© Reuters. DATEIFOTO: Lorie Logan, Präsidentin der Federal Reserve Bank of Dallas, spricht am 9. Oktober 2023 auf einer Konferenz der National Association for Business Economics in Dallas, Texas, USA. REUTERS/Ann Saphir
Von Ann Saphir
(Reuters) – Die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Dallas, Lorie Logan, warnte am Samstag, dass die US-Notenbank ihren kurzfristigen Leitzins möglicherweise wieder anheben muss, um zu verhindern, dass der jüngste Rückgang der langfristigen Anleiherenditen die Inflation wieder anheizt.
„Wenn wir die finanziellen Bedingungen nicht ausreichend straff halten, besteht die Gefahr, dass die Inflation wieder ansteigt und die von uns erzielten Fortschritte zunichte macht“, sagte Logan in einer Rede, die für eine Konferenz der American Economic Association in San Antonio, Texas, vorbereitet wurde . „Angesichts der Entspannung der Finanzierungsbedingungen in den letzten Monaten sollten wir die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung noch nicht vom Tisch nehmen.“
Die Fed erhöhte ihren Leitzins im Jahr 2022 und in der ersten Hälfte des Jahres 2023 aggressiv, um die seit 40 Jahren höchste Inflation zu senken. Seit letztem Juli hält sie ihn jedoch stabil im Bereich von 5,25 % bis 5,5 %.
Die politischen Entscheidungsträger haben letzten Monat signalisiert, dass sie bei der Inflation genügend Fortschritte gesehen haben, um wahrscheinlich Zinserhöhungen vorzunehmen und in diesem Jahr Zinssenkungen vorzunehmen. Die Finanzmärkte reagierten, indem sie in diesem Jahr stark auf deutliche Zinssenkungen setzten.
Logans Ansicht markiert einen Rückschlag für diese Wetten.
Da die Auswirkungen der vergangenen Zinserhöhungen der Fed größtenteils hinter uns liegen, könnte der Rückgang der Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe als Benchmark – von etwa 5 % Mitte Oktober auf derzeit etwa 4 % – den Weg bereiten, sagte Logan für eine Belebung der Nachfrage, die Fortschritte bei der Inflation zunichte machen könnte.
„Restriktive finanzielle Bedingungen haben eine wichtige Rolle dabei gespielt, die Nachfrage mit dem Angebot in Einklang zu bringen und die Inflationserwartungen gut zu verankern“, sagte sie und wies darauf hin, dass die Inflation näher an das 2-Prozent-Ziel der Fed gesunken sei und der Arbeitsmarkt zwar immer noch angespannt sei, balanciert neu. „Wir können nicht mit der Aufrechterhaltung der Preisstabilität rechnen, wenn wir nicht ausreichend restriktive finanzielle Bedingungen aufrechterhalten.“
Ihre Äußerungen sind insbesondere deshalb bemerkenswert, weil sie im vergangenen Oktober zu den ersten politischen Entscheidungsträgern der Fed gehörte, die darauf hinwiesen, dass der Anstieg der langfristigen Anleiherenditen einen Teil ihrer Arbeit für die Fed erledigte und bedeutete, dass die Fed den Leitzins dort belassen könne, wo er war War.
Logan signalisierte außerdem, dass es an der Zeit sei, darüber nachzudenken, den Prozess der Verkleinerung der Fed-Bilanz zu verlangsamen.
„Ich denke, es ist angemessen, die Parameter zu berücksichtigen, die eine Entscheidung zur Verlangsamung des Abflusses unserer Vermögenswerte leiten werden“, sagte sie. „Meiner Ansicht nach sollten wir das Tempo der Abwicklung verlangsamen“, da sich die Salden der Reverse-Repurchase-Geschäfte über Nacht einem niedrigen Niveau nähern.