© Reuters. Ken Sallenger trägt seinen Stimmzettel zur tabellarischen Abstimmung bei der demokratischen Präsidentschaftswahl in der Kilbourne Park Baptist Church in Columbia, South Carolina, USA, am 3. Februar 2024. REUTERS/Leah Millis/File Photo
Von Yoruk Bahceli
(Reuters) – Die Inflation und die US-Präsidentschaftswahlen werden in diesem Jahr die größten Treiber der globalen Märkte sein, während Liquiditätsprobleme zunehmend in den Fokus rücken, so die von JPMorgan befragten Händler.
Laut der am Dienstag veröffentlichten Umfrage sehen rund 27 % der Händler die Inflation als den größten Einfluss, gefolgt von 20 % für die Wahlen im November.
Anleihen und Aktien erholten sich Ende letzten Jahres aufgrund der Hoffnung, dass die Verlangsamung der Inflation in diesem Jahr zu kräftigen Zinssenkungen der Zentralbanken führen würde. Diese Wetten wurden jedoch zurückgefahren, da die überwältigenden US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag den größten Ausverkauf bei US-Staatsanleihen seit September auslösten.
Die Märkte bereiten sich auf weitere Volatilität vor, während die US-Präsidentschaftswahlen bevorstehen. Der Sieg des ehemaligen Präsidenten Donald Trump bei den Vorwahlen der Republikaner in New Hampshire bringt ihn einem Rückkampf mit dem demokratischen Präsidenten Joe Biden näher.
Eddie Wen, Global Head of Digital Markets bei JPMorgan, sagte, dass eine stärkere Konzentration auf Makro- und Risikoereignisse in diesem Jahr zu kurzfristiger Volatilität führen könnte, wobei der Schwerpunkt insbesondere auf der Veröffentlichung der monatlichen Stellen- und Inflationszahlen in den USA liegt.
Rezessionsängste, die letztes Jahr an der Spitze der Umfrage standen, fielen mit 18 % auf den dritten Platz, da das Wirtschaftswachstum die Erwartungen übertraf, heißt es in der Umfrage.
Der Krieg in Europa, wo Russlands Invasion in der Ukraine in sein drittes Jahr geht, und im Nahen Osten, wo im Hamas-Israel-Konflikt Anzeichen einer Eskalation beobachtet werden, folgten mit 14 %.
Händler gingen davon aus, dass volatile Märkte weiterhin ihre größte Handelsherausforderung bleiben würden, aber der Anteil der Befragten, die dies an erster Stelle sahen, sank im Vergleich zum Vorjahr um 18 Prozentpunkte auf 28 %.
Die Liquiditätsverfügbarkeit stand mit 24 % fast ganz oben auf der Liste der Handelsherausforderungen, gegenüber 22 % im letzten Jahr, während der Zugang zu Liquidität nach wie vor die größte Sorge der Händler über die Marktstruktur darstellte.
Chi Nzelu, globaler Leiter für Makro-E-Trading bei JPMorgan, sagte, dass angesichts der zunehmenden Bedeutung des elektronischen Handels ein konsistenter Zugang zu Liquidität über eine Vielzahl von Anbietern hinweg für Anleger immer wichtiger werde.
„Sie wollen wissen, dass es auch in Schockzeiten weiterhin zuverlässig funktioniert, was in den letzten Jahren auf verschiedenen Märkten weitgehend der Fall war“, sagte er.
Händler an Kreditmärkten und Cash-Aktien nannten die Liquiditätsverfügbarkeit als ihre größte Herausforderung.
„Die Marktstruktur innerhalb der Kreditmärkte wird immer komplizierter“, sagte Wen.
„Es gibt mehr Handelsplattformen, die den Handel mit Unternehmensanleihen unterstützen, parallel zum Aufkommen von Portfoliohandel, Blockhandel und größeren Geschäften, die mit der Zeit alle immer elektronischer werden.“
Dies bedeute, dass die Wahl der besten Art und Weise zur Ausführung von Geschäften für Anleger zu einer Schlüsselfrage geworden sei, sagte er.