© Reuters. Ein Mitarbeitereinstellungsschild mit einem QR-Code ist in einem Fenster eines Unternehmens in Arlington, Virginia, USA, am 7. April 2023 zu sehen. REUTERS/Elizabeth Frantz/DATEIFOTO
LONDON (Reuters) – US-Arbeitsmarktdaten, Aussagen des Chefs der Federal Reserve, ein wichtiges Datum im US-Wahlkalender und die Rede von Präsident Joe Biden zur Lage der Nation – alles in einer Woche.
Das ist die eine Seite des Atlantiks. Auf der anderen Seite gibt es eine EZB-Sitzung und den britischen Haushalt. Asien kommt nicht zu kurz, denn Chinas jährliche Parlamentssitzung findet vor dem Hintergrund der Krise in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt statt.
Hier ist Ihre kommende Woche auf den Weltmärkten von Ira Iosebashvili in New York, Jamie McGeever in Orlando, Kevin Buckland in Tokio, Li Gu in Shanghai und Dhara Ranasinghe und William Schomberg in London.
1/ DOPPELTER PROBLEM
Die US-Gewinnsaison neigt sich dem Ende zu, aber die Anleger haben angesichts der Aussage des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell vor dem Kongress am Mittwoch und Donnerstag und der US-Arbeitsmarktdaten für Februar am Freitag nicht viel Zeit zur Ruhe. Die Begeisterung über das Geschäftspotenzial von KI hat dazu beigetragen, dass die Aktien neue Rekordhöhen erreichten, auch wenn eine robuste Wirtschaft Zinssenkungswetten dämpft. Anzeichen einer anhaltenden Stärke des Arbeitsmarktes oder eine restriktive Botschaft der Fed könnten es für Anleger schwieriger machen, Bedenken darüber abzuschütteln, welche Auswirkungen längerfristig höhere Zinssätze auf die Märkte und die Wirtschaft haben könnten. Zu diesen Auswirkungen gehört ein Anstieg der Renditen von Staatsanleihen, der sich bei anhaltendem Anstieg potenziell negativ auf die Aktienmärkte auswirken könnte. Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen sind in diesem Jahr um 40 Basispunkte gestiegen. Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die US-Wirtschaft 188.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat, nachdem im Januar 353.000 Arbeitsplätze eingebrochen waren.
2/ HALLO, SUPER DIENSTAG
Es mag noch zu früh sein, die US-Präsidentschaftswahlen im November richtig einzupreisen und zu positionieren, aber der „Super Tuesday“ wird ein Licht auf die politischen Spaltungen und Herausforderungen werfen, vor denen Amerika steht.
Und auch die Frage der Schuldenobergrenze ist wieder da. Der US-Kongress hat am Donnerstag einer kurzfristigen Notlösung zugestimmt, um einen teilweisen Shutdown der Bundesregierung abzuwenden, allerdings nur um eine Woche.
Der Treasury-Markt absorbierte letzte Woche relativ problemlos Schuldtitel im Wert von 169 Milliarden US-Dollar. Die polarisierte Politik in Bezug auf die Finanzen der Regierung erinnert jedoch daran, dass die Staatsverschuldung 34 Billionen US-Dollar beträgt, Tendenz steigend, sodass die Staatsanleihen etwas unter Druck geraten könnten.
In einem Wahljahr ist eine aggressive Haushaltskonsolidierung jedoch unwahrscheinlich. Wahrscheinlicher ist, dass man sich mit vorübergehenden Ausgabenmaßnahmen durchschlägt.
Der Super Tuesday ist der Tag im US-Präsidentschaftsvorwahlzyklus, an dem die meisten Staaten abstimmen, wobei Biden und Donald Trump voraussichtlich die Nominierungen der Demokraten und Republikaner sichern werden.
3/ RAUM, WO ES PASSIERT
Die Hoffnungen auf neue Konjunkturimpulse in China sind groß, wenn der Nationale Volkskongress am Dienstag seine jährliche Sitzung beginnt, die darauf abzielt, einen bröckelnden Immobiliensektor wiederzubeleben und sterbende Verbraucher angesichts der schlimmsten Deflation seit der globalen Finanzkrise wiederzubeleben.
Es steht viel mehr auf dem Spiel, als das voraussichtlich weitere Ziel eines Wirtschaftswachstums von 5 % in diesem Jahr zu erreichen.
Chinesische Aktien haben sich von den Anfang Februar erreichten Fünfjahrestiefs erholt und eine sechsmonatige Verlustserie mit der besten monatlichen Performance seit Ende 2022 hinter sich. Die Haupttreiber waren staatliche Aktienkäufe und strengere Vorschriften für Leerverkäufe.
Aber es ist schwer zu vergessen, dass der Rückgang auf den tiefsten Stand seit fünf Jahren auf enttäuschten Hoffnungen auf Schritte aus Peking beruhte. Das lenkt den Fokus des Marktes auf das, was in den kommenden Tagen herauskommt.
4/ ZU FRÜH?
Die EZB trifft sich am Donnerstag und der Fokus liegt auf der Frage, ob die politischen Entscheidungsträger wiederholen werden, dass es zu früh ist, über Zinssenkungen zu diskutieren oder ob sie die Tür für einen Schritt öffnen werden.
Die Zinsen liegen seit September auf Eis, und die EZB hat die Zinssenkungsgespräche zurückgedrängt und darauf bestanden, dass, selbst wenn der nächste Schritt eine Senkung wäre, dies später erfolgen wird, als die Händler erwarten.
Schließlich bleibt der Lohndruck hoch, auch wenn er nachlässt.
Nachdem die Märkte also zu Beginn des Jahres 2024 Zinssenkungen im Wert von 150 Basispunkten eingepreist hatten, erwarten sie nun etwa 90 Basispunkte, wobei ein erster Schritt bereits für Juni eingepreist ist.
Die Preisgestaltung deutet auch darauf hin, dass die EZB die Zinsen senken könnte, bevor die Fed dies tut – was angesichts einer relativ schwachen Wirtschaft in der Eurozone vielleicht nicht überraschend ist. Normalerweise folgt die EZB der Fed.
5/ Die Jagd ist eingeengt
Der britische Finanzminister Jeremy Hunt muss einen Weg finden, die Steuern im Haushalt vom Mittwoch zu senken, um die düsteren Wahlaussichten von Premierminister Rishi Sunak zu verbessern, ohne eine weitere Verstimmung auf den Anleihemärkten auszulösen.
Die Erinnerungen an die „Mini-Budget“-Krise der ehemaligen Premierministerin Liz Truss sind noch frisch, und die Haushaltsaussichten haben sich seitdem nicht verbessert, so dass Hunt bei seinem Amtsantritt am 6. März im Parlament nur wenig Handlungsspielraum hat.
Die Spekulationen in den Medien konzentrieren sich jedoch auf mögliche Einkommenssteuersenkungen oder eine weitere Senkung der Sozialversicherungssätze, und die Anleger gehen davon aus, dass Hunt den Großteil, wenn nicht sogar den gesamten fiskalischen „Spielraum“, den er hat, nutzen wird.