von dauerhaften Lohnerhöhungen, in Sicht ist.
OECD-Generalsekretär Mathias Cormann sagte, es sei verständlich, dass die BOJ daran interessiert sei, so viele Daten wie möglich zu sammeln, um zu beurteilen, ob Japan zu höheren Zinssätzen bereit sei.
Aber er sagte, die OECD sei „vielleicht optimistischer, dass sich die Inflation dauerhaft bei etwa 2 % einpendeln wird“, auch wenn sich das Tempo des Preiswachstums in diesem Jahr wahrscheinlich etwas verlangsamen wird.
„Die Geldpolitik kann schrittweise und bescheiden mit einer Straffung beginnen“, sagte er auf einer Pressekonferenz.
Im Falle einer Zinserhöhung durch die BOJ müssen die politischen Entscheidungsträger auf mögliche Auswirkungen auf die inländische und globale Finanzstabilität achten, heißt es in dem Bericht der OECD.
„Eine klare und zeitnahe Kommunikation des aktuellen und zukünftigen geldpolitischen Kurses ist ebenfalls von entscheidender Bedeutung“, fügte sie hinzu.