© Reuters. Auf dieser Abbildung vom 6. Januar 2020 sind saudische Riyal-, Yuan-, türkische Lira-, Pfund-, US-Dollar-, Euro- und jordanische Dinar-Banknoten zu sehen. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration
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Von Ann Saphir
Jackson Hole, Wyoming (Reuters) – Der steile Anstieg der Staatsverschuldung in den letzten anderthalb Jahrzehnten, als Regierungen große Geldbeträge zur Bekämpfung der globalen Finanzkrise und der Folgen der COVID-19-Pandemie aufgenommen haben, ist wahrscheinlich unumkehrbar.
Das ist die unglückliche Schlussfolgerung einer Forschungsarbeit, die am Samstag einigen der einflussreichsten Wirtschaftspolitiker der Welt auf dem jährlichen Zentralbanksymposium der Kansas City Federal Reserve in Jackson Hole, Wyoming, vorgestellt wurde.
Seit 2007 ist die weltweite Staatsverschuldung im Durchschnitt von 40 % auf 60 % des BIP gestiegen, wobei die Schuldenquote in den fortgeschrittenen Ländern sogar noch höher ist. Dazu gehören auch die Vereinigten Staaten, die größte Volkswirtschaft der Welt, wo die Staatsverschuldung inzwischen mehr als doppelt so hoch ist wie die jährliche Wirtschaftsleistung des Landes. Die US-Schulden beliefen sich vor 15 Jahren auf etwa 70 % des BIP.
Trotz wachsender Besorgnis über die wachstumshemmenden Auswirkungen einer hohen Verschuldung ist „ein Schuldenabbau zwar grundsätzlich wünschenswert, in der Praxis jedoch unwahrscheinlich“, sagen Serkan Arslanalp, Ökonom beim Internationalen Währungsfonds, und Barry Eichengreen, Wirtschaftsprofessor an der Universität von Kalifornien, Berkeley, schrieb in einem Artikel.
Das ist eine Veränderung gegenüber der Vergangenheit, als es den Ländern gelungen war, ihre Schuldenquote zu senken.
Viele Volkswirtschaften werden jedoch aufgrund der Bevölkerungsalterung nicht in der Lage sein, ihre Schuldenlast zu bewältigen, und werden tatsächlich neue öffentliche Mittel für Bedürfnisse wie Gesundheitsversorgung und Renten benötigen, argumentierten die Autoren.
Ein starker Anstieg der Zinssätze ausgehend von historisch niedrigen Niveaus erhöht die Kosten für den Schuldendienst, während politische Spaltungen es schwierig machen, Haushaltsüberschüsse zu erzielen und noch mehr aufrechtzuerhalten.
Die Inflation trage kaum dazu bei, die Schuldenquoten zu senken, sofern sie nicht über einen längeren Zeitraum positiv sei, und eine Umschuldung der Entwicklungsländer sei schwieriger geworden, da sich der Kreis der Gläubiger ausgeweitet habe, schreiben Arslanalp und Eichengreen.
„Hohe Staatsschulden werden bleiben“, schrieben sie. „Ob es Ihnen gefällt oder nicht, die Regierungen müssen mit hohen Altschulden leben.“
Um dies zu erreichen, bedarf es einer Ausgabenbegrenzung, der Berücksichtigung von Steuererhöhungen und einer verbesserten Regulierung der Banken, um kostspielige Pleite zu vermeiden, schrieben sie.
„Diese bescheidene Medizin sorgt nicht für eine glückliche Diagnose“, schrieben sie. „Aber es ist realistisch.“