© Reuters. DATEIFOTO: Sergio P. Ermotti, Group CEO von UBS, Gita Gopinath, erste stellvertretende Geschäftsführerin des Internationalen Währungsfonds (IWF) und Slawomir Krupa, CEO von Societe Generale, nehmen an der 54. Jahrestagung des Weltwirtschaftsforums in Davos, Schweiz, teil
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Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan kann verhindern, dass ihre Politikwende die globalen Märkte auf den Kopf stellt, indem sie bei der Anhebung der Zinssätze schrittweise vorgeht und dabei eine klare Kommunikation gewährleistet, sagte die erste stellvertretende Geschäftsführerin des Internationalen Währungsfonds, Gita Gopinath, am Freitag.
Japans Produktionslücke werde bis ins nächste Jahr geschlossen bleiben und die diesjährigen jährlichen Lohnverhandlungen würden zu einem höheren Lohnwachstum als im letzten Jahr führen, was es der Zentralbank ermöglichen würde, ihre Zinskurvenkontrolle (YCC) und ihr massives Programm zum Ankauf von Vermögenswerten zu beenden, sagte sie.
Die Beendigung der seit 2016 geltenden Negativzinspolitik, ein Schritt, von dem die Märkte erwarten, dass er bis April erfolgen könnte, werde wahrscheinlich ebenfalls reibungslos verlaufen, da die Anleger klar erkennen, dass die inflationsbereinigten realen Kreditkosten sehr niedrig bleiben werden, sagte Gopinath.
Weitere Erhöhungen des kurzfristigen Leitzinses sollten jedoch schrittweise erfolgen und im Laufe mehrerer Jahre erfolgen, sagte sie.
„Unabhängig davon, ob Sie die erste Erhöhung in zwei oder drei Monaten vornehmen, geht es vor allem darum, die Zinssätze langsam über ein paar Jahre hinweg anzuheben“, sagte sie Reuters in einem Interview.
„Solange die BOJ schrittweise vorgeht, was sie angekündigt hat, und die richtige Kommunikation dazu bereitstellt, sollte das keine allzu großen Auswirkungen auf den Rest der Welt haben“, sagte sie.
Im Rahmen ihrer Bemühungen, das Wachstum anzukurbeln und ihr Inflationsziel von 2 % nachhaltig zu erreichen, legt die BOJ die kurzfristigen Zinssätze auf -0,1 % fest, begrenzt die langfristigen Anleiherenditen im Rahmen des YCC auf etwa Null und kauft riesige Mengen an Vermögenswerten, um Geld hineinzupumpen die Wirtschaft.
Doch da die Inflation seit mehr als einem Jahr über 2 % liegt, hat die BOJ den Grundstein für den Ausstieg aus ihrem komplexen Konjunkturprogramm gelegt, wobei eine Reuters-Umfrage den April als wahrscheinlichen Zeitrahmen für die Beendigung der Negativzinsen angibt.
Gopinath sagte, es sei auch wichtig, das japanische Finanzsystem beim Ausstieg aus der Lockerungspolitik stabil zu halten, unter anderem durch die Sicherstellung, dass Mindestliquiditätsanforderungen nicht nur für große Banken, sondern auch für ihre kleineren Pendants gelten.
Sie sagte, es bestehe Unsicherheit hinsichtlich der Höhe, ab der Japans Zinssatz als neutral gelten würde, obwohl einige Schätzungen des IWF darauf hindeuteten, dass der Nominalzins bei einem neutralen Niveau zwischen 1 und 2 % liegen würde.
Angesichts der Unsicherheit über die Wirtschaftsaussichten sollten Anzahl und Tempo der kurzfristigen Zinserhöhungen von den Daten abhängen, sagte sie.
„Der Sinn eines schrittweisen Vorgehens besteht darin, Vertrauen in die eingehenden Daten zu gewinnen und sicherzustellen, dass man nicht zu früh vorgeht“ und Abwärtsrisiken auslöst, sagte sie.