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Von Huw Jones
LONDON (Reuters) – Die Verschuldung ist in Teilen des 7 Billionen US-Dollar schweren Hedgefonds-Sektors mittlerweile sehr hoch, warnte der G20-Risikowächter Financial Stability Board (FSB) am Mittwoch und stellte fest, dass erhebliche Datenlücken es schwierig machen, sich ein vollständiges Bild der Schwachstellen zu machen „Nichtbanken“.
Viele der zugrunde liegenden Mängel, die während der COVID-19-Pandemie im März 2020 bei Nichtbanken-Finanzinstituten (NBFI) festgestellt wurden und die Zentralbanken dazu zwangen, Liquidität in die Märkte zu pumpen, seien größtenteils immer noch vorhanden, sagte das FSB in einem Bericht.
„Begrenzungen bei der Datenerhebung und -offenlegung bedeuten, dass bestimmte Aspekte der NBFI-Hebelwirkung verborgen bleiben können“, sagte das FSB.
„Während Versicherungsgesellschaften, Pensionsfonds und Investmentfonds zwei Drittel des NBFI-Vermögens ausmachen, entfallen mehr als 90 % der bilanziellen Hebelwirkung auf sogenannte andere Finanzintermediäre (OFIs), wie etwa Broker-Dealer, Hedgefonds und Finanzinstitute Unternehmen, Holdinggesellschaften und Verbriefungsvehikel”, heißt es in dem Bericht.
Einige Hedgefonds, insbesondere in den Vereinigten Staaten, Großbritannien und der Europäischen Union, verwenden komplexe Strategien, die Schwachstellen beinhalten können, die für Gegenparteien und Aufsichtsbehörden nur schwer schnell einzuschätzen oder umgehend zu beheben sind, so das FSB.
„Im Hedgefonds-Sektor gibt es eine Gruppe von Fonds, die typischerweise Makro- und Relative-Value-Strategien verfolgen und über ein sehr hohes Maß an synthetischer Hebelwirkung verfügen“, hieß es.
Zu den künftigen politischen Arbeiten könnte die Prüfung gehören, ob mehr Regeln für Margen oder Barmittel erforderlich sind, die Derivate und Wertpapierfinanzierungsgeschäfte absichern, die Hedgefonds mit Prime Brokern verbinden, hieß es.
„Ein Bereich, der untersucht werden muss, ist, ob das Risikomanagement von Prime Brokern bei Engagements gegenüber fremdfinanzierten Nichtbankunternehmen verbessert werden könnte“, hieß es.
Die wichtigsten Datenlücken müssen geschlossen werden, indem die Nutzung von Transaktionsregistern für die Aufzeichnung von Transaktionen verbessert, die Meldepflichten für Nichtbanken mit hoher Verschuldung erhöht und die Offenlegungspflichten ausgeweitet werden, so das FSB.
Die Erhöhung der Verfügbarkeit und Nutzung zentraler Clearingstellen für Staatsanleihen, Bargeld und Pensionsgeschäfte (Repo-Märkte) könnte die Märkte auch widerstandsfähiger gegen Schocks machen, hieß es.
Das FSB hat bereits strengere Regeln vorgeschlagen, um offene Fonds, einen wichtigen Teil des NBFI-Sektors, in einer Marktkrise widerstandsfähiger zu machen, stößt jedoch auf heftigen Widerstand aus der Industrie.