© Reuters. Ticker- und Handelsinformationen für Pacific Investment Management Co. (PIMCo) werden auf einem Bildschirm an der New York Stock Exchange (NYSE) in New York, USA, 5. April 2018 angezeigt. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo
NEW YORK (Reuters) – Der US-Anleihengigant Pacific Investment Management Company (PIMCO) sagte am Dienstag, dass er im nächsten Jahr Anleihen gegenüber anderen Anlageklassen bevorzuge, da er erwarte, dass das Wirtschaftswachstum seinen Höhepunkt erreicht habe und sich die Inflation verlangsamen werde.
„Angesichts der aktuellen Bewertungen und der Aussicht auf ein herausforderndes Wirtschaftswachstum und eine sinkende Inflation glauben wir, dass Anleihen selten attraktiver erschienen als Aktien“, sagten Portfoliomanager bei PIMCO in einem Prognosebericht.
Die Renditen von US-Staatsanleihen, die sich gegenläufig zu den Preisen entwickeln, sind in den letzten Monaten stark gestiegen, da die Anleger zunehmend erwarteten, dass die Zinssätze aufgrund einer robusten Wirtschaft lange Zeit hoch bleiben würden. Unterdessen haben die zunehmenden Sorgen über die zunehmende Emission von Staatsanleihen die Anleger dazu veranlasst, eine höhere Vergütung für das Halten langfristiger Papiere zu fordern.
Ein Rückgang der Inflation könnte die Federal Reserve jedoch dazu veranlassen, die Zinsen früher als bisher erwartet zu senken, was den Wert von Anleihen steigern würde. Am Dienstag fielen die Renditen stark, nachdem die Daten zur Verbraucherinflation im Oktober schwächer ausfielen als erwartet, was darauf hindeutet, dass die Fed möglicherweise damit fertig ist, die Zinsen anzuheben, da sich der Markt auf Zinssenkungen in der ersten Hälfte des nächsten Jahres vorbereitet.
PIMCO sagte, die Duration – oder die Sensitivität eines Rentenportfolios gegenüber Zinsänderungen – sehe in den USA und in anderen Märkten wie Großbritannien, Australien und Kanada attraktiv aus.
Im Kreditbereich sagte der Vermögensverwalter, er sei bei Unternehmensanleihen aufgrund der Erwartung einer Konjunkturabschwächung vorsichtig, während er hypothekenbesicherte Wertpapiere und einige verbriefte Anleihen bevorzuge.
PIMCO sieht die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession innerhalb eines Jahres bei 50 %.
„Wir behalten eine insgesamt neutrale Haltung gegenüber Aktien bei, die nach mehreren Maßstäben hoch bewertet erscheinen, obwohl sie im Laufe der Zeit auf ein angemesseneres Niveau zurückkehren sollten“, hieß es.