Disney braucht Kredit und hat ihn verdient

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Es hat eine Reihe von Unterhaltungsangeboten wie kein anderes auf der Welt aufgebaut und eine Geschichte, die noch älter ist als Mickey Mouse (er ist 92). Die berühmte Marke hat also den riesigen Kreditvorrat voll verdient – von Kinogängern, Urlaubern, Broadway-Publikum, Sportfans, vielen, vielen Kindern.

Und jetzt … von Banken.

Die große Schlagzeile der Medien in dieser Woche war, dass Disney eine neue einjährige Kreditlinie von Citibank erhalten hatte, eine 5-Milliarden-Dollar-Vereinbarung, die bis zum 9. April nächsten Jahres verlängert werden soll. Die Infusion von Bargeld soll das ausgleichen, was das Unternehmen aufgrund der Coronavirus-Pandemie zu erwarten hat: ein Sturz, der schlimmer ist als der von Gaston von der Brüstung des Schlosses des Tieres.

Kurzfristig gesehen sind Disneys Einnahmen genau dort angesiedelt.

Der Abfall ist völlig unvermeidlich und nicht wegen irgendetwas, was Disney falsch gemacht hat, sondern genau wegen des Gegenteils: Disney hat unter seinem langjährigen Geschäftsführer Bob Iger ein Imperium der Massenattraktion geschaffen. Die Massen fühlen sich von der unglaublichen Vielfalt ihrer Eigenschaften angezogen und teilen sie praktisch immer massenhaft. Leider bedeutete die Bekämpfung der Geißel von Covid-19 die Trennung der Menschen voneinander und unweigerlich von fast allem, was Disney tut, um Geld zu verdienen.

Themenparks stehen natürlich im Vordergrund, jede Fahrt und jede animatronische Kreation wird abgeschaltet und zum Schweigen gebracht. Aber dann gibt es die Filme und Broadway-Shows, die in Theatern gespielt werden sollen (oft die gleichen Geschichten, die in verschiedenen Formen neu verpackt wurden, eine unverwechselbare Erfindung von Disney); und die angedockten und verankerten Kreuzfahrtschiffe, die jetzt leeren Hotels, die Disney-Läden in jedem jetzt geschlossenen Einkaufszentrum.

Das allumfassende Herunterfahren aller Arten von Sportereignissen ist für Disney besonders verheerend, da das einst titanische Profitcenter ESPN – das bereits durch die Reduzierung der Gebühren von Kabelbetreibern durch übertriebenes Fernsehen in Frage gestellt wurde – in Frage gestellt wird. wurde darauf reduziert, Spiele aus der jüngeren und fernen Vergangenheit (was ist besser, als einen Wettbewerb zu sehen, wenn Sie das Ergebnis bereits kennen?) oder hastig erfundene und halbherzige Ereignisse wie das zu wiederholen NBA "H-O-R-S-E" -Turnier.

Da ESPN nicht sicher ist, wann der Live-Sport wieder aufgenommen werden könnte, hat es auch in seinen unzähligen Ausgaben von "SportsCenter" nicht einmal etwas zu besprechen – mit Ausnahme des bevorstehenden NFL-Entwurfs, der bereits mehr als gründlich analysiert wurde als der neurotische Elliot Carlin "Die Bob Newhart Show."

Die gefährlichsten Tage für ESPN könnten vor der bevorstehenden Baseball- und College-Football-Saison liegen. Wie kann ein Kabelbetreiber – oder Abonnent – die Zahlung einer monatlichen Gebühr für einen Sportkanal ohne Sport rechtfertigen?

Der einzige nach oben weisende Pfeil war der herzliche Empfang des neuen Disney + -Streaming-Dienstes, der schnell mehr als 50 Millionen Zuschauer anzog. Aber diese Abteilung wird zumindest für einige Jahre keine Gewinne erwirtschaften, um das Blutvergießen auszugleichen.

Disney wurde von auf eine Kreditwache gestellt Fitch RatingsDer Ausblick verschiebt sich aufgrund der Auswirkungen der Pandemie auf negativ. Wie bei fast jeder Wall Street-Analyse kam die Herabstufung mit einer zuversichtlichen Vorhersage eines Rückpralls, wenn sich die Bedingungen wieder auf "normal" erholten.

Keine Bank, schon gar nicht die Citibank, konnte die offensichtliche Notwendigkeit für Disney übersehen, sich mit einer Infusion von geliehenem Bargeld zu schützen. Sie haben auch keinen Grund zur Sorge, dass das Unternehmen gut für das Geld ist. Die jüngsten 5 Milliarden US-Dollar der Citibank sollten ein bereits bestehendes Kreditennest-Ei aufpumpen. Zuvor hatte Disney mit Citibank einen separaten einjährigen Kreditvertrag über 5,25 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, zusätzlich zu einem Fünfjahresvertrag über 3 Milliarden US-Dollar.

Das summiert sich auf etwas mehr als 13 Milliarden US-Dollar an Fallback-Finanzreserven für das Unternehmen, was insgesamt eine perverse Symmetrie mit dem Plattenfilm aufweist Einspielergebnisse von Disney im Jahr 2019. Das waren auch ungefähr 13 Milliarden Dollar, ein Grund zum Feiern, der jetzt wenig tröstlich sein könnte.
Die Wende der Ereignisse hat sicherlich die größte Herausforderung geschaffen, der sich der beständigste Disney-Held bisher gestellt hat, der wunderschön geeignete (wenn auch nicht gekappte) Mr. Iger. Er hatte sich aufgesattelt, um in den Sonnenuntergang des Ruhestandes zu reiten, kurz bevor sich die furchterregenden Gewitterwolken am Horizont der Welt (und Disneys) sammelten. Iger gab Ende Februar bekannt, dass Disney Parks, Experiences and Products Vorsitzender ist Bob Chapek wird ihn als CEO ersetzen. Um diesen Nachfolgeplan abzuschließen, wurde Chapek in den Verwaltungsrat des Unternehmens gewählt, gab Disney am Mittwoch bekannt.
Nun, wie in der berichtet New York Times und anderswo sieht es so aus, als würde Iger seinen CEO-Hut wieder anziehen, um die vielleicht größte Krise in der Geschichte des ehrwürdigen Unternehmens direkt anzugehen.
Das bedeutet zu entscheiden, wie viele Personen es sein werden beurlaubt, die Gehälter kürzen lassen oder irgendwann loslassen. Dies von einem Unternehmen, das zu Beginn des neuen Jahres auf dem Höhepunkt der Medienwelt stand. Immer wenn ein Anschein dessen wieder auftaucht, was früher als reales Leben bezeichnet wurde, ist es unwahrscheinlich, dass dieser Höhepunkt bald wieder erreicht wird. Wenn jemals. Von irgendjemandem.
Ich kenne Bob Iger seit seinem ersten großen Job in der Unterhaltungsbranche im Jahr 1989, als er eine überraschende (und eindeutig vorausschauende) Entscheidung war, Chefprogrammierer bei ABC zu werden. Was formte ihn dann Laut allen, mit denen ich während seiner langen Karriere über ihn gesprochen habe, ist er immer an Ort und Stelle geblieben, zuerst bei ABC und dann bei Disney.

Er war eine Führungskraft, die sich durch harte Arbeit, ein aufmerksames Auge und ein Ohr für Veränderungen im Geschäft und eine Fähigkeit zum Management auszeichnete, zuerst beim Management, später beim Management in einem expandierenden Imperium. Er war auch ein charmanter Typ, aber immer, immer zurückhaltend. Manchmal musste man sich in Interviews anstrengen, um ihn zu hören.

Das Wort, das ich am häufigsten über ihn hörte, war "unerschütterlich".

Vielleicht bleibt er es inmitten einer finanziellen Krise, die plötzlich an einem Ort niederging, an dem er so ehrgeizig und fleißig gearbeitet hatte, um sich zu einem beispiellosen Kraftwerk aus Medien und Unterhaltung zu entwickeln. Aber Iger könnte auch vergeben werden, wenn all dieses vorzeitige Unglück ihn vielleicht ein bisschen flattern lässt.