©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Federal Reserve steht am 1. Mai 2020 in Washington, USA, vor einem blauen Himmel. REUTERS/Kevin Lamarque
Von Davide Barbuscia
NEW YORK (Reuters) – Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen am Montag, da die Anleger weiterhin befürchteten, dass die Federal Reserve ihre ultra-hawkische Haltung zur Bekämpfung der Inflation beibehalten würde, obwohl Wirtschaftsdaten auf eine Verlangsamung der US-Geschäftstätigkeit im Oktober hindeuten.
Es wird allgemein erwartet, dass die Fed nächste Woche die Zinsen um 75 Basispunkte anheben wird, aber die Anleger werden jeden Hinweis der politischen Entscheidungsträger auf einen weniger aggressiven Ansatz in Bezug auf zukünftige Zinserhöhungen genau beobachten.
„Ihre Sprache zu diesem Thema wird sehr wichtig sein, da jede Abschwächung ihres Tons wahrscheinlich Aktien und Anleihen ankurbeln und dem Dollar schaden würde oder eine restriktivere Sprache die gegenteiligen Auswirkungen haben würde“, sagte David Kelly, Chief Global Strategist bei JPMorgan (NYSE:) Asset Management, sagte in einer Notiz am Montag.
Die Zentralbank hat sich zu einer Debatte darüber verlagert, wie viel sie die Kreditkosten sicher erhöhen kann, wobei die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, am Freitag sagte, es sei an der Zeit, über einen „Rücktritt“ von Zinserhöhungen zu sprechen.
An den Geldmärkten waren Spekulationen über eine potenziell gemäßigtere Fed zu sehen – obwohl die US-Inflation weiterhin heiß blieb.
Fed-Funds-Futures-Händler haben am Montag eine Wahrscheinlichkeit von fast 100 % für eine Erhöhung um 75 Basispunkte nächste Woche und eine Wahrscheinlichkeit von etwa 50 % für einen weiteren Anstieg um 75 Basispunkte im Dezember eingepreist. Vor einer Woche wurde die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 75 Basispunkte im Dezember laut Daten der CME Group (NASDAQ:) bei über 65 % gesehen.
Dennoch fielen Treasuries – bei denen sich die Renditen umgekehrt zu den Preisen entwickeln – am Montag und machten frühere Gewinne wieder rückgängig, da die Anleger skeptisch gegenüber einer signifikanten Änderung der Haltung der Fed waren.
„In letzter Zeit kommt ein wenig Optimismus von Aktien, daher haben wir vielleicht ein bisschen mehr Risikobereitschaft“, sagte Jake Jolly, Senior Investment Strategist bei BNY Mellon (NYSE:) Investment Management. „Aber wenn man einen Schritt zurücktritt, ist es schwer, eine wesentliche Änderung zu erkennen, und der Makroausblick würde darauf hindeuten, dass sich die Dinge nicht wesentlich geändert haben“, fügte er hinzu.
Die Renditen fielen nach einer Umfrage von S&P Global (NYSE:) am Montag, die zeigte, dass die US-Geschäftstätigkeit im Oktober den vierten Monat in Folge schrumpfte, wobei Hersteller und Dienstleistungsunternehmen eine schwächere Kundennachfrage meldeten – der jüngste Beweis dafür, dass sich die Wirtschaft angesichts der hohen Inflation abschwächt und steigende Zinsen.
Aber sie kletterten wieder zurück, wobei die Benchmark-Renditen für 10-jährige Staatsanleihen auf 4,229 % und die Renditen für zweijährige Schuldverschreibungen auf 4,498 % stiegen. Am langen Ende stiegen die Renditen 30-jähriger Staatsanleihen auf ein 11-Jahres-Hoch von 4,359 %.
„Wenn die Fed datenabhängig sein wird, sollten diese Datenpunkte ein Schwerpunkt für sie sein. Ob das tatsächlich passiert oder nicht, bleibt abzuwarten“, sagte Matthew Miskin, Co-Chief Investment Strategist bei John Hancock Investment Management .
„Die Fed wird wahrscheinlich mit der Zeit eine Politikwende herbeiführen, aber im Moment denke ich, dass sie versucht, den schwächeren Wirtschaftsdaten nicht zu erliegen“, sagte er.
Die Unsicherheit in Bezug auf die Politik der Fed war in diesem Jahr eine der Hauptursachen für wilde Preisschwankungen, wobei viele Teilnehmer sich über die Verschlechterung der Liquidität auf dem 24-Billionen-Dollar-Markt für US-Staatsanleihen beschwerten.
Finanzministerin Janet Yellen räumte am Montag ein, dass die Liquidität aufgrund der erhöhten Volatilität abgenommen habe, sagte jedoch, dass dies keine Quelle finanzieller Instabilität sei.
24. Oktober Montag 15:00 Uhr New York / 1900 GMT
Preis Aktuell Netto
Änderung der Rendite in %
(bit/s)
Dreimonatsscheine 3,9275 4,0198 0,028
Halbjahresrechnungen 4,3525 4,5095 0,069
Zweijahresanleihe 99-139/256 4,4982 0,007
Dreijährige Note 99-68/256 4,5163 -0,017
Fünfjahresanleihe 98-254/256 4,3537 0,000
Sieben-Jahres-Note 97-122/256 4,2995 0,010
10-Jahres-Note 88-56/256 4,2297 0,018
20-jährige Anleihe 84-64/256 4,5942 0,024
30-jährige Anleihe 77-112/256 4,3593 0,055
DOLLAR-SWAP-SPREADS
Zuletzt (bps) Netto
Veränderung
(bit/s)
2-jähriger US-Dollar-Swap 36,50 -1,25
Verbreitung
3-jähriger US-Dollar-Swap 10,75 0,50
Verbreitung
5-jähriger US-Dollar-Swap 3,00 0,00
Verbreitung
10-jähriger US-Dollar-Swap 0,25 -0,25
Verbreitung
30-jähriger US-Dollar-Swap -49,75 -2,25
Verbreitung