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- Jeffrey Gundlach verglich den KI-gestützten Aktienboom mit der Dotcom-Blase.
- Der milliardenschwere CEO von DoubleLine Capital prognostizierte eine anhaltende Inflation und einen Wirtschaftsabschwung.
- Zwei weitere Marktgurus, Bill Gross und John Hussman, warnten diese Woche vor extremen Aktienbewertungen.
Jeffrey Gundlach hat gewarnt, dass ihn der KI-verrückte Aktienmarkt daran erinnert dot-com Blase – und sagte voraus, dass uns eine schmerzhafte Mischung aus hartnäckiger Inflation und wirtschaftlichem Niedergang bevorstehe.
„Das fühlt sich sehr wie 1999 an“, sagte der CEO von DoubleLine Capital in einer Pressemitteilung X Spaces-Gespräch diese Woche.
Der milliardenschwere Investor stellte fest, dass der Nasdaq-Index im vierten Quartal 1999 um 80 % anstieg, zwölf Monate später jedoch 85 % unter seinem Höchststand lag.
Gundlach beschrieb den aktuellen Markt als „unruhig“ und von der Dynamik getrieben und sagte, er würde nur in einen gleichgewichteten Index investieren, da er „nicht daran interessiert sei, sieben Aktien zu besitzen“.
Der Fondsmanager bezog sich auf die sogenannten Magnificent Seven, eine Gruppe, zu der Nvidia und Microsoft gehören, die so groß geworden ist, dass sie einen großen Teil der nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes wie den S&P 500 und den Nasdaq 100 ausmacht.
Gundlach räumte ein, dass Mitglieder wie Meta im Gegensatz zu ihren Dotcom-Vorgängern hochprofitabel seien. Aber er wiederholte die alte Maxime, dass die Dinge umso stärker fallen, je schneller und höher sie steigen.
„Dies ist kein Ort, um bei etwas Riskantem neue, aggressive Positionen einzunehmen“, sagte Gundlach. „In Märkten, die so weit fortgeschritten sind, besteht ein großes Risiko.“
Zusätzlich zu AI hat die Aussicht auf Zinssenkungen in diesem Jahr die Aktien in die Höhe getrieben. Niedrigere Zinssätze steigern tendenziell den Umsatz von Unternehmen, indem sie die Kunden zum Ausgeben statt zum Sparen ermutigen, und steigern in der Regel den Unternehmensgewinn, indem sie die Zinskosten senken.
Gundlach warnte, dass ein jüngster Anstieg der Rohölpreise die Inflation wahrscheinlich beschleunigen würde. Er warnte auch davor, dass die Fed die Zinsen zu stark senken und ihre Bilanz zu aggressiv verkleinern könnte, wenn das Wachstum ins Stocken gerät, was zu einem erneuten Preisanstieg führen könnte.
„Wir werden einen inflationären Wirtschaftsabschwung erleben“, sagte er und wies auf die Gefahr eines „stagflationären Umfelds“ hin.
Ausgelassenheit und Blasen
Bill Gross, ein weiterer milliardenschwerer Anleiheninvestor, schloss sich Gundlachs Besorgnis über die Überlastung der Aktien an Ausblick am Freitag veröffentlicht.
Der PIMCO-Mitbegründer fragte, warum der Markt auf Rekordhöhen gehandelt wird, wenn die Zinssätze in den letzten zwei Jahren von praktisch Null auf über 5 % gestiegen sind. Dadurch wird die Attraktivität riskanter Vermögenswerte wie Aktien verringert, da die garantierten Renditen von Staatsanleihen und Sparkonten angehoben werden.
„Fiskaldefizitausgaben und KI-Enthusiasmus waren vorherrschende Faktoren und Impulse, und ‚irrationale‘ Überschwänglichkeit dominiert seit 2022 die Märkte“, sagte Gross.
John Hussman, der Präsident des Hussman Investment Trust, ging noch einen Schritt weiter Forschungsnotiz am Freitag.
Der langjährige Marktbär warnte, dass Aktien bisher nur zweimal so extrem bewertet waren: am Tag vor dem Höhepunkt des Marktes im Januar 2022 und auf dem Höhepunkt der Blase von 1929, die dem Wall-Street-Crash und der Weltwirtschaftskrise vorausging.
„Mein Eindruck ist, dass die Anleger derzeit die Doppelspitze der extremsten Spekulationsblase in der US-Finanzgeschichte genießen“, sagte Hussman.