© Reuters. DATEIFOTO: Flaggen der Europäischen Union wehen vor dem Hauptsitz der Europäischen Kommission in Brüssel, Belgien, 1. März 2023.REUTERS/Johanna Geron/File Photo
FRANKFURT (Reuters) – Die Inflation in der Eurozone ist in diesem Monat weiter gesunken, was die Argumente dafür bestärkt, dass die Europäische Zentralbank später in diesem Jahr mit der Lockerung der Zinssätze von Rekordhochs beginnen wird, wie Daten einiger der größten Volkswirtschaften der Eurozone am Donnerstag zeigten.
Die EZB hat die Zinssätze seit September auf Rekordhöhen gehalten, aber die Gespräche haben sich entschieden auf Zinssenkungen verlagert, da sich das Preiswachstum nun dem Ziel nähert, auch wenn einige wichtige Bereiche wie Dienstleistungen und Lohnwachstum weiterhin Anlass zur Sorge geben.
Die Inflation ließ in Frankreich, Spanien und vielen der größten deutschen Staaten nach, während die Arbeitsmarktflaute in Deutschland, der größten Volkswirtschaft der 20-Länder-Eurozone, etwas zunahm, was möglicherweise auf einen nachlassenden Lohndruck hindeutet, sagten nationale Behörden.
Die am Freitag veröffentlichten Zahlen deuten darauf hin, dass sich die Inflation in der Eurozone von 2,8 % im Januar auf etwa 2,5 % im Februar verlangsamen wird und sich damit noch näher an das EZB-eigene Ziel von 2 % heranbewegen wird.
„Insgesamt zeigen die heutigen Zahlen, dass der Disinflationsprozess in der Eurozone anhält und deuten darauf hin, dass wir einen leichten Rückgang der Februar-Zahlen erleben werden“, sagte Leo Barincou von Oxford Economics in einer Notiz.
In Frankreich sank die harmonisierte EU-Inflationsrate von 3,4 % auf 3,1 %, während sie sich in Spanien von 3,5 % auf 2,9 % verlangsamte. In Deutschland meldeten die meisten Bundesländer starke Einbrüche, was darauf hindeutet, dass ein von Ökonomen erwarteter Rückgang von 3,1 % auf 2,7 % realistisch wäre.
Dennoch werden die politischen Entscheidungsträger der EZB wahrscheinlich argumentieren, dass niedrigere Energiepreise die Gesamtinflation senken und dadurch ungünstigere Trends bei den zugrunde liegenden Preisen verschleiern.
In Frankreich verlangsamte sich die Inflation im Dienstleistungssektor von 3,2 % auf nur 3,1 %, während die Kerninflation in Spanien immer noch bei 3,4 % lag. Dies sind unbequeme Werte, die darauf hindeuten könnten, dass sich das allgemeine Preiswachstum in der Zukunft erholt.
Die nächste EZB-Sitzung findet am 7. März statt, und obwohl keine Änderung ihrer Politik zu erwarten ist, wird die Bank wahrscheinlich die verbesserten Inflationsaussichten anerkennen, die möglicherweise etwa Mitte des Jahres die Tür für Zinssenkungen öffnen werden.
Die nationalen Daten vom Donnerstag boten auch leichte gute Nachrichten zum Arbeitsmarkt, dem größten Risikofaktor für die Preise, da das Lohnwachstum zu schnell ist.
Die Zahl der Arbeitslosen in Deutschland ist im Februar stärker als erwartet gestiegen: Die Zahl der Arbeitslosen stieg um 11.000 auf 2,713 Millionen.
Die Veränderung ist jedoch geringfügig, und die Arbeitslosenquote blieb stabil bei 5,9 %, was kaum dazu beitrug, die eigene Quote der Eurozone von einem Rekordtief von 6,4 % anzuheben.
Der angespannte Arbeitsmarkt ist eine Anomalie. Die Wirtschaft der Eurozone stagnierte in den letzten sechs Quartalen und die Arbeitslosigkeit würde in einem solchen Umfeld normalerweise stark ansteigen.
Aber die Unternehmen halten an Arbeitskräften fest, dank guter Margen und weil sie befürchten, dass es schwierig sein wird, Arbeitskräfte zu finden, sobald der Aufschwung beginnt.
„Trotz einiger gemischter Aspekte sind die (deutschen) Arbeitsmarktdaten angesichts der Schwäche des Gesamtwachstums weiterhin sehr robust“, sagte JPMorgan-Ökonom Greg Fuzesi. „Hoher Arbeitskräftemangel, schwache Wochenarbeitszeiten und gute Unternehmenspositionen könnten dazu beitragen.“