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Von Yasin Ebrahim
Investing.com – Einige Entscheidungsträger der Federal Reserve befürworteten ein schnelleres Tempo der Anleihereduzierung, um der Zentralbank angesichts der Sorgen über den Inflationsdruck viel Spielraum für Zinserhöhungen zu geben, wie das Protokoll der Fed-Sitzung am Mittwoch zeigte.
Zum Abschluss seiner vorherigen Sitzung am 3. November hielt der Offenmarktausschuss der Federal Reserve seinen Referenzzinssatz in einer Spanne von 0% bis 0,25% und kündigte an, seine monatlichen Anleihekäufe in Höhe von 120 Milliarden US-Dollar jeden Monat um 15 Milliarden US-Dollar zu reduzieren.
Das Komitee sagte, es werde seine Käufe von Staatsanleihen um 10 Milliarden US-Dollar und seine Käufe von hypothekenbesicherten Anleihen um 5 Milliarden US-Dollar ab diesem Monat kürzen.
“Einige Teilnehmer schlugen jedoch vor, dass eine Reduzierung des Tempos der Nettovermögenskäufe um mehr als 15 Milliarden US-Dollar pro Monat gerechtfertigt sein könnte, damit der Ausschuss besser in der Lage wäre, den Zielbereich für den Leitzins anzupassen, insbesondere angesichts der Inflationsdruck”, zeigte das Protokoll.
Die Erwartungen hinsichtlich einer Beschleunigung der Drosselung wurden kürzlich gestärkt, nachdem der stellvertretende Vorsitzende der Fed, Richard Clarida, letzte Woche sagte, dass das Tempo der Drosselung auf der Sitzung vom 14.-15. Dezember auf der Tagesordnung stehen würde.
Die Fed-Mitglieder betonten in der November-Sitzung, dass das Ende der Zinssenkung – erwartet für Mitte 2022 – nicht automatisch zu einem sofortigen Beginn der Zinserhöhung führen würde, da die Latte für Zinserhöhungen „strenger“ sei.
„Die Teilnehmer stellten fest, dass mit der Reduzierung des Tempos bei den Nettokäufen von Vermögenswerten kein direktes Signal für die Anpassung des Zielbandes für den Federal Funds Rate abgegeben werden sollte. Sie hoben die strengeren Kriterien für die Anhebung des Zielbands im Vergleich zu den Kriterien hervor. das galt für den Beginn der Reduzierung des Tempos bei den Ankäufen von Vermögenswerten”, heißt es in dem Protokoll.
Abgesehen vom Tempo der Drosselung ist auch der Zeitplan für die Zinserhöhungen der Fed im Vordergrund geblieben, aber die Fed-Mitglieder scheinen geteilter Meinung darüber zu sein, ob sie früher anziehen sollen.
Verschiedene Teilnehmer befürworteten eine Anhebung des “Zielbandes für den Federal Funds Rate früher als derzeit erwartet, wenn die Inflation weiterhin über den Zielen des Ausschusses lag”, heißt es im Protokoll.
Eine Reihe von Teilnehmern betonte jedoch, dass eine geduldige Haltung gegenüber eingehenden Daten weiterhin angemessen sei, um eine sorgfältige Bewertung der sich entwickelnden Entwicklungen der Lieferkette und ihrer Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt und die Inflation zu ermöglichen.
Laut dem Fed Rate Monitor Tool von Investing.com preisen Händler derzeit eine erste Zinserhöhung bereits im Juni nächsten Jahres ein, gefolgt von einer zweiten Zinserhöhung im November.
Die aggressiven Wetten kommen im Gefolge einer über dem Zielwert liegenden Inflation, die kaum Anzeichen für ein Nachlassen zeigt.
Der Preisindex für die privaten Konsumausgaben, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, stieg gegenüber Oktober um 0,6%, unter den erwarteten 0,7%, aber vor dem Vormonat von 0,4%. Damit stieg der annualisierte Zinssatz für Oktober auf 5 % und lag damit deutlich über dem Ziel der Fed von 2 %.
Während viele eher frühere, eher spätere Zinserhöhungen fordern, um die Inflation einzudämmen, warnen andere davor, dass Zinserhöhungen tendenziell eine verzögerte Wirkung auf die Wirtschaft haben und sich letztendlich als kontraproduktiv für die Ziele der Fed erweisen könnten.
„Eine abrupte Änderung dieser Politik heute kann einen Effekt in etwa 12 Monaten und 18 Monaten nach sich ziehen, der zu einer Zeit eintreten könnte, in der die Inflationseffekte, die wir heute kennen, ziemlich hoch sind, beginnen sich aufzulösen und möglicherweise schnell wieder aufzulösen und könnten daher“ arbeiten kontraproduktiv darauf hin, dass die Fed ihre maximale Beschäftigungspolitik erreicht“, sagte Mark Luschini, der Chef-Investmentstratege bei Janney Montgomery Scott, gegenüber Investing.com am Dienstag in einem Interview.