Noel Celis/AFP/Getty Images
- China versucht, seine Immobilienkrise zu bewältigen, damit die Probleme des Sektors nicht übergreifen.
- Allerdings zeige die Geschichte, dass kreditgetriebene Immobilienbooms fast immer mit einer großen Bankenkrise enden, sagte ein Analyst.
- Immobilien waren ein wichtiger Motor der chinesischen Wirtschaft, die nach der Pandemie Schwierigkeiten hatte, sich zu erholen.
China versucht, seine Immobilienkrise zu bewältigen, damit die Probleme nicht auf den Rest der Wirtschaft übergreifen, die nach der Pandemie Schwierigkeiten hat, sich zu erholen.
Allerdings scheint die Geschichte nicht auf ihrer Seite zu sein.
„Die Geschichte zeigt, dass kreditgetriebene Immobilienbooms nicht mit einem Wimmern enden, sondern mit einem Paukenschlag – und fast immer mit einer großen Bankenkrise“, schrieb Andrew Lawrence, Leiter Asien-Immobilien bei GlobalData.TS Lombard , in einer Mitteilung vom Dienstag.
Die Immobilienkrise in China hatte schon lange gedauert. Der Sektor erlebte einen jahrzehntelangen Immobilienboomin den späten 1990er Jahren und wuchs so groß, dass es – zusammen mit verwandten Branchen – heute ebenso viel beiträgt 30 % des BIP des Landes.
Aber der Markt war so heiß, dass chinesische Entwickler hohe Schulden aufnahmen, um Wohnungen zu bauen, bevor die Nachfrage vorherrschte. Die Entwickler bauten so viele Wohnungen, dass ein Fünftel der Häuser in China leer standen.
Peking versuchte, den Markt abzukühlen, und schaffte dies, indem es Ende 2020 Schuldenquoten für Immobilienentwickler einführte. Die Schuldenquoten funktionierten – aber die Politik begann, die Immobilien zu verschickenBranche in eine Krise im Jahr 2021 als Immobilienriese Evergrande geriet in eine Schuldenspirale. Andere chinesische Immobilienentwicklerstieß auf ähnliche Probleme, und der Sektor begann damitmit seinen Anleihezahlungen in Verzug geraten.
„Ihre Geschäftsmodelle funktionierten nur so lange, bis es zu einer Unterbrechung ihrer Fähigkeit kam, Kredite aufzunehmen oder ausreichend Vorverkäufe zu generieren, um ihre kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken“, schrieb Lawrence in seinem Bericht. „Aus diesem Grund ist das Endergebnis wahrscheinlich dasselbe – Standard.“
Laut GlobalData.TS Lombard sind seit Anfang 2020 mindestens 60 chinesische Immobilienemittenten mit insgesamt ausstehenden Dollaranleihen im Wert von mehr als 140 Milliarden US-Dollar in Zahlungsverzug geraten.
Während Chinas Immobilienentwickler es sind ihre Schulden umzustrukturierendie Pläne dienen lediglich dazu, den Rest der Welt zu vereiteln, weil sie sich so viel geliehen haben, mehr ausgeben als sie verdienen und nicht über viel Liquidität verfügen, schrieb Lawrence.
Es ist unwahrscheinlich, dass die Immobilienfirmen von Peking eine größere Gnadenfrist erhalten, da sich die Behörden weiterhin auf die Bewältigung des Rückgangs der Immobilienpreise und der Schuldenausfälle konzentrieren und gleichzeitig versuchen, sicherzustellen, dass die Probleme des Sektors nicht auf das breitere Finanzsystem übergreifen, fügte Lawrence hinzu .
Die Regierung des chinesischen Staatschefs Xi Jinping konzentriert sich außerdem auf bezahlbaren Wohnraum, die Renovierung städtischer Dörfer und die öffentliche Infrastruktur, um Beschäftigung und Wirtschaftswachstum anzukurbeln.
Da Immobilienfirmen weiterhin auf Bankfinanzierungen angewiesen sind, sind auch die Kreditgeber des Landes Risiken ausgesetzt. A Chinesische Schattenbank Da das Engagement im Immobiliensektor erst letzte Woche Insolvenz angemeldet habe und eine Verschlechterung der Kreditbedingungen negative Auswirkungen auf den Bankensektor haben könnte, schrieb Lawrence.
„Dies könnte zu Solvenzproblemen in Chinas überschuldetem Unternehmenssektor führen“, fügte er hinzu.