©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Schweizerischen Nationalbank ist am 22. September 2022 in Zürich zu sehen. REUTERS/Arnd Wiegmann
Von Indradip Ghosh
BENGALURU (Reuters) – Die Schweizerische Nationalbank wird ihren Leitzins am Donnerstag um weniger als 50 Basispunkte anheben, wie dies auch von der Europäischen Zentralbank erwartet wird, so eine Mehrheit der Ökonomen in einer Reuters-Umfrage, wobei eine bedeutende Minderheit einen Ausgleich erwartet größerer Umzug.
Da die Inflation deutlich über dem 2%-Ziel der SNB liegt und eine Ausweitung des Zinsgefälles durch die EZB Druck auf den bereits schwächelnden Schweizer Franken ausübt, kann die Möglichkeit einer weiteren Bewegung um 75 Basispunkte nicht ausgeschlossen werden.
Obwohl die Inflation in den letzten Monaten von einem fast 30-Jahres-Höchststand von 3,5 % zurückgegangen ist, sagte der SNB-Vorsitzende Thomas Jordan kürzlich, es bestehe eine „hohe Wahrscheinlichkeit“, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik erforderlich sei, da die Inflation wahrscheinlich hoch bleiben werde.
Es wurde nicht erwartet, dass die Inflation bis 2024 unter 2 % sinken würde, wie die Reuters-Umfrage vom 7. bis 12. Dezember ebenfalls zeigte.
Nachdem die Zentralbank ihren Leitzins im September um 75 Basispunkte angehoben und ihn damit zum ersten Mal seit 2014 aus dem negativen Bereich herausgehoben hatte, erwarteten 18 von 28 Ökonomen, dass sie diesmal eine sanftere Anhebung um einen halben Prozentpunkt auf 1,00 % vornehmen würde , im Einklang mit den Markterwartungen.
Von der EZB, die ihre Leitzinsen bereits um 200 Basispunkte erhöht hat, verglichen mit nur 125 Basispunkten durch die SNB, wurde allgemein erwartet, dass sie einige Stunden später eine identische Erhöhung um 50 Basispunkte vornehmen würde.
Auch die US-Notenbank sollte einen Tag zuvor ihre Leitzinsen um einen entsprechenden Betrag anheben.
„Unserer Ansicht nach wird die SNB das Ergebnis der EZB-Sitzung nicht im Voraus kennen und möglicherweise nicht riskieren wollen, dass die Zinsdifferenz zu groß wird, auch angesichts der Tatsache, dass die EZB mit einer größeren Zinserhöhung überraschen könnte“, sagte Felix Hüfner, Senior European Economist bei UBS, die diese Woche eine Bewegung um 50 Basispunkte erwartete.
„Außerdem glauben wir, dass sich die SNB im Zweifelsfall lieber für die restriktivere Wahl entscheiden würde.“
Tatsächlich prognostizierten neun Ökonomen, dass die Zentralbank ihren Leitzins um 75 Basispunkte anheben würde, wobei nur einer eine Erhöhung um 25 Basispunkte erwartete.
Die Schweizer Wirtschaft, die letztes Quartal jährlich nur um 0,5 % wuchs, sollte sich im nächsten Jahr wie die meisten ihrer Mitbewerber deutlich abschwächen. Für 2023 wurde ein Wachstum von nur 0,6 % prognostiziert, weniger als die Hälfte der diesjährigen 2,0 %.
„Die … verlangsamte Wirtschaft, fallende Energiepreise, aber auch die Verlagerung des Schwerpunkts auf Bilanzkürzungen sprechen gegen große Zinserhöhungen“, sagte Christian Schulz, Ökonom bei Citi.
„Die Zinsunterschiede sind jedoch bereits historisch hoch und da weniger Sitzungen zur Verfügung stehen, muss die SNB größere Schritte unternehmen, um Schritt zu halten. Deshalb bleiben wir bei unserer Forderung nach einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte auf 1,25 %.“
Im März wird die Bank voraussichtlich um weitere 50 Basispunkte zulegen, wie der Median der Umfrage zeigte, was sie auf einen Höchststand von 1,50 % bringt, 125 Basispunkte niedriger als der erwartete EZB-Einlagenzinssatz und eine weitere potenzielle Schwäche für den Franken bedeutet.
Seit der letzten Sitzung der SNB im September hat der Franken über 3 % gegenüber dem Euro verloren und wird in den kommenden Monaten um weitere 1,5 % fallen, wie eine separate Reuters-Umfrage ergab.
Die Zentralbank hat kürzlich eine Kampagne beendet, die sie jahrelang geführt hat, um die Safe-Haven-Währung einzudämmen, deren Stärke ihre exportabhängige Wirtschaft zurückgehalten hat, und hat in den letzten Monaten aktiv an den Märkten interveniert, um den Franken zu stützen.
(Für andere Geschichten aus der globalen Wirtschaftsumfrage von Reuters)