©Reuters. Ein Mann geht hinter dem Logo der Reserve Bank of India (RBI) in ihrem Hauptsitz in Mumbai, Indien, 8. April 2022. REUTERS/Francis Mascarenhas
Von Swati Bhat
MUMBAI (Reuters) – Maßnahmen zur Straffung der Liquidität werden voraussichtlich am Mittwoch mit einem Anstieg der indischen Zinssätze einhergehen, was den Aufwärtsdruck auf die Anleiherenditen erhöht und die Notwendigkeit von Maßnahmen der Zentralbank zur Unterstützung der Staatsanleihen erhöht.
Der Zinsanstieg steht außer Frage, denn der Gouverneur der Reserve Bank of India (RBI) sagte am 23. Mai, die Entscheidung sei ein „no brainer“.
Von Reuters befragte Volkswirte erwarten einen Anstieg um 25 bis 75 Basispunkte. Er wird auf einen Anstieg um 40 Basispunkte im Mai folgen, der den Straffungszyklus der Zentralbank einleitete, von dem Ökonomen erwarten, dass er relativ kurz ist.
“Eine Erhöhung beim RBI… Policy Meeting dieser Woche ist eine ausgemachte Sache”, sagte Radhika Rao, Senior Economist bei der DBS Bank.
„Die Inflation hat sich in den letzten drei Jahren als anhaltend hoch erwiesen, auch wenn sich die Treiber geändert haben – von Lieferengpässen zu Rohstoffen und Wiedereröffnungsdruck“, fügte sie hinzu.
Die Einzelhandelspreise lagen im April um 7,79 % höher als im Vorjahr und übertrafen damit den vierten Monat in Folge das Inflationstoleranzband der RBI von 2 % bis 6 %. Die Inflation wird voraussichtlich in naher Zukunft hoch bleiben.
RBI-Gouverneur Shaktikanta Das sagte Ende letzten Monats, das Hauptaugenmerk der Bank sei darauf gerichtet, die Inflation näher an das Ziel zu bringen, aber sie könne Bedenken hinsichtlich des Wirtschaftswachstums nicht außer Acht lassen.
Der Markt preist am Mittwoch einen Anstieg um etwa 50 Basispunkte ein.
Analysten erwarten auch, dass die RBI die Liquidität reduziert, ihren Kampf gegen die Inflation verstärkt und ihre Bemühungen ausweitet, die monetären Bedingungen wieder so zu machen, wie sie waren, bevor die Pandemie radikale Maßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft auslöste.
„Wir sehen, dass die RBI ihre Maßnahmen zur Absorption von Liquidität fortsetzt“, sagte BofA Global Research in einer Mitteilung vom 3. Juni und prognostizierte eine Erhöhung der Barreservequote (CRR) um 50 Basispunkte für Banken, die rund 870 Milliarden Rupien absorbieren würde im Bankensystem.
Rao von DBS sagte: „Weitere CRR-Erhöhungen sind in Planung, um den Liquiditätsüberschuss zu senken und die Übertragung zu unterstützen“ – das heißt, um Zinserhöhungen zu unterstützen, die sich auf die Wirtschaft auswirken.
Eine knappere Liquidität wird den Aufwärtsdruck auf die Anleiherenditen erhöhen. Die Benchmark-10-Jahres-Rendite ist im Jahr 2022 bereits um mehr als 100 Basispunkte gestiegen, angetrieben durch die globalen Ölpreise und steigende Erwartungen für die kurzfristigen Zinssätze.
Unterdessen erhöht die Regierung ihren Kreditbedarf mit fiskalischen Maßnahmen, um die Inflation zu dämpfen, wie z. B. Senkungen der Zölle und Verbrauchssteuern auf Kraftstoff. Ökonomen glauben, dass solche fiskalischen Maßnahmen fortgesetzt werden müssen.
Daher muss die Zentralbank sie möglicherweise unterstützen, indem sie zum Kauf von Anleihen zurückkehrt und dadurch die Renditen niedrig hält.
„Der Kauf von Vermögenswerten über G-SAP (das Programm zum Erwerb von Staatspapieren) könnte wieder eingeführt werden, wenn die Zentralbank der Ansicht ist, dass dies gerechtfertigt ist, um die fiskalischen Risiken einzudämmen“, sagte Shilan Shah, Senior India Economist bei Capital Economics.
Im April hob die Zentralbank ihre Inflationsprognose an und sagte, dass die durchschnittlichen Einzelhandelspreise im Jahr bis März 2023 um 5,7 % höher sein würden als im Vorjahr. Ökonomen erwarten, dass sie die Prognose am Mittwoch weiter anheben wird.
Aber die Prognose des Bruttoinlandsprodukts 2022/23 werde wahrscheinlich unverändert bei 7,2 % bleiben, heißt es.