Heute, Federal Reserve Der Vorsitzende Jerome Powell gab dabei Erklärungen ab Washington-Forum Das deutet darauf hin, dass es in absehbarer Zeit keine Zinssenkungen geben wird, weil die Wirtschaft und der Arbeitsmarkt zu stark sind und die Inflation hartnäckig ist. Dies ist eine Änderung gegenüber früheren Aussagen, in denen die Fed über die erwarteten Zinssenkungen in diesem Jahr sprach – obwohl sich dieser Zeitrahmen mehrmals geändert hat.
Angesichts der jüngsten Inflationsdaten, der nach oben korrigierten Einzelhandelsumsätze und der niedrigen Arbeitslosenansprüche möchte Powell einen Teil der Zinssenkungsdiskussion vom Tisch nehmen.
Hier ist, was er sagte und was das für Zinssenkungen bedeutet:
Powell: „Im Moment ist es angesichts der Stärke des Arbeitsmarktes und der bisherigen Fortschritte bei der Inflation angebracht, der restriktiven Politik noch mehr Zeit zum Wirken zu geben und uns von den Daten und den sich entwickelnden Aussichten leiten zu lassen.“
Die Fed glaubt, dass der Arbeitsmarkt zu stabil war und die Löhne zu schnell gestiegen sind. Durch die Bindung des Arbeitskräfteangebots geht die Fed davon aus, dass die Amerikaner weniger Geld verdienen werden, was sie dazu zwingt, weniger auszugeben. Allerdings wollten sie schon immer, dass der Arbeitsmarkt zusammenbricht, was bedeutet, dass die Arbeitslosenansprüche steigen, bevor sie das A-OK zum Umschwenken geben können. Ich habe das letztes Jahr in einem angesprochen CNBC-Interview. Angesichts der jüngsten Inflationsdaten hält die Fed es jedoch für ein zu großes Risiko, die Zinsen jetzt zu senken, solange der Arbeitsmarkt intakt ist.
Powell: „Die Leistung der US-Wirtschaft war im vergangenen Jahr wirklich recht stark. Wir verzeichneten im vergangenen Jahr ein Wachstum von mehr als 3 %, da das sich erholende Angebot neben einem erheblichen Rückgang der Inflation sowohl ein robustes Wachstum der Ausgaben als auch der Beschäftigung unterstützte. Neuere Daten zeigen ein solides Wachstum und eine anhaltende Stärke auf dem Arbeitsmarkt, aber auch, dass in diesem Jahr bisher keine weiteren Fortschritte bei der Rückkehr zu unserem Inflationsziel von 2 % erzielt wurden.“
In Bezug auf diese Aussage ist der Arbeitsmarkt nach ihren Modellen zwar schwächer geworden, aber noch nicht zusammengebrochen. Es gibt einen Unterschied zwischen weicher werden und brechen. In diesem Artikel zeige ich viele Karten und erkläre, warum sie das Flugzeug landen könnten, wenn sie es wollten. Wie dieser Kommentar zeigt, besteht das Ziel darin, dass der Arbeitsmarkt zusammenbricht; das ist noch nicht der Fall.
Powell: „Der Arbeitsmarkt bleibt sehr stark … die Arbeitslosenquote lag 26 Monate in Folge unter 4 %, was seit mehr als einem halben Jahrhundert nicht mehr vorgekommen ist, der längste Trend dieser Art.“
Was den Arbeitsmarkt betrifft, möchten wir dies einfach halten, da wir seit 2022 darüber sprechen. Der Zusammenbruch des Arbeitsmarktes führt zu einem Anstieg der Arbeitslosenansprüche. Wenn die Arbeitslosenansprüche steigen, wird die Fed dies zur Kenntnis nehmen, wie sie in der jüngsten Fed-Pressesitzung sagte. Allerdings sehen sie in den niedrigen Arbeitslosenansprüchen einen Grund, weiterhin restriktiv vorzugehen.
Derzeit liegen die Arbeitslosenanträge im gleitenden Vierwochendurchschnitt bei 214.000. Ich glaube, dass die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe im gleitenden Vier-Wochen-Durchschnitt auf 323.000 steigen müsste, damit die Fed umschwenken kann.
Powell: „Wir haben im FOMC gesagt, dass wir mehr Vertrauen brauchen, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung 2 % bewegt, bevor es angemessen wäre, die Politik zu lockern … Die jüngsten Daten haben uns eindeutig nicht mehr Vertrauen gegeben und deuten stattdessen darauf hin, dass es wahrscheinlich länger dauern wird.“ als erwartet, um dieses Vertrauen zu erreichen.“
Dies beweist für mich nur, dass sich der Zeitplan für Zinssenkungen nicht aufgrund der Inflation ändern wird, sondern aufgrund schwächer werdender Arbeitsmarktdaten. Wenn der Arbeitsmarkt zusammenbricht, braucht die Federal Reserve keine Zeit, darüber nachzudenken – sie muss nur dafür sorgen, dass genügend Menschen ihren Arbeitsplatz verlieren.
Der Hauptpunkt der heutigen Bemerkungen ist, dass die jüngsten Wirtschaftsdaten zu stark sind, als dass die Fed die Zinsen senken könnte. Die Wirtschaft wächst über dem Trend, die Einzelhandelsumsätze verzeichneten gerade einen gewaltigen Anstieg und die Arbeitslosenansprüche sind zu niedrig. Aus diesen Gründen – und aufgrund der Tatsache, dass die jüngsten Inflationsdaten schwierig sind – wird die Fed Zinssenkungen zurückhalten, bis sie eine weitere Schwäche der Wirtschaftsdaten oder des Arbeitsmarktes erkennt. Ich glaube, wenn der Arbeitsmarkt heute zusammenbrechen würde, wäre ihnen die jüngste Inflation egal, aber die Arbeitslosenansprüche sind einfach zu niedrig.