Wenn überhaupt, das Debattendebakel und die falschen Behauptungen von Präsident Donald Trump über eine "manipulierte" Wahl, unterstreichen warum Investoren waren Vorbereitung auf wahlbedingte Marktturbulenzen.
Der Gewinner möglicherweise für Tage oder Wochen nicht bekannt – und selbst dann könnte die Wahl angefochten werden. Das ist das Alptraumszenario, das die Wall Street vermeiden möchte.
"Es war ein Chaos", sagte Kristina Hooper, Chief Investment Strategistin bei Invesco, über die Debatte. "Ich bin letzte Nacht weggegangen und habe gedacht, dass die Chance auf eine umkämpfte Wahl noch größer ist."
Viele erwarteten eine chaotische Debatte. Es war sicherlich.
"Es scheint, als hätte ein Müllcontainerbrand eines Jahres eine Müllcontainerbranddebatte ausgelöst", schrieb Ed Mills, Politikanalyst bei Raymond James in Washington, in einer Mitteilung an die Kunden.
Chris Krueger von der Cowen Washington Research Group argumentierte, dass die Charakterisierung gemeinnützig sei. "Per Definition sind Müllcontainerbrände enthalten", scherzte Krueger in einem Kundenbericht.
Einige fragen sich jedoch, ob der Wahlpessimismus an der Wall Street übertrieben ist. Das Chaosrisiko ist möglicherweise bereits eingepreist.
Die Anleger gerieten selbst nach einer Debatte, die allgemein als nationale Verlegenheit eingestuft wurde, kaum in Panik. Nach dem anfänglichen Rückzug über Nacht öffnete der Dow deutlich höher und stieg kürzlich in der Hoffnung auf fiskalische Anreize um 350 Punkte oder 1,5%.
Denken Sie daran, dass die Märkte ausflippen, wenn sie von einem Schock (wie einer Pandemie oder einer Finanzkrise) überrascht werden. Aber nichts hier sollte an dieser Stelle eine Überraschung sein. Seit Monaten deuten Futures-Kontrakte, die an den VIX-Volatilitätsindex gebunden sind, darauf hin, dass Anleger im Rahmen der Wahlen eine Versicherung gegen Marktturbulenzen abschließen. Goldman Sachs und andere hat dieses Phänomen bereits Anfang Juli gemeldet.
Was könnte "Märkte höher katapultieren"?
Wenn sich viele Anleger auf das Schlimmste gefasst gemacht haben, könnten die Märkte recht positiv reagieren, wenn der Albtraum nicht eintrifft.
Charlie McElligott, ein Asset-Cross-Makro-Stratege bei Nomura Securities, argumentierte in einem Bericht am Dienstagnachmittag, dass das Szenario, das von den Volatilitätsmärkten "unterbewertet" wird, "eines ist, in dem dieses" erweiterte Chaos "-Szenario NICHT realisiert wird".
Er wies auf das Potenzial für einen früher als erwarteten Wahlabschluss oder einen "großen, eindeutigen Wahlsieg in Biden" hin.
Dies birgt das Risiko einer Situation, in der alle "Doomsday Prepping" von Investoren schnell abgewickelt werden müssen, schrieb McElligott, ein Ergebnis, das "die Märkte höher katapultieren" könnte.
Dies trotz der Tatsache, dass ein Sieg von Biden in Verbindung mit dem Umdrehen des Senats durch die Demokraten Besorgnis über höhere Steuern und eine verstärkte Regulierung hervorrufen würde.
McElligott sagte, dass seine Analyse das Risiko eines "http://rss.cnn.com/"crash-UP" als überraschend ausgeprägter als "Crash-DOWN" zeigt. Http://rss.cnn.com/ "
Eine der größten Unsicherheiten ist, wie lange es dauern wird, bis der Anstieg der Briefwahlzettel gezählt ist, der aufgrund der Pandemie erwartet wird. Einige Staaten beginnen diesen Prozess erst am Wahltag. Andere akzeptieren Briefwahlzettel, die nach dem Wahltag eingehen, wenn sie bis zu einem bestimmten Datum abgestempelt sind.
Aber Mills, der Analyst von Raymond James, hat darauf hingewiesen, dass wichtige Schlachtfelder wie Arizona und North Carolina vor dem Wahltag Briefwahlzettel zählen können – und diese Ergebnisse könnten den Gewinner an die Märkte telegraphieren.
"Das Ergebnis kann schneller kommen als der befürchtete langwierige Prozess", schrieb Mills.
Warum diese Wahl anders ist
Natürlich weiß niemand genau, wie sich das entwickeln wird.
Es gibt sehr legitime Gründe für Investoren, die sich mehr Sorgen um eine umstrittene Wahl machen.
Ganz oben auf der Liste steht Trumps wiederholte Bemühungen, Desinformation zu verbreiten über Mail-In-Voting und unbegründete "manipulierte Wahl" -Ansprüche.
"Sie senden Millionen von Stimmzetteln im ganzen Land", sagte Trump. Er fügte hinzu: "Dies wird ein Betrug sein, wie Sie ihn noch nie gesehen haben."
Diese und ähnliche Kommentare von Trump während der Debatte werfen Fragen zu einer friedlichen Machtübertragung auf.
"Wir waren bei den Präsidentschaftswahlen sehr gesegnet", sagte Hooper von Invesco. "Selbst im Jahr 2000, als unklar war, was das Ergebnis war, war es ordentlich und zivilisiert. Es besteht die Befürchtung, dass dies diesmal nicht der Fall sein könnte. Und das könnte zu mehr Volatilität und Ausverkäufen führen."
Die Anleger hoffen vor allem auf einen klaren, unbestrittenen Gewinner. Und wenn das eher früher als später passiert, könnte dies eine Rallye an der Wall Street auslösen.
"Dieses Geräusch, das Sie hören würden", sagte Hooper, "würde das Ausatmen vieler, vieler Investoren überall bedeuten."