© Reuters. DATEIFOTO: Die japanische Nationalflagge wird am 20. September 2023 auf dem Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, gehisst. REUTERS/Issei Kato/File Photo/File Photo
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Von Leika Kihara und Tetsushi Kajimoto
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan wird immer stärker und erwägt, die Negativzinsen bereits in diesem Monat zu beenden, da die bevorstehenden jährlichen Lohnverhandlungen wahrscheinlich zum zweiten Mal in Folge zu Rekordlohnerhöhungen führen werden.
Trotz der jüngsten schwachen Konjunktursignale haben die politischen Entscheidungsträger der BOJ ihre Absicht signalisiert, ihren Plan, die Konjunkturmaßnahmen zurückzufahren, voranzutreiben – darunter auch Gouverneur Kazuo Ueda, der letzte Woche eine optimistische Einschätzung der Wirtschaftsaussichten Japans äußerte.
BOJ-Vorstandsmitglied Naoki Tamura, ein ehemaliger Geschäftsführer einer Geschäftsbank, war der lautstärkste Befürworter eines baldigen Ausstiegs aus den Negativzinsen und gab im August letzten Jahres bekannt, dass die Bank solche Maßnahmen bis März 2024 ergreifen könnte.
Vorstandskollege Hajime Takata forderte letzte Woche ebenfalls eine Überarbeitung des Konjunkturprogramms der Bank of Japan und sagte, Japan sehe endlich Aussichten, das Inflationsziel der Bank von 2 % dauerhaft zu erreichen.
Mindestens eines der neun Vorstandsmitglieder der BOJ werde wahrscheinlich sagen, dass die Abschaffung der Negativzinsen bei der geldpolitischen Sitzung in diesem Monat sinnvoll sei, berichtete die Nachrichtenagentur Jiji am Mittwoch ohne Angabe von Quellen.
Ein Ende der Negativzinsen wäre eine bahnbrechende Entscheidung der BOJ, die mehr als ein Jahrzehnt eines radikalen monetären Experiments, das darauf abzielte, der anhaltenden Deflation und wirtschaftlichen Stagnation ein Ende zu setzen, rückgängig machen würde.
Da die Inflation ihr Ziel seit weit über einem Jahr überschreitet und die Aussicht auf nachhaltige Lohnsteigerungen wächst, hat die BOJ Hinweise auf ein baldiges Ende der Negativzinsen fallen lassen.
Laut einer Reuters-Umfrage vom 15. bis 20. Februar gehen über 80 % der Ökonomen davon aus, dass die BOJ die Negativzinsen im April beenden wird, wobei einige auf Maßnahmen bei der Sitzung vom 18. bis 19. März setzen.
Sollte eine Mehrheit des neunköpfigen Vorstands für die Abschaffung der Negativzinsen stimmen, würde dies den Weg für Japans erste Zinserhöhung seit 2007 ebnen.
Es besteht jedoch Unsicherheit darüber, ob ein Vorschlag zur Abschaffung der Negativzinsen im März genügend Stimmen finden würde. Es wird erwartet, dass die BOJ ihre Einschätzung zu Konsum und Produktion in diesem Monat herabsetzt und damit auf die jüngsten schwachen Anzeichen in der Wirtschaft hinweist.
Vorstandsmitglied Seiji Adachi sagte, es könne bis nach Beginn des nächsten Geschäftsjahres im April 2024 dauern, um festzustellen, ob die Bedingungen für die Beendigung der Negativzinsen günstig seien.
Auch die Vorstandsmitglieder Toyoaki Nakamura und Asahi Noguchi äußerten ihre Vorsicht vor einem vorzeitigen Rückzug der monetären Unterstützung.
Ein weiteres Vorstandsmitglied, Junko Nakagawa, wird am Donnerstag eine Rede halten und eine Pressekonferenz abhalten.
Zu den Faktoren, die den Zeitpunkt des Ausstiegs bestimmen, gehört das Ergebnis der jährlichen Lohnverhandlungen großer Unternehmen mit den Gewerkschaften am 13. März, das als Maßstab für landesweite Trends dienen wird.
Ein starkes Ergebnis wird wahrscheinlich eine entscheidende Voraussetzung erfüllen, die die BOJ für die Beendigung der Negativzinsen gesetzt hat, nämlich dass die steigende Inflation dauerhafte Lohnerhöhungen auslöst.
Ökonomen prognostizieren bei den Lohnverhandlungen Lohnerhöhungen von durchschnittlich etwa 3,9 % und übertreffen damit die im Jahr 2023 erzielte Vereinbarung von 3,58 %, die höchste seit drei Jahrzehnten.
Wenn die BOJ die Negativzinsen beenden würde, würde sie wahrscheinlich 0,1 % Zinsen auf die bei der Zentralbank geparkten Reserven der Finanzinstitute zahlen, sagten Quellen, die mit ihrer Denkweise vertraut sind.
Der Zinssatz von 0,1 % werde dazu beitragen, den Tagesgeldsatz, der als Maßstab für kurzfristige Kreditkosten gilt, in einer Spanne von null bis plus 0,1 % zu halten, sagten sie.
Nachdem die BOJ 2013 ein umfangreiches Programm zum Ankauf von Vermögenswerten aufgelegt hatte, um die Inflation auf ihr Ziel von 2 % anzukurbeln, führte sie 2016 Negativzinsen und eine Zinskurvenkontrolle (YCC) ein.
Die BOJ habe letztes Jahr ihre strenge Kontrolle der langfristigen Zinssätze gelockert, indem sie YCC abgeschwächt habe, und werde wahrscheinlich das im Rahmen von YCC festgelegte 0-Prozent-Renditeziel aufheben, wenn die Negativzinsen abgeschafft würden, sagten die Quellen.