A Der frühere Rentenminister der Regierung warnt vor „massiven Verlusten“ für Rentner, die dieses Jahr in den Ruhestand gehen, wobei große Anbieter älteren Kunden mitteilen, dass ihre Gelder in den letzten 12 Monaten um 20 % oder mehr eingebrochen sind.
Die Verluste kommen, obwohl der britische Aktienmarktindex FTSE 100 in den letzten Wochen Rekordhöhen erreichte. Was sich herausgestellt hat, war, dass viele Arbeitnehmer, die dieses Jahr in den Ruhestand gingen, effektiv an Staatsanleihen gebunden waren, die dramatisch an Wert verloren, als die Bank of England die Zinssätze erhöhte und Liz Truss’ unglückseliges Amt als Premierministerin die Anleihemärkte erschütterte.
Neil Brown, 68, der in der Nähe von Oban in Schottland lebt, war schockiert, als er seine neueste Schätzung von Aviva sah, gerade als er hoffte, etwas von dem Geld zu nehmen, um eine neue Küche zu bezahlen.
Der kürzlich pensionierte ehemalige Verkehrsplaner erhielt kürzlich seinen neuesten Aviva-Pensionsfondsbericht und war alarmiert, als er feststellte, dass sein Fonds im Jahr 2022 um 20 % an Wert verlor – was ihn nach einem Rückgang von 4 % im Jahr 2021 um 24 % schlechter gestellt hat über die zwei Jahre.
„Vor ein paar Jahren stellte Aviva in ihrer Jahresabrechnung fest, dass meine Rente in sicherere Anlagen (sein Lifestyle-Anlageprogramm) verschoben wurde, als ich mich damals dem Rentenalter näherte“, erinnert er sich. Ihm wurde gesagt, dass dies bedeutet, dass „Ihr Pensionsfonds von Fonds mit einem größeren Engagement am Aktienmarkt in vorsichtigere Anlagen umgeschichtet wird. Dies trägt dazu bei, Ihr Risiko durch Aktienmarktschwankungen zu reduzieren.“
Aviva war damit nicht allein. Es wird geschätzt, dass in Bezug auf die großen Anbieter etwa 10 Mrd. £ durch „Lifestyle“-Fonds geschleust werden. Diese werden oft als „vorsichtig“, „risikoarm“ oder „geschützt“ bezeichnet. Aber im schlimmsten Fall verloren diese Fonds im Jahr 2022 fast 40 % ihres Wertes, ein Großteil davon während der Markterschütterungen, nachdem Truss Premierminister wurde.
Brown ging davon aus, dass sein Rententopf in späteren Jahren sicher angelegt sein würde, „vielleicht größtenteils auf einfachen Sparkonten“, die nicht an Wert verlieren würden. Ein Teil war – ungefähr ein Viertel seines Geldes – aber der Rest ging in Anleihen, die im Wert einbrachen.
Brown und seine Frau müssen sich nun auf die staatliche Rente plus eine kleine Rente des öffentlichen Sektors verlassen, um einen Großteil seines Ruhestands zu finanzieren.
Wie konnten Aviva – und andere Anbieter – so viel vom Geld älterer Arbeitnehmer verlieren, gerade als sie kurz vor dem Ruhestand stehen? Die Antwort liegt im „Lifestyling“-Ansatz der Rentenversicherungsträger, die Sparer der betrieblichen Altersvorsorge schrittweise von Aktien auf Anleihen umzustellen, meist im Alter zwischen 55 und 65 Jahren.
Das Problem bei Anleihen ist, dass sie an Wert verlieren, wenn die Zinsen steigen. In den letzten 15 Monaten hat die Bank of England die Zinsen von 0,1 % auf 4 % angehoben, was zu enormen Verlusten bei Gilts geführt hat: britische Staatsanleihen, die in großen Mengen von Renten- und Versicherungsgesellschaften gekauft wurden. Typischerweise sind in Staatsanleihen investierte Fonds im vergangenen Jahr um etwa 22 % gefallen, einige sind jedoch sogar noch deutlich stärker gefallen.
„Ich warne schon lange vor der Angemessenheit des Lebensstils“, sagt Ros Altmann, die von 2015 bis 2016 britische Rentenministerin war. „Der gut gemeinte Ansatz, das Risiko im Vorfeld des Ruhestands zu senken, hat zu massiven Verlusten geführt, die die Menschen möglicherweise nicht mehr wettmachen können und die dadurch für den Rest ihres Lebens ärmer sein werden.“
Viele sagen, dass die im Lifestyle verwendeten Anleihen durch jahrelange extrem niedrige Zinsen und das quantitative Lockerungsprogramm der Bank of England künstlich überbewertet wurden und reif für einen großen Abschwung waren.
Laith Khalaf von der Investmentfirma AJ Bell – der vor einem Jahr vor den Risiken von Rentensparern gewarnt hat, die in eine Katastrophe schlafwandeln – sagt: „Leider wurden Anleihen durch jahrelange Niedrigzinsen und quantitative Lockerung zu einer großen Blase aufgeblasen, die damals explodierte Die Inflation kehrte zurück und die Zinsen stiegen.“
Die Geldsummen, um die es geht, sind riesig. Browns Ersparnisse lagen im Aviva Pension Pre-Retirement Fixed Interest FP Fund, der in den 12 Monaten bis zum 2. März 2023 um 24,3 % zurückging, wie Daten von Trustnet zeigen, und 185 Mio. £ verwaltet.
Noch größer ist das Ausmaß der Verluste bei anderen Fondsgruppen. Clerical Medical (Teil der Lloyds Banking Group) hat eine Rentenversicherung, die in den letzten 12 Monaten 38,7 % ihres Geldes verloren hat.
Die Scottish Equitable Retirement Pension – mit mehr als 500 Millionen Pfund Sterling, die von Aegon verwaltet wird – hat im vergangenen Jahr 29,2 % ihres Geldes verloren.
Positiv zu vermerken ist, dass die Zinssätze für Renten (ein jährliches regelmäßiges Einkommen auf Lebenszeit), die Sparer mit ihrem Rententopf kaufen können, im vergangenen Jahr im Einklang mit dem Anstieg der Zinssätze stark gestiegen sind. Viele in der Rentenbranche argumentieren, dass die Rentengewinne den Kapitalverlust des vergangenen Jahres ausgleichen.
In einer Erklärung sagt Aviva: „Wir haben die Bedenken von Neil Brown vollständig untersucht und festgestellt, dass der Wert seines Rententopfs aufgrund der beispiellosen Marktvolatilität in den letzten zwei Jahren gesunken ist.
„Wir glauben, dass der Lifestyle-Investmentansatz dieser Police, der bei Abschluss der Police skizziert wurde, ein geeigneter Mechanismus war, um das Risiko vor dem Ruhestand zu reduzieren, da er für Kunden konzipiert wurde, die im Ruhestand eine Rente kaufen möchten. Dies war die typische Vorgehensweise zu der Zeit, als Mr. Brown seine Police abschloss. Die Absicht war, das Risiko zu reduzieren, aber dies kann nicht garantiert werden, insbesondere wenn die Anlagemärkte besonders volatil sind.“
Brown sagt jedoch, er habe nicht vorgehabt, eine Rente zu kaufen. Er fügt hinzu: „Das war mir nicht bewusst [I was being placed mostly into gilts]und sowieso – ich vermute, wie die meisten Menschen – hätten angesichts ihrer wiederholten Äußerungen über risikoarme Investitionen die Auswirkungen nicht gewusst.“
Einige Kritiker sagen, dass nur wenige Menschen, die den Ruhestand erreichen, jetzt eine Rente kaufen, was ein Lifestyling in Gilts unnötig macht, es sei denn, ein Sparer teilt seinem Rentenanbieter ausdrücklich mit, dass er beabsichtigt, eine Rente zu kaufen.
Altmann sagt: „Früher, als die meisten Menschen Renten kaufen mussten und zu einem festgelegten Zeitpunkt in Rente gingen, machte Lifestyle vielleicht Sinn. Doch jetzt, wo das Arbeitsleben flexibler wird und die Menschen keine Renten mehr kaufen, sondern eher in die Insolvenz gehen, spricht die Vorstellung, dass ihnen ab Mitte 50 automatisch die Chance auf eine bessere langfristige Anlagerendite verwehrt werden soll vermeintliche Risikominderung, ist eindeutig fehlerhaft.“
Auf die Frage nach der Wertentwicklung seines Gilts-Fonds sagte Clerical Medical, es „erwartet, dass der Fonds an Wert verliert, wenn die Rentensätze steigen und umgekehrt … Das bedeutet, dass die Wertentwicklung und das Risikoniveau des Fonds eher im Vergleich zu den Rentensätzen betrachtet werden sollten als andere Rentenfonds, die andere Ansätze verfolgen.“
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Aegon, dem Scottish Equitable gehört, sagt, dass es vor dem Inkrafttreten der Rentenfreiheiten im Jahr 2015 angemessen gewesen sei, das Geld der Sparer schrittweise in Staatsanleihen umzuschichten. Seitdem bietet sie den Sparern eine Auswahl an Lifestyle-Fonds, von denen einige sie möglicherweise länger in einer Mischung aus Aktien und Anleihen investiert lassen.
Darin heißt es: „Wir schreiben unsere Kunden regelmäßig an, um sie daran zu erinnern, in welchen Fonds sie investiert sind, und sagen ihnen, dass ihre Investitionen im Rahmen der Lifestyle-Strategie automatisch in andere Investitionen umgeschichtet werden.“
Hätte die Financial Conduct Authority mehr tun sollen, um Rentensparer zu warnen? Seine Leitlinien besagen, dass Lifestyle angemessen bleibt, aber nicht automatisch zu einer vollständigen Desinvestition von Wachstumsvermögen führen sollte.
Was bedeutet das für mich und was kann ich tun?
Bin ich betroffen?
Es hängt davon ab, welche Art von betrieblicher Altersvorsorge Sie haben. Dies betrifft vor allem ältere (60-plus) Arbeitnehmer in Unternehmen des Privatsektors, die kurz vor dem Ruhestand stehen. Wenn Sie eine im öffentlichen Dienst übliche endgehaltsähnliche Regelung haben, sind Sie davon nicht betroffen. Wenn Sie unter 55 Jahre alt sind, befinden Sie sich wahrscheinlich im „Default“-Fonds Ihres Unternehmens mit einem relativ geringen Engagement in britischen Staatsanleihen.
Ich bin 66 und gehe in Rente. Was kann ich machen?
Wenn Sie beispielsweise vor kurzem 66 Jahre alt geworden sind und nur die Standardregeln für Ihre Betriebsrente im Privatsektor befolgt haben, besteht die Gefahr, dass Sie in den letzten fünf bis zehn Jahren in Anleihen gewandelt wurden und dann im Jahr 2022 von dem großen Abschwung bei Gilts getroffen wurden Sie können verlangen, dass Ihr Rentenversicherungsträger Sie in einen Fonds zurückverlagert, der nicht so stark an Anleihen gebunden ist, aber der Schaden ist leider wahrscheinlich bereits angerichtet. Wenn Sie schon immer vorhatten, eine Rente zu kaufen, können Sie sich damit trösten, dass Ihre Kapitalverluste größtenteils durch den Anstieg der Rentensätze ausgeglichen werden.
Ich bin Mitte 50. Was kann ich machen?
Melden Sie sich bei Ihrer betrieblichen Altersversorgung an und schauen Sie genau hin, was Sie haben. Normalerweise wird dort ein Hinweis zu Ihrem NRD – Ihrem normalen Pensionierungsdatum – oder Ihrem SRD – Ihrem gewählten Pensionierungsdatum – angezeigt. Nehmen wir an, es steht 67. Viele, wenn auch nicht alle betrieblichen Altersversorgungssysteme werden innerhalb von fünf bis zehn Jahren nach Ihrem Renteneintritt damit beginnen, Ihre Investitionen schrittweise in Anleihen umzuwandeln. Einige werden fragen, ob Sie eine Rente nehmen werden, in diesem Fall werden Sie mit ziemlicher Sicherheit in Jungsauen gesteckt. Wenn Sie sagen, dass Sie in einen Drawdown gehen, bleiben Sie wahrscheinlich länger beim Standard-Anlagemix.
Kann ich ihnen nicht einfach sagen, dass sie mich nicht in diese Fesseln stecken sollen?
Ihre betriebliche Altersversorgung lässt Ihnen in der Regel die Möglichkeit, Anlageentscheidungen zu treffen. Wahrscheinlich werden Sie automatisch in den Ausfallfonds investiert, der in der Regel eine Mischung aus britischen und internationalen Aktien, Unternehmensanleihen und Staatsanleihen ist. Diese Mischung wird für die meisten Menschen geeignet sein. Aber wenn Sie Mitte bis Ende 50 sind, sollten Sie vielleicht prüfen, ob Sie in einen Fonds mit einem höheren Engagement in Anleihen und aus Aktien umgeschichtet werden. Normalerweise können Sie sich dafür entscheiden, wieder in den Standard-Ausfallfonds zu wechseln. Sie können auch andere Anlageentscheidungen treffen. Eine Sache, an die man sich erinnern sollte, ist, dass Staatsanleihen eine anständige Investition in die Zukunft sein können – in gewisser Weise haben sie sich nach den historisch niedrigen Zinsen nach dem Finanzcrash einfach normalisiert.
Wie verwalte ich also meinen Rententopf im Ruhestand?
Eine große Frage. Die meisten Menschen mit Renten aus dem privaten Sektor gehen jetzt in den Ruhestand, wo sie jedes Jahr einen Teil ihrer Ersparnisse abziehen und das verbleibende Geld in einer Mischung aus Aktien und Anleihen angelegt lassen.
Jason Hollands von Bestinvest sagt, dass dieser Ansatz „zu variableren Ergebnissen führt und riskanter ist als eine Rente, aber mit dem Potenzial für höhere Renditen und der Möglichkeit, das in der Rente verbleibende Restvermögen Ihren Begünstigten zu hinterlassen, wenn Sie sterben“.
Bei AJ Bell sagt Khalaf: „Wenn Sie ein ansehnliches Endgehaltssystem oder einige Isa oder Teilzeitverdienste haben, sind Sie vielleicht bereit, etwas mehr Risiko mit Ihrer Pensionskasse einzugehen. Innerhalb dessen denke ich, dass ertragsorientierte Aktienfonds einen zentralen Teil der Lösung ausmachen sollten. Der Rest kann überwiegend in Rentenfonds investiert werden, die nach den großen Einbrüchen im letzten Jahr eigentlich viel interessanter aussehen und wieder eine vernünftige Rendite abwerfen.“
Rentner können auch Inanspruchnahmen und Annuitäten kombinieren. Verwenden Sie einen Teil Ihres Rententopfes, um jeden Monat bis zu Ihrem Tod ein garantiertes jährliches Einkommen zu erhalten – das ist eine Rente – und lassen Sie den Rest in einem Drawdown-Fonds angelegt.
Ich bin wütend über die Verluste, die ich erlitten habe. Kann ich eine Entschädigung bekommen? Wie reklamiere ich?
Wenn Sie eine Beschwerde über die Führung Ihres Rentensystems haben, sprechen Sie zuerst mit Ihrem Rentenversicherungsträger. Sie müssen innerhalb von acht Wochen antworten. Sie können sich auch an die wenden Rentenombudsmann wenn Sie sich Sorgen darüber machen, wie Ihre Rente verwaltet wird.