Der Wohnungsmarkt war letzte Woche wieder verrückt. Die Hypothekenzinsen fielen, als sich die Bankenkrise verschlimmerte und die Kaufantragsdaten die zweite Woche in Folge anstiegen, aber die große Frage ist: Haben wir den saisonalen Tiefpunkt beim Wohnungsbestand erreicht?
Hier ein kurzer Rückblick auf die letzte Woche:
- Die 10-Jahres-Rendite erlebte eine Achterbahnwoche, ebenso die Hypothekenzinsen, aber die 10-Jahres-Rendite hielt ihre kritische Linie und die Hypothekenzinsen schlossen bei 6,55 %.
- Wöchentlicher Bestand um 1.734 erhöht. Neue Auflistungsdaten sind zusammengebrochen, aber wir setzen für diese Woche ein Sternchen in diese Datenzeile.
- Die Kaufanwendungsdaten stiegen wöchentlich um 7 % und sind im Jahresvergleich immer noch um 38 % gesunken.
10-Jahres-Rendite und Hypothekenzinsen
A nationale Bankenkrise während Bundesreserve die Zinsen erhöht und die Bilanz senkt, klingt für die Wirtschaft nach einem miesen Cocktail, aber genau damit haben wir es heute zu tun. Während ich diesen Artikel schreibe, sehe ich sogar Neuigkeiten Warren Buffett wurde gebeten, sich zum Umgang mit dieser Krise zu äußern.
Nun können wir der Gleichung für 2023 eine neue Variable hinzufügen: Was bedeutet eine Bankenkrise für die Hypothekenzinsen?
In meiner Prognose für 2023 sagte ich, dass, wenn die Wirtschaft stabil bleibt, die 10-Jahres-Renditespanne dazwischen liegen sollte 3,21 % und 4,25 %entspricht Hypothekenzinsen von 5,75 % bis 7,25 %. Wenn die Wirtschaft schwächer wird und wir einen Anstieg der Arbeitslosenansprüche sehen, sollte die 10-Jahres-Rendite so niedrig wie möglich fallen 2,73 %, übersetzen zu 5,25 % Hypothekenzinsen. Dies setzt voraus, dass die Spreads hoch sind, da der Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere immer noch sehr angespannt ist.
Die Wirtschaftsdaten waren letzte Woche in Ordnung. Wenn wir die Bankenkrise nicht hätten, würden wir uns wahrscheinlich nur darauf konzentrieren, wie solide die Wirtschaftsdaten in der vergangenen Woche waren. Das BIP-Wachstum wurde auf 3,2 % geschätzt, die Arbeitslosenansprüche gingen letzte Woche zurück, die Baubeginne übertrafen die Schätzungen und die Kaufantragsdaten zeigten ein gewisses Wachstum. Die Einzelhandelsumsätze lagen leicht unter den Schätzungen, aber wir hatten positive Revisionen und die Industrieproduktion blieb unverändert.
Die 10-Jahres-Rendite der letzten Woche brachte uns an die kritische Grenze im Sand.
Letzte Woche brach die Zweijahresrendite von einem Niveau von 5 % auf unter 4 % ein. Dieser Rentenmarkt schreit die Fed an, die Zinsen zu senken. Viele Wall-Street-Firmen setzten jedoch auf höhere Zinsen und wurden von der Bankenkrise in Mitleidenschaft gezogen. Der Markt ist also wild und der Fed ist es vielleicht egal, was die kurzfristigen Zinsen jetzt tun.
Die Hypothekenzinsen fielen und beendeten die Woche bei 6,55 %, wir sehen jedoch viel Stress an den Finanzmärkten. Viele Leute fragten sich, warum die Hypothekenzinsen am Freitag nicht niedriger waren; Die Antwort ist, dass die Bankenkrise den Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere mehr belastet hat als beim letzten Mal, als die Anleiherenditen auf dieses Niveau gefallen sind.
Das wird also eine epische Woche, weil wir eine neue Variable in 2023 aufgenommen haben, die zu Beginn des Jahres nicht in der Gleichung war, und die Fed trifft sich am Dienstag und Mittwoch.
Ich möchte sehen, wie sich die 10-Jahres-Rendite diese Woche verhält. Können wir Anleihekäufe durchziehen, was einen direkten Schuss auf den niedrigen Bereich von geben würde? 3,21 %? Das wäre eine große Sache für mich, weil es auf dem Arbeitsmarkt immer noch gut läuft.
Wir wissen nicht, welche Neuigkeiten jede Sekunde passieren können, um die Landschaft der Wirtschaftsdiskussion zu verändern, bis sich die Finanzmärkte beruhigen.
Angesichts der Möglichkeit, dass sich die Nachrichten kurzfristig verschlechtern, müssen wir uns bewusst sein, dass wir einige verrückte Marktpreise bei Hypothekenzinsen und Bewegungen bei den 10-Jahres-Renditen sehen können. Während einer Bankenkrise zählt also jetzt jeder Tag, da die Weltmärkte versuchen, etwas Ordnung wiederherzustellen.
Wöchentliches Wohnungsinventar
Mit Blick auf die Altos-Forschung Daten der letzten Woche ist die große Frage, ob wir endlich beginnen, den saisonalen Anstieg der Frühjahrsbestände zu sehen. An dieser Front haben wir einige gute und einige schlechte Nachrichten.
Zuerst sahen wir eine leicht erhöhte Anzahl aktiver Einträge, was mich vor Freude aufspringen ließ! Letzten März sahen wir den saisonalen Tiefpunkt, bevor die Lagerbestände abhoben, also hoffe ich, dass wir diese Woche das gleiche Wachstum der Daten erhalten und es zwei aufeinanderfolgende Jahre sind, in denen wir im März den Tiefpunkt erreicht haben. Obwohl das nicht normal ist, ist es besser als das, was wir 2021 gesehen haben, als wir erst im April den Tiefpunkt erreichten.
- Wöchentliche Bestandsänderung (10. März – 17. März): Rose aus 412.535 bis 414.278
- Dieselbe Woche im letzten Jahr (11.-18. März): Fiel aus 247.320 bis 245.776
- Der Tiefststand für 2022 lag bei 240.194
Der saisonale Anstieg des Inventars bedeutet, dass mehr Verkäufer auch Käufer von Häusern sein können und es in bestimmten Teilen des Landes weniger Bieterkriege gibt.
Jetzt die schlechte Nachricht: Die neuen Listungsdaten sind diese Woche so stark zurückgegangen, dass ich die Daten dieser Woche mit einem Sternchen versehen habe, bis wir sehen, ob dies ein Trend oder nur eine einmalige Abweichung in den wöchentlichen Daten ist, die von Zeit zu Zeit auftreten kann.
Außerdem schaffen wir eine größere Lücke in den Jahresdaten. Zu Beginn des Jahres waren wir gleichauf oder einige Wochen sogar etwas höher als in den beiden vorangegangenen Jahren. Jetzt schaffen wir eine größere Lücke, wie Sie unten sehen können:
- 2021 60.904
- 2022 55.348
- 2023 42.407
Als historische Referenz waren dies die wöchentlichen Bestandsdaten der Vorjahre:
- 2015 80.909
- 2016 84.647
- 2017 78.237
Nun, diese neue Listennummer kann eine Woche von Daten sein, die einfach zum Trend zurückkehren, der höher als dieses Niveau wäre. Oder wir sahen, wie im letzten Jahr Ende Juni, als die Zinsen in die Höhe schossen, einen spürbaren Rückgang der Neuangebote, da die Haushalte ihre Häuser nicht mit steigenden Zinsen inserieren wollten.
Dies ist etwas, worüber ich bereits gesprochen habe – einige Hausbesitzer wollen einfach keine Häuser mit Hypothekenzinsen von kaufen 7% plus und beschließen, es zu beenden. Dies ist ein Problem, wenn die Hypothekenzinsen zu schnell steigen, und es wird schwieriger, diese große lebenslange Entscheidung zu treffen, wenn die Wohnkosten eine Rolle spielen.
Lassen Sie uns noch zwei Wochen warten und sehen, ob sich dieser neue Listungstrend fortsetzt oder nur nach oben zurückkehrt. Ich hoffe, es ist nur eine einwöchige Veranstaltung.
Anwendungsdaten erwerben
Letzte Woche bekamen wir bessere Nachrichten mit einem weiteren wöchentlichen Gewinn von 7 % beim Kauf von Apps, und der Rückgang im Jahresvergleich ging ebenfalls zurück. Wie ich jedoch immer betone, ist die Messlatte hier niedrig, sodass es nicht viel braucht, um die Antragsdaten zu verschieben, wenn die Hypothekenzinsen sinken.
Als die Zinsen von 5,99 % auf 7,10 % anstiegen, lieferte uns das Woche für Woche negative Daten für einen Monat, aber die letzten zwei Wochen waren positiv. Wir haben seit dem 9. November mehr positive Kaufanwendungsdaten als negative. Da diese Daten 30-90 Tage in die Zukunft sehen, sollte der Bericht über bestehende Eigenheimverkäufe diese Woche einen Aufschwung erfahren.
Wir müssen die Daten im Auge behalten, die später im Jahr mit dem einmonatigen Rückgang dieses Index erscheinen. Sie müssen jedoch kein Raketenwissenschaftler sein oder promoviert sein. in der Wirtschaft hier, um zu erkennen, dass sich der Immobilienmarkt mit der 10-Jahres-Rendite bewegt, selbst wenn die Hypothekenspreads weit sind. Lassen Sie uns also bei all dem Drama, das wir heute haben, sehen, ob die Hypothekenzinsen diese Woche weiter fallen oder ob die Linie im Sand hält.
Die kommende Woche
Diese Woche werden Berichte über Verkäufe bestehender Eigenheime und neue Eigenheime veröffentlicht, aber um ehrlich zu sein, Wirtschaftsdaten spielen keine Rolle, bis wir diese Situation der Bankenkrise in den Griff bekommen haben. Während ich diesen Artikel schrieb, kam die Nachricht UBS kauft Credit Suisse mit staatlicher Unterstützung u Flaggenstern werde kaufen Signaturbank Vermögenswerte. Darüber hinaus kündigte die Fed a
koordinierte Maßnahmen der Zentralbank um die Bereitstellung von US-Dollar-Liquidität zu verbessern.
In Zeiten wie diesen muss sich das Marktdrama erst beruhigen, bevor wir uns auf die Wirtschaftsdaten konzentrieren können. Die Federal Reserve wird sich diese Woche am Dienstag und Mittwoch treffen, und der Q&A-Teil dieses Treffens wird episch sein.
Denken Sie daran, dass der Fed-Vorsitzende Powell im November sagte: „Ich habe nicht das Gefühl, dass wir zu fest angezogen oder zu schnell gehandelt haben.“ Glaubt er jetzt, nach all den Notkreditprogrammen der Banken und der globalen Koordination, um das Bankensystem am Laufen zu halten, immer noch an diese Aussage? Ich hoffe, jemand stellt ihm diese direkte Frage.
Es ist von entscheidender Bedeutung, auf das zu hören, was die Fed diese Woche sagt. Wir können uns direkt auf die Immobiliendaten konzentrieren, aber der Lärm in dieser Woche wird bestimmen, ob der Markt glaubt, dass diese Bankenkrise unter Kontrolle ist, oder ob sie außer Kontrolle gerät, was die Fed und die Regierung hier und auf der ganzen Welt dazu zwingt, mehr zu tun, um die Krise zu beruhigen Märkte nach unten.